«Русская аквакультура» обещает создать вертикально-интегрированный бизнес

Компания брата губернатора Подмосковья работает над снижением рисков и увеличением рентабельности
Вертикальная интеграция позволит компании «устойчиво» поддерживать высокую маржинальность бизнеса и улучшить управление рисками, заверил представитель «Русской аквакультуры»/ Евгений Разумный / Ведомости

Перед предстоящим вторичным размещением акций (SPO) представители «Русской аквакультуры» провели несколько встреч с потенциальными инвесторами и представили им презентацию с долгосрочной стратегией до 2025 г., сообщили «Ведомостям» два участника переговоров. «Ведомости» ознакомились с документом. Представитель компании не стал комментировать его, заверив, что утвержденной версии пока нет.

«Русская аквакультура» – крупный российский производитель лосося и форели. Основной владелец – брат губернатора Подмосковья Максим Воробьев (у него 47,9% акций), еще 23,5% принадлежит совладельцу «Самолет девелопмента» Михаилу Кенину, 23,4% – у УК «Свиньин и партнеры». Несколько лет назад компания оказалась в трудном положении: она терпела убытки из-за болезней рыб, теряла выручку и прибыль из-за кризиса и контрсанкций. В 2016 г. ситуацию удалось выровнять: «Русская аквакультура» получила первую за три года прибыль в 3,9 млрд руб. В первом полугодии 2017 г. ее выручка выросла почти в 10 раз год к году до 3,3 млрд руб., прибыль составила 57,7 млн руб. против 88 млн убытка годом ранее. Теперь у нее амбициозные планы: к 2025 г. увеличить производство как минимум до 30 000 т в год против 5313 т в прошлом году и войти в топ-10 мировых производителей лососевых.

Чтобы этого добиться, стратегия «Русской аквакультуры» предполагает создать вертикально-интегрированное аквакультурное производство. Работа в этом направлении уже началась: в этом году группа приобрела норвежского производителя посадочного материала Villa Smolt с лицензией на производство до 5 млн шт. малька в год. К нему компания планирует построить еще одно производство – до 3 млн шт. в год стоимостью до 850 млн руб. Два этих предприятия позволят более чем наполовину обеспечить мальком мурманские фермы компании, где сосредоточено ее основное производство.

Еще в 500 млн руб. может обойтись перерабатывающий завод, отмечается в документе. Собственный цех в Мурманске сгорел в 2015 г. Сейчас первичная переработка размещена в Мурманске на арендованном заводе мощностью 100 т рыбы в сутки (потрошенная с головой), уточнил представитель «Русской аквакультуры». Также в планах, сказано в презентации, – кормовое производство мощностью более 15 000 т в год; не исключено «совместное предприятие с одним из крупнейших иностранных производителей». Инвестиции в завод не указаны. Директор по развитию компании «Руслов» Вадим Филиппов оценивает их примерно в 500 млн руб.

Деньги на развитие «Русская аквакультура» планировала привлечь на SPO, рассказывал ранее «Ведомостям» Воробьев. «Русская аквакультура» намерена привлечь 3–4 млрд руб., знает один из потенциальных инвесторов. Участвовать в сделке намерен и сам Воробьев, заявил его представитель: бизнесмен заинтересован в долгосрочном развитии компании. В августе акционеры «Русской аквакультуры» одобрили увеличение уставного капитала на 41%. Организатор размещения – Газпромбанк, знают три источника, знакомых с планами компании. Компания, сказал ее представитель, готовится к размещению, но сроки его проведения не уточнил. В Газпромбанке на запрос не ответили.

Вертикальная интеграция позволит компании «устойчиво» поддерживать высокую маржинальность бизнеса и улучшить управление рисками, заверил представитель «Русской аквакультуры». Ее руководство прогнозирует рост рентабельности по EBITDA с 35% в 2017 г. до 43% в 2025 г., согласно презентации.

Создание вертикально-интегрированного производства действительно может помочь увеличить маржинальность, подтверждает аналитик «БКС глобал маркетс» Марат Ибрагимов. Правда, по его мнению, крайне сложно заинтересовать инвесторов историей будущего роста рентабельности – гораздо убедительнее для них увидеть текущую историю успеха. Привлечь деньги будет нелегко, считает один из инвесторов: компания совсем недавно выровняла свое финансовое положение и ей требуется еще время, чтобы подтвердить стабильность бизнеса.