Статья опубликована в № 4344 от 19.06.2017 под заголовком: Китайский ответ ФРС

На повышение ставки ФРС США Китай ответил смягчением денежной политики

Пекин больше обеспокоен стабильностью финансовой системы

Вслед за решением ФРС поднять базовую ставку Народный банк Китая (НБК) направил в финансовую систему страны 250 млрд юаней ($36,73 млрд). Это максимальные дневные денежные вливания с середины января, когда дополнительная ликвидность была нужна для удовлетворения спроса в преддверии китайского Нового года.

Накачка рынка ликвидностью происходит на фоне ужесточения регулирования и роста обеспокоенности инвесторов. Ранее по подозрению в экономических преступлениях был задержан председатель крупнейшей в стране страховой компании Anbang У Сяохуэй. По словам аналитиков, в июне китайский регулятор также склонен оставить деньги в системе из-за сезонного роста спроса: корпорации платят налоги, а банки должны отчитаться о соблюдении нормативов.

Еще в марте НБК действовал иначе. После повышения ставки ФРС он через несколько часов повысил и свои ставки. Аналитики объясняли это желанием сдержать отток капитала – процентные ставки США становятся привлекательнее и вывод средств из страны усиливается. Но с тех пор отток капитала замедлился, и китайского регулятора больше волнует, не угрожают ли его действия экономике.

Пекин начал бороться с закредитованностью с прошлого лета, а в феврале и марте дважды поднял процентные ставки на денежном рынке. Зачистка финансовой системы привела к резкому росту расходов на обслуживание займов. В мае доходность гособлигаций достигла максимума за 29 месяцев и по-прежнему остается высокой – рекордное число компаний отказались от выпуска бондов или отложили его.

В конце мая денежная масса в Китае выросла на 9,6% по сравнению с прошлым годом, указывает аналитик Industrial Securities Тан Юэ. Это ниже апрельских показателей и прогнозов экономистов – 10,5 и 10,4% соответственно. По данным Wind Information, рост денежной массы не достиг 10% впервые с 1986 г. Действия НБК показывают, что он опасается кризиса ликвидности, считает старший аналитик China Merchants Bank Лю Донлян. В июне нервозность на межбанковском рынке КНР традиционно нарастает. Банки и финансовые институты нуждаются в ликвидности для уплаты налогов или поддержания резервов на счетах в ЦБ. Когда несколько средних банков столкнулись с кредитными дефолтами четыре года назад, это привело к беспрецедентному денежному кризису.

Пекин смог воздержаться от повышения ставок на прошлой неделе еще по нескольким причинам, отметил Лю: рост международных резервов Китая, замедление оттока капитала и стабильность юаня. Валютные резервы КНР растут четыре месяца подряд, в мае – на рекордные за три года $24 млрд до $3 трлн. В пятницу государственное издание Securities Times сообщило, что отказ НБК от повышения ставки вслед за ФРС связан с хорошей статистикой по международным резервам и снижением риска девальвации юаня. Но в последние месяцы разрыв между процентными ставками в Китае и США резко увеличился. Доходность 10-летних гособлигаций КНР – 3,56%, что на 1,4 процентного пункта выше аналогичных бумаг казначейства. В августе прошлого года, когда Пекин еще не начал кампанию по снижению финансовых рисков, разница составляла 0,62 п. п.

Перевела Юлия Безрукова

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать