«Роснефть» увеличила свободный денежный поток до 340 млрд рублей

Выручка «Роснефти» по МСФО во II квартале по сравнению с I кварталом выросла на 1,9% до 1,3 трлн руб. ($25,2 млрд), EBITDA – на 17,4% (скорректированная EBITDA – на 14%), скорректированный свободный денежный поток – на 61,5% до 210 млрд руб., чистая прибыль – почти в 2,5 раза до 134 млрд руб., раскрыла компания. Рентабельность по скорректированной EBITDA выросла до 24,8% против 22% за I квартал и в целом за полугодие оказалась выше аналогичного периода за 2014 г., хотя остальные финансовые показатели в основном упали. Маржа в первом полугодии составила 23,5% против 21,1% за аналогичный период 2014 г., выручка упала на 7,5% до 2,6 трлн руб., чистая прибыль снизилась на 27% до 190 млрд руб. Но свободный денежный поток вырос примерно в 1,5 раза до 340 млрд руб., это позволило компании выплатить дивиденды в 87 млрд руб. за 2014 г., а также снизить долговую нагрузку.

Чистый долг по итогам полугодия снизился на 11,9% до $39,9 млрд. Но с учетом китайских предоплат он составляет $56,6 млрд, посчитал портфельный управляющий GL Financial Group Сергей Вахрамеев.

По словам президента «Роснефти» Игоря Сечина (они приводятся в сообщении компании), с учетом изменения средних цен на нефть, как в рублях, так и в долларах США, «Роснефть» добилась лучшей динамики выручки, EBITDA и скорректированной чистой прибыли за первое полугодие 2015 г. по отношению к аналогичному периоду 2014 г. Этого удалось добиться за счет оптимизации затрат и решения не отвлекать деньги на новые проекты, а развивать их только за счет проектного финансирования, объясняет Сечин.

«Роснефть» увеличила суточную добычу углеводородов в первом полугодии на 2%. В основном – за счет газа (рост на 16,4% до 31 млрд куб. м). Добыча нефти за полугодие упала на 1,1% до 4,1 млн баррелей в сутки.

«Роснефти» в большей степени помогли высокие цены на нефть во II квартале: они определили рост EBITDA, операционного денежного потока и чистой прибыли, говорит аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Свободный денежный поток также вырос благодаря сокращению оборотного капитала и финансовых расходов, объясняет он. Оборотный капитал сократился на $1,4 млрд за счет того, что «Роснефть» очень хорошо поработала с дебиторами: фактически компания стала быстрее получать деньги с должников, а оборачиваемость кредиторской задолженности осталась прежней, объясняет аналитик UBS Максим Мошков. Компания регулярно отчитывается об увеличении свободного денежного потока – за последние 12 месяцев он вырос в 2 раза, отмечала «Роснефть» в презентации к отчету МСФО по итогам I квартала 2015 г. Дело в сокращении капитальных затрат и того же оборотного капитала, говорит Мошков. Капитальные затраты за полгода 2014 г. составили $6,8 млрд, а за полгода 2015 г. – $4,8 млрд, оборотный капитал за эти периоды вырос на $6 млрд и упал на $2 млрд соответственно, объясняет аналитик.

«Роснефть» не слишком сильно снизила денежные средства на счетах и депозитах. На счетах компании осталось 213 млрд руб. против 216 млрд руб. в I квартале, но доля валюты выросла ($2 млрд против $1,2 млрд). Депозиты и депозитарные сертификаты сократились на 27 млрд руб. до 389 млрд руб. В целом оборотные финансовые активы компании составили 585 млрд руб. (на конец 2014 г. – 723 млрд руб.). Но даже с учетом роста свободного денежного потока и оставшихся средств на счетах «Роснефть» вряд ли сможет погасить оставшийся долг (примерно $15 млрд) за III и IV кварталы без китайских авансов и рефинансирования – в противном случае компании придется снижать капитальные затраты, считает Полищук.

Свободный денежный поток во II квартале у «Роснефти» действительно был рекордным, соглашается Вахрамеев. Он считает, что теперь компания сможет погасить долг до конца 2015 г. без новых китайских предоплат или рефинансирования. Но в течение года «Роснефть» должна погасить $20,3 млрд – это значит, что в первом полугодии 2016 г. ей нужно будет найти еще $6 млрд, заключает эксперт.