Почему высокие ставки слабо сдерживают рост кредитования граждан

Темпы роста розничного кредитования в марте ускорились: портфель потребительских ссуд достиг 14,1 трлн руб. и за месяц прибавил 2% против 0,9% в январе – феврале, следует из обзора ЦБ о развитии банковского сектора. Ипотечный портфель увеличился на 1,2% после 0,8% в феврале и составил 18,6 трлн руб. – выдачи выросли на 34% до 447 млрд руб. Рост практически полностью был обеспечен ипотекой с господдержкой (+50%). Объем выдач необеспеченных кредитов ЦБ не раскрыл.

Исходя из данных Банка России, в марте портфель необеспеченных потребкредитов прирос сразу на 277 млрд руб. Это чуть больше уровня июля 2023 г. (255 млрд руб.) – с той разницей, что в том году после августовского пика объемы прироста ежемесячно снижались на фоне действия прямых ограничений на выдачи, так называемых макропруденциальных лимитов (МПЛ), и роста ключевой ставки: повышение началось в июле с 7,5% и достигло 16% в декабре.

ЦБ впервые за последние месяцы не дал в обзоре собственной оценки динамики необеспеченного потребкредитования, отметив только, что оно происходит «в условиях потребительской активности и роста доходов». В феврале темпы роста были выше прогноза регулятора (рост за год в диапазоне 3–8%), но тогда Банк России указывал, что сдерживающий эффект на кредитование окажут МПЛ. В ЦБ не ответили на запрос – у регулятора началась неделя тишины накануне заседания по ключевой ставке 26 апреля.

Руководитель Центра макроэкономического анализа и прогнозирования Россельхозбанка Максим Петроневич видит в ускорении потребкредитования результат календарного фактора: в марте было больше рабочих дней, чем в январе – феврале с поправкой на пониженную активность выдач в нерабочие дни. С устранением сезонности темп роста в январе – марте колеблется в узком диапазоне 1,5–1,8%, но все равно выше среднемесячных темпов 2023 г. (1,2% с учетом секьюритизации 250 млрд руб. в декабре), отмечает экономист.

В марте в среднем по России годовая инфляция составила 7,72%, говорится в материалах ЦБ, регулятор прогнозирует снижение показателя до 4–4,5% в 2024 г. и нахождение вблизи 4% в дальнейшем.

Медианная оценка инфляционных ожиданий населения на годовом горизонте в марте оставалась повышенной и составляла 11,5% – показатель снизился на 0,4 п. п. месяц к месяцу, но вырос на 0,8 п. п. год к году, сообщал регулятор. При этом индекс потребительских настроений третий месяц подряд обновлял исторический максимум – показатель вырос до 113,3 п. (сразу на 4 п. п. за месяц и 9,5 п. п. год к году). Увеличились и оценки текущего состояния, и ожидания развития экономики, отмечается в обзоре ЦБ.

В 2024 г. Сбербанк наблюдает высокий спрос на кредиты, говорит его представитель. Прирост выдач наблюдается в кредитах наличными, говорит зампред правления «Почта банка» Алексей Охорзин: клиенты по-прежнему стремятся приобрести необходимые товары. Но в банке видят постепенное охлаждение рынка кредитования, связывая это с регуляторными ограничениями и сохранением ЦБ уровня ключевой ставки. Март – это традиционно пиковый месяц по показателям экономической и потребительской активности в рамках I квартала, комментирует руководитель продуктов и сервисов банка Дом.РФ Никита Казанцев. Для граждан это время крупных покупок. По его словам, апрель показывает еще более высокую востребованность у населения кредитов наличными и автокредитов, но в банке традиционно этими продуктами пользуются зарплатные клиенты.

Рост портфеля потребительского кредитования обусловлен не столько готовностью населения брать дорогие кредиты – хотя на фоне высокой инфляции ставки кажутся не столь высокими, – сколько готовностью банков выдавать кредиты на фоне наблюдаемого рекордного роста заработных плат, считает Петроневич. Среднемесячная зарплата в январе в номинальном выражении увеличилась на 16,6% (учитываются существующие производства) по сравнению с январем 2023 г. и составила 75 340 руб., сообщил 3 апреля Росстат. Даже с учетом ожидаемого замедления прирост зарплат в 2024 г. с большой вероятностью может оказаться на уровне прошлого года – около 14%, полагает экономист.

Высокая инфляция и устойчивый рост доходов населения на фоне дефицита на рынке труда стимулируют спрос, добавляет главный аналитик Промсвязьбанка Денис Попов. Причем, отмечает он, опережающими темпами растет заработная плата в сегменте с доходом ниже среднего уровня, где склонность к сбережениям ограничена, а потому их потребительская активность слабо реагирует на высокую ключевую ставку.

Ускорение ипотечных выдач при текущих ценах на жилье, ужесточении условий льготной программы до 8% и регуляторных мерах – это неожиданное явление, которое лишний раз показывает, как исказился этот сегмент и как усложнился его контроль, считает управляющий директор рейтингового агентства «Эксперт РА» Юрий Беликов. Если в необеспеченном сегменте такая динамика продержится еще 1–2 месяца, может начаться обсуждение очередной итерации ужесточения МПЛ и надбавок на капитал в отношении потребительских и ипотечных кредитов, полагает эксперт. Но делает оговорку, что последние несколько лет эти ограничения не поспевают за ухудшением долговой нагрузки – они принимаются как отложенная реакция на уже произошедшие ухудшения, а не предупреждают их.

Выдачи скорее затормозятся сами собой, когда на рынке появится дефицит качественных заемщиков и начнется рост просрочки (ЦБ пока его не наблюдает), резюмирует Беликов: «Ожидаю увидеть его в этом году в незавуалированной форме».

Высокие ставки и ужесточение регулирования в части МПЛ и надбавок так или иначе будут способствовать нормализации темпов выдач потребительских кредитов, считает главный аналитик Совкомбанка Анна Землянова. По данным «Сбериндекса», в апреле рост розничных продаж замедлился, а в реальном выражении потребление снизилось на 1,3% год к году (по данным за неделю 8–14 апреля). Соответственно, резюмирует экономист, жесткая ДКП постепенно сдерживает расходы населения.