В официальных пресс-релизах банки не говорят о своем финансовом положении плохо. Никто, в общем, и не ждет, но это не значит, что никакой полезной информации помимо цифр из релизов извлечь нельзя.

В четверг Bank of America сообщил, что Berkshire Hathaway Уоррена Баффетта инвестирует в него $5 млрд. Столько же в сентябре 2008 г. Баффетт вложил в Goldman Sachs. И схема та же: Berkshire получила привилегированные акции и варранты на покупку обыкновенных акций обоих банков.

Баффетт — инвестор расчетливый и осторожный. Он любит длинные инвестиции и не доверяет деньги рискованному или шаткому бизнесу. В 2008 г. Баффетту предлагали купить сначала Bear Stearns, затем — Lehman Brothers. Он отказался, а вот Goldman деньги дал. То есть, если Баффетт вкладывает кровные — это гарантия, что бизнес хорош. Неудивительно, что акции BofA в считанные часы взлетели на 27%.

Но если не пожалеть времени на чтение релизов, окажется, что ставить знак равенства между положением Goldman в 2008 г. и нынешним положением BofA рано. «Goldman Sachs — исключительная компания, — говорил Баффетт в 2008 г., — у нее непревзойденный глобальный бизнес, испытанный и сильный менеджмент, а также интеллектуальный и финансовый капитал для результатов выше рынка». А вот что Баффетт говорит про BofA: «Это сильная компания с хорошим руководством, я впечатлен способностями этого бизнеса генерировать прибыль, а также тем, насколько активно они действуют, чтобы выбраться из трудностей». Видите разницу? Вроде бы, хвалит и тот, и тот другой банк, но насколько по-разному! Можно еще посмотреть на слова гендиректоров банков — Ллойда Бланкфейна и Брайана Мойнихана — они тоже очень показательны.

А помните, как еще до кризиса внимательно следили за выступлениями председателя ЕЦБ Жана-Клода Трише? Если Трише говорит, что ЕЦБ собирается «проявить бдительность» в борьбе с инфляцией — значит, ставка вырастет уже на следующем заседании, цена «проявления большой бдительности» — повышение ставки не на обычные 25 базисных пунктов, а сразу на 50.

На финансовом рынке давно сложился мета-язык, знание которого поможет по косвенным признакам лучше понять, что происходит с компанией.

Тот же BofA на прошлой неделе опровергал информацию блогера Генри Блоджета о том, что банку придется списать $100-200 млрд активов. Блоджет некогда работал аналитиком в Merrill Lynch (теперь — часть BofA), но был пожизненно отстранен Комиссией по ценным бумагам и биржам от работы в секторе ценных бумаг за то, в частности, что во время технологического бума более 10 лет назад рекомендовал покупать акции, которые в частных беседах называл куском дерьма. В ответ на публикацию Блоджета BofA процитировал заявление SEC о его дисквалификации — очевидно, в расчете на то, что участники рынка читать между строк умеют.

И напоследок две задачки. Что можно сказать о банке, если на протяжении нескольких кризисных кварталов он хвастается «наипрочнейшим балансом»? То, что этот банк называется JPMorgan, который нечасто обращался за кредитами ФРС и расплатился с антикризисной программой помощи финансовым институтам (TARP), как только это было разрешено после стресс-тестов. А если банк заявляет, что его результаты «отражают решимость продолжать строительство диверсифицированной платформы и сфокусироваться на управлении рисками и поддержании сильных позиций по капиталу и ликвидности», то этот банк называется Lehman Brothers и до его банкротства остается всего полгода.