По мнению некоторых экономистов, коллапс в США может пройти эффектнее греческого кризиса.

На днях профессор экономики Бостонского университета Лоуренс Котликофф заявил о том, что США фактически являются банкротом, не только от своего имени, но и нашел, как он считает, подтверждение своей оценке в материалах Международного валютного фонда. Фискальный разрыв, разница между будущими расходами и доходами, огромен, говорится в годовом обзоре МВФ по США, и чтобы закрыть его, потребуется сокращать его на 14% ВВП в год. Если делать это за счет доходов, то придется удвоить налоги — федеральные, на личный доход и прибыль компаний — немедленно и продолжать делать это впоследствии. Ведь все текущие доходы бюджета — 14,9% ВВП.

Официальные цифры по размеру дефицита бюджета США, госдолга и торгового дефицита достаточно велики и давно вызывают беспокойство экономистов. Но Котликофф считает, что и они не вполне отражают проблему. Госдолг США существенно больше официального, в частности, в связи с особенностями учета средств и схемы работы институтов социального обеспечения. У страны огромные обязательства по будущим выплатам пенсионерам, особенно из поколения бэби-бума.

Фискальный гэп позволяет оценить реальную картину, по подсчетам экономиста он составляет около $202 трлн — фантастическая цифра. Это в 15 раз больше оценки официального долга страны.

Где хуже

Этим летом евро получил передышку — глобальные игроки почти перестали его шортить, о чем свидетельствуют данные CFTC, и раскачивать долговый рынок, шантажируя правительства стран Европы. Курс подрастал до забытых $1,33. Но любые сомнения моментально возвращают инвесторов к защитным японской иене и доллару США, несмотря серьезные проблемы этих стран.

Сегодня стало известно, что во II квартале еврозона показала самый большой рост ВВП за последние четыре года — 1%. Германия отличилась особенно — квартальный рост ее экономики, 2,2% (прогноз 1,3%), установил рекорд с момента объединения страны в 1990 г. Эксперты Deutsche bank тут же повысили прогноз роста ВВП страны по итогам 2010 г. до 3,5%. Назад зону евро тянули традиционные изгои, в частности, ВВП Греции снизился на 3,5%.

Несмотря на прекрасные данные евро снижается, торгуясь ниже уровня $1,28. При том, что серия статистики по США, вышедшая за последние дни, дала массу поводов для беспокойства относительно перспектив экономики этой страны. Американские фондовые индексы снижаются на плохих данных, но доллар чувствует прилив энергии — бегство инвесторов от риска традиционно приносит ему баллы.

Старые песни

Как только пирамида американского долга начнет сбоить, а инвесторы долгового рынка «проснутся» и поймут, что США находятся в гораздо худшей ситуации, чем Греция, события начнут развиваться драматически, считает Лоуренс Котликофф. Впереди страну ждет рост бедности, скачок кредитных ставок и налогов.

Апокалиптические сценарии для экономики США и доллара были очень популярны в прошлом году, когда американская валюта снижалась несколько месяцев на фоне бурного ралли на рынках акций и сырья. Затем акцент сместился на евро, участники рынка, в том числе, крупные хедж-фонды, испытывали на прочность Евросоюз. Пришло ли время для смены настроений и долго ли еще валюте «страны-банкрота» осталось называться тихой гаванью?