Государство может усилить влияние на сектор электроэнергетики

Высокие тарифы на электроэнергию замедляют темпы экономического роста. В прошедшую пятницу в ходе заседания государственного совета президент России Дмитрий Медведев жестко раскритиковал рост тарифов на электроэнергию в нынешнем году, в целом повторив критические заявления премьер-министра Владимира Путина. Президент упомянул о том, что тарифы на электроэнергию за последние десять лет выросли более чем в три раза, тогда как дальнейший значительный рост цен на электроэнергию может привести к замедлению темпов экономического роста страны. Среди потенциальных мер, которые могли бы быть применены, президент назвал усиление влияния государства на сектор, а также более активное участие представителей бизнеса в регулировании сектора.

Основное внимание на энерготарифы. Мы считаем выступление президента очередной попыткой ограничить рост тарифов на электроэнергию и смягчить его воздействие на экономику. В середине февраля премьер-министр России Владимир Путин заявил, что правительство недовольно ростом тарифов на электроэнергию в нынешнем году, который уже превысил прогнозный уровень, равный 15%. Путин выступил с предложением пересмотреть уже принятые тарифные решения. Предварительные предложения правительства могут помочь конечным потребителям сэкономить на счетах за электроэнергию до $2,1 млрд.

Выступление президента указывает на высокие регуляторные риски энергосектора. Мы считаем, что новая порция критики будет негативно воспринята инвесторами и лишь вновь привлечет их внимание к значительно возросшим с начала года регуляторным рискам сектора. В настоящее время большинство инвесторов сектора вовлечены в масштабные инвестиционные проекты, а четкие и остающиеся без изменений правила работы являются необходимым условием обеспечения прибыльности данных проектов.

Приватизация распределительных компаний вновь в зоне внимания

Президент призвал ускорить процесс изменений в управлении энергораспределительным сектором. Президент России Дмитрий Медведев в ходе выступления на государственном совете, посвященному росту тарифов на электроэнергию, призвал ускорить приватизацию энергораспределительных компаний или их передачу под управление частных инвесторов.

Приватизация распределительных компаний возможна с 2011 г. Энергораспределительные услуги (передача электроэнергии по низковольтным сетям) — это бизнес, относящийся к категории естественных мопонолий в России. Основными игроками на данном рынке являются региональные распределительные компании (МРСК), подконтрольные Холдингу МРСК (55% акций этого холдинга, в свою очередь, принадлежат государству). Действующее законодательство разрешает приватизацию компаний сектора с 2011 г., однако Минэнерго и руководство Холдинга МРСК выступали с предложением отложить приватизацию до 2015 г.

Внимание сосредоточено на возможном пересмотре тарифов. Несмотря на тот факт, что приватизация или переход распределительных компаний под управление частных инвесторов, по всей видимости, станут весомым фактором роста для сектора, по нашему мнению, данная новость благоприятно повлияет на отрасль лишь в долгосрочной перспективе, поскольку внимание большинства инвесторов в настоящий момент сосредоточено на крайне высоких регуляторных рисках сектора, связанных с потенциальным пересмотром уже принятых тарифных решений, а также радикальными изменениями в регулировании сектора.