Слабый рубль помог «Газпрому» компенсировать снижение газовых цен – Fitch

Слабый рубль помог «Газпрому» смягчить последствия снижения цен на газ и поставок в 2014 г., в результаты финансовые результаты по МСФО за год в целом оказались сильными и монополия сохранила комфортный денежный буфер в условиях ограниченного доступа на международные рынки, отмечают аналитики агентства Fitch Ratings.

«Газпром» продолжит выигрывать от девальвации рубля и в ближайшей перспективе, хотя из-за снижения цен на нефть финансовые показатели могут ухудшиться в 2015-2017 гг. по сравнению с 2011–2014 гг.

В 2014 г. чистые рублевые доходы «Газпрома» от продажи газа были стабильными, если сравнивать их с 2013 г., несмотря на снижение цен на газ и объемов поставок. Резкое обесценивание рубля во второй половине 2014 г. компенсировало снижение средней цены продажи газа на 9% до $203,6 за 1000 кубометров и 8%-ное падение общих продаж газа до 440 млрд кубометров, подсчитали в Fitch. На ключевом рынке в Европе средняя цена на газ (включая Турцию) снизилась на 8% до $349 за 1000 кубометров в 2014 г., объемы продаж – на 9% до 159 млрд кубометров.

В 2015-2018 гг. средняя цена газа в Европе составит $244 за 1000 кубометров — на 35% ниже, чем в 2011-2014 гг. ($375), прогнозирует Fitch. Но объемы продаж «Газпрома» практически не изменятся, полагают аналитики.

В агентстве ожидают, что «Газпром» может отложить несколько дорогостоящих проектов, в частности строительство заводов сжиженного природного газа (СПГ), поскольку в условиях ограниченного доступа на международные рынки корпорациям приходится рассчитывать только на собственные денежные средства в финансировании капвложений.

В 2014 г. капзатраты «Газпрома» снизились на 10% к 2013 г. до 1,3 трлн руб., на 2015 г. они запланированы на уровне в 1,6 трлн руб.

К 2020 г. «Газпрому» предстоит рефинансировать более 1,8 трлн руб., и если компания примет решение финансировать новые проекты по добыче, ей придется просить поддержки из фонда национального благосостояния (ФНБ), считают в Fitch.