Прошлую неделю рынки начали в минусе на фоне опасений относительно долгового кризиса в еврозоне и слабых данных по ВВП США в 1К12. Тем не менее затем настроения инвесторов существенно улучшились, хотя осторожность полностью не исчезла. Саммит ЕС завершился одобрением соглашения об ужесточении бюджетного контроля и запуске постоянного фонда помощи проблемным странам в целях борьбы с долговым кризисом. Кроме того, в переговорах с греческими кредиторами наметился явный прогресс. Росту оптимизма способствовали и преимущественно благоприятные корпоративные отчетности, и макроданные, а также успешные аукционы по размещению суверенных облигаций Италии.

За неделю евро ослаб на 0,41% н-на-н до $1,3158, основные фондовые индексы повысились (DAX +3,9%, FTSE +2,9%). Цены на нефть (Brent) выросли на 3,3% н-на-н до $114,3 за барр., оказав поддержку рублю (30,19 к доллару США). ММВБ-30 повысился на 3,8% н-на-н до 1565, РТС прибавил 5,4% до 1626.

Мы ожидаем, что российский рынок акций продолжит начавшийся на прошлой неделе рост. К улучшению данных по производственной активности США, Китая и Европы в пятницу добавился новый драйвер — статистика о числе рабочих мест вне сельского хозяйства США за январь значительно превысила прогнозы (+243 000 против консенсус-прогноза увеличения на 140 000), а уровень безработицы упал до 8,3% — минимального значения за последние почти три года. В результате американские рынки выросли в последнюю торговую сессию недели (DJIA +1,23%, S&P +1,46%). Тем не менее росту рынков может помешать «греческий вопрос» — ЕС, ЕЦБ и МВФ установили крайний срок для принятия дополнительных мер бюджетной экономии, чтобы получить очередной транш международной финансовой помощи, на 11.00 по московскому времени в понедельник. Хотя, по сообщениям СМИ, премьер-министру Греции удалось достичь предварительной договоренности с политическими лидерами страны, неопределенность сохраняется. На этом фоне курс евро снижается. Азиатские рынки отыгрывают позитив из США (Hang Seng +0,58%, Shanghai +0,39%, Nikkei +1,16%), а фьючерсы на S&P снижаются (-0,34%) после ралли в пятницу. Нефтяные котировки Brent повышаются (+114,52%).

На этой неделе влияние на настроения инвесторов может оказать ряд факторов и событий: Франция проведет аукцион по размещению госбумаг на $11 млрд (сегодня), глава ФРС Бен Бернанке выступит на бюджетном комитете сената — инвесторы будут искать в его словах сигналы относительно перспектив монетарной политики (во вторник), ЕЦБ объявит решение по учетной ставке (в четверг, изменения ставки не ожидается), а Китай опубликует показатели торгового баланса (в пятницу). Тем не менее в центре внимания остаются события в Европе: прогресс в переговорах с частными кредиторами окажет поддержку рынку. При отсутствии негативных новостей из Европы рынки, вероятно, продолжат рост. На текущих ценовых уровнях российские акции выглядят достаточно привлекательно: ММВБ-30 предоставляет значительный дисконт к индексам других стран БРИК. На наш взгляд, премия за риск завышена.