Пенсионные фонды смогут получать вознаграждение, даже если не заработают доход будущим пенсионерам
Тогда они могут брать до 1% от накопительных пенсий
Пенсионные фонды и их управляющие компании (УК), работающие с накопительными пенсиями, смогут получать вознаграждение в 1% от своего портфеля накоплений независимо от того, какой доход они заработают клиентам. Вдобавок к этому фонд и его управляющие могут забирать себе до 15% полученного инвестдохода. Такие поправки в закон об НПФ подготовил Минфин, проект вывешен на федеральном портале проектов нормативных правовых актов. Как распределять между собой 1% от накоплений и 15% от дохода, фонд, его управляющие и спецдепозитарий будут договариваться сами.
Это кардинальное изменение системы вознаграждения пенсионных фондов и управляющих – они давно добивались введения на пенсионном рынке фиксированной платы за управление (management fee). Сейчас за работу с пенсионными накоплениями управляющие и НПФ получают только долю от инвестдохода (success fee), а в провальные для фондового рынка годы, когда дохода не бывает, вынуждены компенсировать свои операционные расходы из собственных средств.
Сейчас при работе с накоплениями действует двухуровневая система. До 10% от заработанного дохода берет УК, которая занимается инвестированием накоплений на фондовом рынке. Затем до 15% оставшегося дохода забирает НПФ, функции которого заключаются в администрировании пенсионных счетов и выплате пенсий. При этом существует еще комиссия спецдепозитария – фиксированно 0,2% от объема накоплений.
«Такая система вознаграждений сложилась в конце 90-х, когда в стране только формировался фондовый рынок, были совершенно иные экономические условия: инфляция была запредельная, минфиновские ГКО приносили под 100% годовых», – вспоминает председатель совета директоров НПФ «Европейский» Евгений Якушев.
Проживет на процент
При больших объемах накоплений на этот 1% можно неплохо жить – владельцы крупнейших фондов могут рассчитывать на стабильные комиссионные до 1 млрд руб. Крупнейшим на рынке пенсионных накоплений игроком является группа «Открытие» Вадима Беляева – в родственных фондах «Открытия» почти 230 млрд руб. накопительных пенсий. В фондах группы О1 Бориса Минца – около 150 млрд руб., в НПФ Сбербанка и НПФ РГС – по 75 млрд руб. (все данные на начало апреля, с тех пор на рынок НПФ поступили новые деньги, их распределение ЦБ еще не раскрыл).
Новая система, предложенная поправками, соответствует международной практике вознаграждений на рынке управления активами, говорит он: «Американские, европейские пенсионные фонды берут вознаграждение в 1–2% от активов». Новая система никак не уменьшит суммы на счетах клиентов, уверяют участники пенсионного рынка. «В хорошие для фондового рынка годы такая система вознаграждений даже выгоднее для застрахованных», – отмечает президент Национальной лиги управляющих Дмитрий Александров.
На примере это выглядит так: при инвестировании 1 млрд руб. накоплений с доходностью 10% годовых инвестдоход составит 100 млн руб. А на вознаграждения уйдет 25,5 млн руб. (вначале 10% инвестдохода берет управляющий, с оставшихся 90 млн 15% берет НПФ, и еще 2 млн руб. – фиксированная комиссия спецдепозитария). При новой системе получается сопоставимая сумма – 25 млн руб. (10 млн руб. – фиксированная часть плюс 15 млн руб. – success fee).
При этом в плохие для рынка годы фонды и управляющие получат стабильные источники доходов для покрытия своих операционных издержек, что позволит избежать банкротств во времена затяжных падений рынка, говорит Александров. НПФ будут свободнее в своих инвестициях, считает Якушев: «Одна из причин, почему фонды предпочитали работать вкороткую, не вкладываться в проекты с долгой окупаемостью, – риск остаться без комиссионного дохода, покрывающего текущие операционные расходы и вознаграждение персонала».
Пенсионный фонд России (ПФР) не поддерживает введение management fee, так как это убивает мотивацию зарабатывать для будущих пенсионеров», – заявила представитель ПФР Марита Нагога. Кроме того, 1% – «это чрезвычайно много и не в интересах застрахованных», подчеркивает она. Социальный блок правительства не согласен с таким подходом, заявил чиновник этого блока.