Регистрация Подписка


РЕКЛАМА: ОТ UNICREDIT
Готовые дома на большой воде - Можайское водохранилище

РЕКЛАМА: МЕГАПЛАН
Что такое SaaS-революция, и как она поможет вашему бизнесу

СКУЧНО НЕ БУДЕТ
Карикатуры газеты "Ведомости". Смотреть?

Мнение главного экономиста Citigroup по России и странам СНГ Элины Рыбаковой1 

Ксения Юдаева (Сбербанк) о первоочередных задачах нового правительства33 

Вице-премьер оценил шансы России в борьбе за капитал (выступление на конференции "Ведомостей")14 

Саймон Вайн (Альфа-банк) о тектонических процессах в экономике11 

Президент компании Danone редко ошибается в своих прогнозах4 

Место в лучшей британской школе купить нельзя44 

Ведущиий экономист швейцарского банка UBP Алан Муди дает оптимистические прогнозы17 

Что будет происходить в странах БРИК в ближайшие годы27 

Главный экономист ЕБРР о вариантах развития нашей страны

Как разрешить проблему долгов?14 

Экономическая политика должна быть направлена на сокращение неравенства4 

Нобелевский лауреат о высокой степени неопределенности в мире 5 

На какие непопулярные меры идут правительства9 

"Большие люди" чувствуют себя бомжами, но не видят альтернативы42 

С чего начать изменение "договорной экономики"10 

Выступление экс-министра финансов на Гайдаровском форуме (отрывок)

Выступление президента Сбербанка на Гайдаровском форуме (отрывок)11 

Главный экономист "Тройки диалог" о приоритетах власти и решениях ЦБ15 

Прогноз главного экономиста по Росси и СНГ "Ренессанс капитала" И.Чакарова17 

Ожидания и пожелания митингующих6 

6 фото

На экраны выходит «Прометей» Ридли Скотта — один из наиболее долгожданных фильмов не только года, но и десятилетия, который может оказаться как главной сенсацией, так и наиболее громким провалом сезона. Легендарный британский режиссер более чем через три десятилетия после своего великого фильма «Чужой» решил вернуться к нему, чтобы сделать приквел, своеобразную предысторию.

25 фото

BMW обновила флагманскую 7 серию. Слегка подправлена внешность, но основные изменения коснулись моторной части и технической начинки автомобиля. Рестайлинговые автомобили появятся у европейских дилеров осенью 2012 г. Фото: BMW Подробнее читайте на Vedomosti.ru

10 фото

Продажи iPad третьего поколения в России начались в ночь на 25 мая в нескольких регионах России сразу у нескольких ритейлеров — «Евросеть», «Связной», re:Store, «М.Видео», «Эльдорадо», Media Markt, МТС. Младшая модель планшета с 16 Гб памяти и интерфейсом Wi-Fi продается за 19 990 — 20 990 руб.Старшая с 64 Гб, Wi-Fi и сотовым модулем оценена в 35 490 — 35 990 руб.

20 фото

Renault официально представила концептуальное купе Renault Alpine A110-50, которое может стать прототипом первой модели возрожденной спортивной марки Alpine. Ревнивая немецкая пресса уже ехидно окрестила среднемоторное заднеприводное купе «охотником на Porsche» Фото: Renault Подробнее читайте на Vedomosti.ru

230 фото

19 фото

В поездке по Араратской долине и горным дорогам Армении удалось испытать новую модификацию Mazda CX-7 в самых подходящих для нее условиях Подробнее читайте на Vedomosti.ru Фото: Mazda Motor Rus LLC

8 фото

«Ретроспектива» Дубосарского & Виноградова состоит из картин только что законченных, но давно начатых. Выставка воскрешает счастливые годы нашего современного искусства и его самого удачливого дуэта Подробнее читайте на Vedomosti.ru

5 фото

Ракета-носитель Falcon 9 компании Space X с частным космическим кораблем Dragon стартовала с мыса Канаверал. Это первый полет коммерческого космического аппарата к МКС

8 фото

Такие мерседесы внешне мало отличаются от обычных, но они гарантированно защитят своих пассажиров от пуль — этим занимается подразделение Mercedes-Benz Guard Подробнее читайте на Vedomosti.ru

5 фото

Премьер-министр Дмитрий Медведев, вступивший в «Единую Россию», получил партийный билет с восьмизначным номером, большим половины населения России. «У меня билет № 84553090. У нас несколько меньше членов партии. С хорошим запасом», — сказал Медведев Подробнее читайте на Vedomosti.ru

5 фото

Президент предложил стать своим представителем в Уральском федеральном округе начальнику цеха нижнетагильского оборонного предприятия Подробнее читайте на Vedomosti.ru

7 фото

Спрос на автомобиль стоимостью около миллиона долларов уже в три раза превысил ожидания, говорят в компании Подробнее читайте на Vedomosti.ru

Йохен Вермут, управляющий партнер Wermuth asset management

Россия выйдет из рецессии раньше других

Йохен Вермут, управляющий партнер Wermuth asset management

11.03.2009, 11:05

Это был трудный год, и спрос иностранных инвесторов на российские активы возродиться нескоро. Помимо глобальной рецессии серьезным препятствием служат репутация российской власти как коррумпированной и плохой PR на международной арене.
В 2008 году мы потеряли практически половину активов фондов, находящихся под управлением Wermuth asset management. Фондовый рынок упал очень сильно, мало кто предвидел обвал нефтяных цен. В частности, мы шортили нефть слишком рано, когда она росла с $50 до $150. Как и многие другие игроки, мы столкнулись с margin call. Наш прайм-брокер, Citigroup, в начале 2008 года предоставивший нам заем на $355 млн., принудил нас закрыть позиции в середине октября. Мы смогли поддерживать наши позиции благодаря дополнительному капиталу, внесенному инвесторами для выплаты долга.
Мы сохраняем интерес к российскому рынку и покупаем акции по текущим ценам. Я инвестирую в наши фонды и свои личные деньги. Мои средства вложены в акции электроэнергетических компаний, которые экстремально дешевы. Привилегированные акции «Сургутнефтегаза» привлекательны благодаря высокой дивидендной доходности. Представляют интерес некоторые корпоративные бонды с доходностью 25-20% годовых. Сейчас, когда рубль более менее стабилизировался, лучше покупать рублевые бонды.
Сейчас я бы не советовал покупать доллары. Риск девальвации доллара высок, это не надежная валюта. Рубль недооценен и имеет более сильные фундаменталии по сравнению с американским долларом. Версии ряда экспертов о том, что в результате кризиса евро перестанет существовать, на мой взгляд, лишены оснований. Европейские страны заинтересованы в сохранении Евросоюза вопреки всем проблемам, и, соответственно, в сохранении единой европейской валюты. Учитывая дефляционный тренд, для инвесторов неплохо иметь бонды с фиксированным купоном, номинированные в евро.
Пока нет смысла вкладывать и в недвижимость, скорее всего, цены продолжат снижаться. Если ваш горизонт инвестирования составляет полгода-год, лучше покупать российские суверенные облигации, возможно, некоторые корпоративные бонды.
Много инвестфондов уйдет с рынка, оставшимся придется тяжело работать многие годы, чтобы вернуть потери. Возрастет популярность стратегий нейтральных к рынку (long-short) и private equity. Надеюсь, что, как и после 1998 года, когда многие активы подорожали в 10-15 раз, нам удастся неплохо заработать. Хотя сейчас относительно глобальной ситуации инвесторы настроены экстремально негативно, в духе «ядерной зимы»: дефолты subprime, дефолты по кредитным картам, по автокредитам и так далее. В лучшем случае восстановление займет два года.
Российское население имеет относительно мало долгов. Думаю, российский рынок будет в числе первых, вышедших из рецессии. Но иностранные деньги не будут спешить с возвращением в Россию. Помимо угрозы быстрого расходования резервов страны на рефинансирование долгов частного сектора и дефицита бюджета, остается актуальным негативное восприятие. Репутация страны все еще является камнем преткновения.
Когда я говорю с инвесторами о России, вместо объяснения преимуществ конкретных акций и облигаций примерно 95% времени я трачу на то, чтобы защищать российское правительство. Я объясняю, что правительство сделало сахалинским шельфом, что оно сделало с «ЮКОСом», с «Мечелом», с TNK-BP, что произошло в Грузии и Южной Осетии. Пытаюсь ответить по каждому случаю, но было бы лучше, если бы этим занимались власти. С public relations за рубежом у правительства полная катастрофа. Это еще одна причина того, почему российские активы одни из самых дешевых в мире. Когда частному сектору предстоят выплаты по внешним долгам, не заниматься своей репутацией — дорогое удовольствие.
Даже хорошая, на мой взгляд, речь премьера Путина в Давосе была встречена публикой негативно, над PR стране придется работать еще много. Как и над реальными проблемами. Коррупция — рак всей экономической системы. В той или иной степени она существует везде, в том числе, конечно, и у нас, в Германии. Нужны эффективные меры для снижения ее уровня, как, например, стимулирование чиновников таким образом, чтобы они получали высокие пенсии в результате вложений в российские активы. А в случае нарушения ими закона теряли бы эту возможность. Таким путем в Германии удалось понизить уровень коррумпированности власти, когда он был довольно высоким.
Второй важный момент — независимый суд и контроль исполнительной власти через свободные выборы местных властей. Все это, кстати, значительно улучшит жизнь самих россиян, ну и заодно привлечет иностранных инвесторов.

Мнения экспертов банков и инвесткомпаний, представленные в этой рубрике, могут не совпадать с мнением редакции и не являются офертой или рекомендацией к покупке или продаже каких-либо активов.
Давайте станем друзьями на Facebook

Аналитика к этому часу
Цены по Барабану. 11% в подарок
В Авилоне в мае суперцены на а/м «Мерседес-Бенц» 2011 г.

Победные условия на Audi 2011 г.
До конца весны Вас ждут победные условия — высочайшее качество обслуживания, дополнительные бонусы и привилегии при покупке новых Audi 2011 года в Ауди Центре Таганка.

Итальянский квартал в Москве
Квартиры и пентхаусы в комплексе элитных особняков в 2х километрах от Кремля. Рассрочка. Ипотека.

Готовые дома за 10% от стоимости
Жилой комплекс "Олимпийская деревня Новогорск" в 0 км от Москвы на берегу реки, рядом с гольф полем. Собственная образовательно-спортивная инфраструктура. Специально предложение действует до 31 мая.

Роскошный Jaguar в "Независимость"
Стильный бизнес-седан Jaguar XF и эксклюзивный Jaguar XJ в роскошной комплектации на уникальных условиях: курс скоростного вождения Jaguar Experience и КАСКО в подарок. Тел. +7 (495) 795-00-99.

Коттеджный поселок Высокий берег
Готовые коттеджи на берегу Истринского водохранилища. Участки с подрядом. Центр. коммуникации. Н. Рига, 55 км от МКАД, +7 (495) 66-33-880

Клубный поселок "Графский лес"
Киевское шоссе, 20 км от МКАД. Большие участки, широкие бульвары, реликтовые леса В МЕСТЕ с историей. Вторая очередь готового коттеджного поселка.
Исследования: Экономика и финансы