АКРА впервые присвоило международный рейтинг российской компании

Впервые с 2022 г. российская компания получила международный рейтинг от отечественного агентства – АКРА присвоило Российской национальной перестраховочной компании (РНПК, «дочка» ЦБ) рейтинг на уровне ВВВ+ со «стабильным» прогнозом, говорится на сайте агентства. При этом по национальной шкале АКРА у РНПК наивысший рейтинг – AAA(RU) со «стабильным» прогнозом.

Согласно публичным раскрытиям, это первый рейтинг АКРА по международной шкале, присвоенный российской организации. Но это указывает на наличие суверенного рейтинга у России по международной шкале АКРА. Дело в том, что ни одна отечественная компания не может получить рейтинг по международной шкале у агентства при отсутствии его у страны регистрации, рассказывают два собеседника в рейтинговой отрасли. Вдобавок рейтинг любой компании в этом случае ограничен страновым потолком – т. е. АКРА не может присвоить рейтинг выше суверенного, добавляет один из собеседников. Публичных данных о наличии суверенного рейтинга у России от АКРА нет: агентство присваивало его в 2019 г. на уровне A- по международной шкале с прогнозом «стабильный», но в мае 2020 г. отозвало «по бизнес-соображениям».

Разница между наивысшим уровнем рейтинга РНПК по национальной шкале АКРА и ВВВ+ по международной указывает на то, что компания уперлась в суверенный потолок России: рейтинг страны может быть как раз на уровне ВВВ+, уверены собеседники в двух рейтинговых агентствах, информацию подтверждает близкий к ЦБ источник. Представитель РНПК заявил, что компания получила высший уровень рейтинга из возможного на сегодня. Представитель АКРА отказался от комментариев, в ЦБ и Минфине не ответили на запрос «Ведомостей».

Международная рейтинговая шкала также применяется крупнейшим российским агентством «Эксперт РА», но с 2016 г. оно прекратило поддерживать и отозвало все незапрошенные рейтинги по международной шкале, включая суверенные. Получение рейтингов по международной шкале от «Эксперт РА» возможно только в рамках специального договора, сообщала компания.

Зачем это РНПК

До событий 2022 г. у РНПК был рейтинг от международного агентства Fitch на уровне BBB со «стабильным» прогнозом. Но в марте Fitch отозвало его «по коммерческим причинам» – еще до объявления о намерении отозвать все рейтинги, связанные с Россией, писало издание «Страхование сегодня» со ссылкой на пресс-релиз агентства (сейчас сообщений на сайте Fitch с таким содержанием нет). В марте 2022 г. большая тройка международных рейтинговых агентств, куда помимо Fitch входят Moody’s и S&P Global Ratings, приостановили свою деятельность в России из-за спецоперации и санкций. Позже они отозвали все свои кредитные рейтинги – как суверенные, так и присвоенные компаниям.

Получение рейтинга по международной шкале – один из шагов на пути развития новых международных отношений и выхода на новые рынки, сообщил представитель РНПК. Наличие такого рейтинга не всегда является достаточным для начала международного сотрудничества, но в большой степени способствует положительному имиджу и доверительным отношениям, добавил он.

Ранее председатель правления РНПК Наталья Карпова сообщала, что в перестраховщике наблюдают постепенный рост премий с международных рынков. «Мы все еще далеки от досанкционного уровня 2021 г., но тренд однозначно позитивный, особенно в текущих условиях (санкции, рейтинги, платежи)», – говорится в презентации компании. Вероятно, отмечалось в ней, рост зарубежного бизнеса обеспечен рисками с интересом России за рубежом, но объем и формат публикуемых ЦБ о перестраховании данных не позволяет сделать выводы о природе, причинах, особенностях этого роста и о компаниях, которые активно развивают международный бизнес.

Рейтинговый вопрос

Появление суверенного рейтинга у России по международной шкале, пусть и от российского АКРА, явление позитивное: у страны появляется хоть какой-то международный гарант кредитоспособности, что может облегчить международное сотрудничество, говорит собеседник в одном из рейтинговых агентств. Но с точки зрения международных обязательств Россия дефолтна, добавляет источник в другом агентстве: выплаты на счета типа С означают нарушение обязательств по погашению и выплате дохода в адрес еврооблигаций, хоть и техническое. При этом собеседник сомневается в эффективности международной шкалы АКРА как таковой: с одной стороны, страна имеет низкий долг и высокую кредитоспособность, с другой – сложно игнорировать ее «околодефолтный» статус в международном понимании.

Среди стран, признающих рейтинговую шкалу АКРА, Казахстан. С ноября прошлого года банки страны могут принимать рейтинги российского рейтингового агентства для оценки кредитоспособности эмитентов.

Наличие кредитного рейтинга как у страны, так и у коммерческих компаний, влияет на возможность их привлекательности для иностранных инвесторов. Оценки по этой шкале позволяют сравнивать между собой надежность эмитентов и вероятность риска того, что заемщик не исполнит свои обязательства перед кредиторами. Вложения международных институциональных инвесторов (крупнейшие инвестбанки мира и пенсионные фонды) ограничены кредитным рейтингом страны и компаний – как правило, это бумаги высшей инвестиционной категории. Решить проблему власти рассчитывают в контуре стран БРИКС через взаимное признание рейтингов, говорила председатель Банка России Эльвира Набиуллина в конце января.

Но суверенный рейтинг как таковой давно стал политическим инструментом и позволяет влиять на стоимость привлечения капитала для страны и, соответственно, для развивающегося в ней бизнеса, говорит собеседник в рейтинговой отрасли. Например, при прочих равных банки развивающихся стран получают у агентств «большой тройки» более низкий рейтинг по сравнению с банками развитых стран, а российские – и по сравнению с банками развивающихся стран, писали в работе «Модели банковских рейтингов агентства Moody’s» доктор экономических наук Александр Карминский, кандидат физико-математических наук Андрей Мяконьких и профессор Анатолий Пересецкий.