«Роснефть» не продается
Приватизация «Роснефти» может быть отложена еще на год - до 2016 г. И это не предел: государство хочет продавать дорого, а с такой стратегией, как сейчас, компания вряд ли быстро подорожает
«Роснефть» сейчас стоит в плане приватизации на 2015 г. Но приватизация - это решение, прежде всего зависящее от рынка: дешево и кому попало продавать не будут, объяснил «Ведомостям» представитель Шувалова.
Приватизация «Роснефти» может быть перенесена, сообщил вчера первый вице-премьер Игорь Шувалов: «Мы должны будем с партнерами обсудить, какой лучший способ приватизации и в какое время. Если раньше мы думали, что это может быть 2015 г., то сейчас эксперты говорят, что, может быть, лучше отложить до 2016 г.» (цитата по «Прайму»).
Насчет «не кому попало» Шувалов уточнил, что переговоры будут вестись с действующими акционерами «Роснефти», в том числе с британской BP.
«Мы будем рады, если они будут участвовать в дальнейших сделках по продаже государственного пакета», - сказал Шувалов (сейчас у BP 19,75% «Роснефти»).
Насчет «недешево» ситуация сложнее. Для приватизации стоимость «Роснефти» сейчас очень низкая - $78,5 млрд, синергия от слияния с ТНК-BP не видна, рассуждает аналитик UBS Максим Мошков. Расчет на то, что недавнее поглощение ТНК-ВР повысит стоимость «Роснефти», пока не оправдывается. C 21 марта 2013 г., когда была закрыта сделка, капитализация «Роснефти» на Лондонской бирже снизилась на 3,9% (а с начала года - на 17%, см. рисунок). Для сравнения: индекс MSCI World Energy вырос за это время на 3,1% (а с начала года - на 13%).
У компании, с точки зрения инвесторов, рискованная финансовая стратегия - «Роснефть» получает большие предоплаты по контрактам и тратит их на приобретения, наращивая и без того высокий долг, объясняет Мошков. Чистый долг «Роснефти» за три квартала 2013 г. вырос в 3,2 раза до 1,909 трлн руб.
И купив ТНК-ВР за $45,1 млрд деньгами и 12,84% казначейских акций, «Роснефть», похоже, останавливаться не собирается. В июле госкомпания завершила поглощение «Итеры» (обошлась ей примерно в $3,1 млрд), до конца года она намерена купить 19,6% «Северэнергии» (обойдется в $1,8 млрд).
«Если смотреть на ситуацию с точки зрения заработка, то и в 2016 г. проводить приватизацию преждевременно: размещать пакет акций «Роснефти» будет намного выгоднее уже после программы модернизации, - говорит аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. - Но если смотреть на эту ситуацию с точки зрения формирования благоприятного инвестиционного климата, проводить приватизацию лучше как можно раньше».
Если приватизация «Роснефти» будет перенесена на 2016 г., Минфин может недосчитаться 423,5 млрд руб., которые заложил в проекте бюджета на 2014-2016 гг., - это доходы от продажи 19,5% минус 1 акция «Роснефти». Их государство получит в виде дивидендов от «Роснефтегаза» - продавца пакета. Но если приватизация пройдет, например, в IV квартале, есть риск, что дивиденды «Роснефтегаза» поступят только в 2017 г., говорит чиновник профильного ведомства.
Указанная сумма доходов зависит от рыночной конъюнктуры, отмечали эксперты Счетной палаты в своем заключении на проект Минфина. Так, стоимость указанного пакета по курсу на Московской бирже по состоянию на 1 октября 2013 г. составляет 542,6 млрд руб., это на 119,1 млрд руб. превышает прогнозируемый объем поступлений.