РФПИ может поучаствовать в гигантском проекте «Сибура»

«Запсибнефтехим» - крупнейший проект в истории «Сибура». Он предполагает строительство в Тобольске огромного нефтехимического производства стоимостью $9,5 млрд (оценка 2014 г., см. врез). Срок реализации - 5-5,5 года. Возможно, «Сибуру» не придется реализовывать этот проект в одиночку. РФПИ рассматривает возможность участия в проекте «Запсибнефтехим» совместно с «рядом международных инвесторов, включая фонды Ближнего Востока», передал «Ведомостям» через представителя гендиректор фонда Кирилл Дмитриев. «Это очень интересный и прибыльный проект, который мог бы быть реализован с привлечением средств фонда национального благосостояния (ФНБ)», - сказал Дмитриев. Представитель «Сибура» от комментариев отказался.

Сейчас хорошее время для реализации такого проекта, как «Запсибнефтехим», отмечает аналитик Raiffeisenbank Константин Юминов: из-за падения цен на нефть сырье для нефтехимии тоже дешевеет, плюс компании отказываются от запуска новых проектов (см. статью на стр. 12). «Тобольск-полимер» и «Русвинил» холдинг начал строить во время кризиса 2008-2009 гг. Долг «Сибура» на 30 сентября - 1,4 EBITDA (132,6 млрд руб.), а чистый денежный поток от операционной деятельности за девять месяцев был 60,4 млрд руб., следует из материалов холдинга. Скорее всего, с определенными оговорками «Сибур» мог бы самостоятельно реализовать проект, говорит аналитик Газпромбанка Александр Назаров. Но, с другой стороны, сейчас привлечение средств для любого российского заемщика стало дорогим из-за роста ставок, санкций и повышения рисков на Россию, говорит Юминов. Поэтому участие РФПИ повысит возможность реализации проекта, заключает аналитик. Участие фонда снизит риск для «Сибура», говорит Назаров.

РФПИ рассматривает «Запсибнефтехим» как привлекательный проект, попадающий под критерии для финансирования с участием денег ФНБ, а «Сибур» готов это обсуждать, говорит источник, близкий к одной из сторон переговоров. Решение может быть принято в ближайшие несколько месяцев, уверяет источник, близкий к другой стороне переговоров. Но заявка в ФНБ еще не готовилась, так как проект должен быть сначала утвержден набсоветом РФПИ. По словам собеседника «Ведомостей», инвестиции со стороны РФПИ и его соинвесторов могут составить «сотни миллионов долларов», а средства ФНБ могут быть до $3,5 млрд (оценка 2014 г.). Механизм работает так: РФПИ вместе с соинвестором вкладывается в акционерный капитал компании и SPV, куда впоследствии привлекаются средства ФНБ по ставке инфляция плюс 1 п. п. «Выход из проекта может произойти через IPO, если его решит провести «Сибур», либо через продажу стратегу», - объясняет источник, близкий к одной из сторон переговоров.

РФПИ в прошлом году получил право инвестировать средства ФНБ - 10%-ную квоту, хотя это фиксированная сумма, прописанная в постановлении правительства (290 млрд руб.). «Мы сформировали линейку проектов, превышающую эту квоту, в их числе и «Запсибнефтехим», - отметил представитель РФПИ. Фонд уже стал первым получателем денег ФНБ: в декабре транш в 5 млрд руб. был направлен на реализацию двух инфраструктурных проектов совместно с «Ростелекомом» и «Россетями» - по ликвидации цифрового неравенства и созданию интеллектуальных сетей.

А вот отказываться от проекта не стоит, считает Назаров: не менее трети затрат будут рублевыми; хотя, возможно, придется пересмотреть конфигурацию поставщиков и подрядчиков. К тому же продукция будущего комплекса, в частности полипропилен, - экспортная, отмечает Назаров. А ввод дополнительных мощностей по выпуску полиэтилена позволит создать в России новые производства по его переработке.