В Morgan Stanley делают ставку на зеленый водород

Спецоперация на Украине взбудоражила мировые энергетические рынки. Санкции в отношении России привели к рекордным ценам на нефть, газ и другие сырьевые товары. В условиях, когда ведущие экономики мира озадачены проблемой углеродной нейтральности, которой можно достичь в результате серьезного реформирования энергетической инфраструктуры для перехода на экологически чистые источники энергии, производство водорода получит дополнительный толчок к развитию, считают аналитики Morgan Stanley.

Водород используется в самых разных областях, в том числе как топливо для грузовиков, но высокая стоимость и энергоемкость производства ограничивают его широкое применение. Многие страны увеличивают субсидии для производителей альтернативных источников энергии и производители чистого водорода также будут в числе бенефициаров, уверены эксперты инвестбанка.

Уже к концу этого десятилетия затраты, связанные с производством экологически чистого водорода, который производится с использованием возобновляемых источников энергии (таких как ветер и солнце), снизятся на 30%, уверены в Morgan Stanley. А высокие цены на сырьевые товары, помимо возможности получения федеральных субсидий, ускорят рост производства водорода, уверены эксперты инвестбанка.

Непосредственные возможности для так называемого зеленого водорода открываются на рынке погрузочно-разгрузочных работ и вилочных погрузчиков, общий объем которого составляет около $30 млрд. Только в Северной Америке рынок грузоперевозок, по оценкам аналитика Morgan Stanley Стивена Берда, к концу 2020-х будет иметь оборот порядка $11 млрд.

В Morgan Stanley считают, что зеленый водород будет востребован в целом ряде крупных отраслей в ближайшей и среднесрочной перспективе, и рекомендуют обратить внимание на такие компании, как ExxonMobil, Air Products and Chemicals и Plug Power.

Plug Power ($29,65)

Plug Power – одна из компаний, которая намерена увеличить долю на различных рынках водорода. Эта американская компания занимается разработкой систем водородных топливных элементов, которые заменяют обычные батареи в оборудовании и транспортных средствах, работающих на электричестве.

Берд отмечает большой опыт Plug Power на рынке топливных элементов и указывает на формирование «эффективного цикла», в котором снижение затрат компании приведет к увеличению продаж, что, в свою очередь, приведет к увеличению масштабов и снижению затрат на единицу продукции. Поэтому в Morgan Stanley рекомендуют покупать акции Plug Power (рейтинг «выше рынка»), делая акцент на ее сильном балансе, масштабе и стратегии вертикальной интеграции. Это позволит компании занять лидирующие позиции в растущей отрасли. Целевую цену по бумагам Plug Power в инвестбанке установили на отметке $60 при текущей цене (по закрытию на 29 марта) $29,65, что указывает на потенциал их годового роста на 102,4%.

В удорожание бумаг Plug Power верит и большинство аналитиков с Уолл-стрит. Согласно консенсус-прогнозу MarketWatch, средний потенциал роста акций компании оценивается в 36,5% до целевой цены $40,48. Из 26 аналитиков 19 рекомендуют бумаги покупать, а семеро – держать их в портфеле. В JPMorgan ждут удорожания бумаг в течение года до $38, в RBC Capital – до $33.

ExxonMobil ($82,37)

Еще один бенефициар создания водородной инфраструктуры – нефтяной гигант ExxonMobil, считают в Morgan Stanley. Компания владеет долями в НПЗ в 25 странах мира, а сетью АЗС – более чем в сотне стран. На инициативы по снижению выбросов Exxon в течение следующих шести лет планирует потратить более $15 млрд. Эксперты инвестбанка отмечают, что компания разрабатывает водородные проекты в Канаде, Техасе и Нидерландах. Как глобальная энергетическая компания, работающая по всей цепочке создания стоимости, ExxonMobil имеет уникальные возможности для масштабного внедрения низкоуглеродных технологий, заявили в Morgan Stanley.

Аналитики Morgan Stanley рекомендуют покупать акции ExxonMobil (рейтинг «выше рынка»), ожидая их удорожания в течение года до $95. Текущая цена бумаг (по закрытию на 29 марта) – $82,37, что говорит о потенциале роста на 15,3%. Но эксперты инвестбанка не исключают и достижения акциями нефтяного гиганта уровня в $110, а это уже апсайд на 33,5%. При самом пессимистичном сценарии аналитиков инвестбанка бумаги могут подешеветь до $46.

Большинство аналитиков на Уолл-стрит также с оптимизмом оценивают перспективы ExxonMobil. Согласно консенсус-прогнозу MarketWatch, средний потенциал роста акций компании оценивается в 10,6% до средней целевой цены $91,12. Из 31 аналитика 13 рекомендуют бумаги покупать, 17 – держать их в портфеле и только один – продавать. Самая высокая годовая цель по бумагам нефтяного гиганта у аналитиков Wells Fargo – $107 (апсайд – 30%). Чуть ниже цель установлена в Bank of America – на отметке в $105 (апсайд – 27,5%).

Air Products and Chemicals ($252,34)

Air Products and Chemicals – еще одна компания, которую в Morgan Stanley рекомендуют покупать с рейтингом «выше рынка» на ожиданиях ускорения роста рынка водорода. Эта американская компания поставляет основные промышленные газы, сопутствующее оборудование клиентам в различных отраслях (нефтеперерабатывающей, химической, металлургической, электронной, обрабатывающей, пищевой) в Северной и Южной Америке, Европе, Азии, на Ближнем Востоке и в Африке. Компания также поставляет технологии и оборудование для производства СПГ. А еще, как отмечают в Morgan Stanley, Air Products производит голубой водород на своем предприятии в штате Луизиана. Помимо того что компания управляет промышленными газовыми проектами по газификации и по улавливанию углерода, она еще и управляет проектами по безуглеродному водороду.

В перспективы компании верит и большинство аналитиков с Уолл-стрит. Консенсус-прогноз по акциям Air Products and Chemicals, представленный на MarketWatch, указывает на их средний потенциал роста на 21,8% до целевой цены $308,20. Из 26 аналитиков 13 рекомендуют бумаги покупать и столько же – держать их в портфеле. Самые высокие ожидания по акциям Air Products у аналитиков Wells Fargo. Они ждут, что бумаги к началу февраля 2023 г. будут стоить $325 (апсайд – 28,8%). Самый пессимистичный прогноз у аналитиков JPMorgan – $275 за бумагу, но и он указывает на потенциал роста бумаг на 8,9% от текущего уровня котировок.