Экономический кризис обнажает специфику организационной структуры российской экономики. Становится все более очевидным, что ею управляет не правительство, а несколько промышленных олигархов.
Современная российская олигархия отличается от самой себя образца 1990-х гг. Сейчас она не столько диктует государству свою волю, сколько выступает от его имени. Бизнесмены вольготно чувствуют себя в Думе и Совете Федерации; в интересах предпринимательских групп принимаются и отклоняются законы; к частным структурам Романа Абрамовича, Олега Дерипаски, Алишера Усманова и ряда других добавились квазигосударственные олигархи Сергей Богданчиков, Алексей Миллер, Сергей Чемезов. Повадки олигархата отражают идеологию временщиков: многие их компании de jure не являются российскими; значительная часть прибылей, да и оборотных средств выводится через дивиденды на зарубежные счета владельцев; недостаток собственных средств возмещается зарубежными кредитами.
Посмотрим на факты. Большая часть компаний, входящих в«Базовый элемент», принадлежит Basic Element Ltd., зарегистрированной на острове Джерси. Сама Basic Element Ltd 100%-ная«дочка» зарегистрированной на Британских Виргинских островах фирмы A-Finance, бенефициаром которой выступает Олег Дерипаска. Владельцем трех предприятий черной металлургии, подконтрольных холдингу Evraz Group S.A. Романа Абрамовича(ОАО«НТМК», ОАО«ЗСМК», ОАО«НКМК»), является кипрская фирма Mastercroft Ltd. ОАО«ХК«Металлоинвест» принадлежит кипрским Gallagher Holdings Ltd.(50%), Seropaem Holdings Ltd.(30%) и Coalco Metals Ltd.(20%). ОАО«Северсталь» кипрским же Astroshine Ltd.(20,0%), Pearlgreen Ltd.(20,0%), Loranel Ltd.(20,0%) и Rayglow Ltd.(10,9%). Список можно продолжить.
Это означает, что российские власти в последние годы своим бездействием потворствовали переводу прав собственности на промышленные активы России в офшорные юрисдикции и сейчас вынуждены предоставлять бюджетную помощь иностранным, по сути, компаниям. Не исключено, что за этим потворством таится и личная заинтересованность чиновников, которые могут оказаться в числе скрытых бенефициаров ведущих российских корпораций.
Государство дало олигархам еще одну поблажку: низкий(от 0% до 9%) налог на дивиденды. В результате в 2005-2008 гг. на выплату дивидендов ежегодно направлялась все большая доля прибыли крупных корпораций. Так, если в ОАО«Северсталь» доля дивидендов в 2005 г. составила 6,4% чистой прибыли, то в 2007 г. 45,7%; в ОАО«ЗСМК»(Evraz Group) соответственно 81,7% и 90,0%, а в ОАО«ОЭМК»(«Металлоинвест») 10,0% и 100,0%. Дивиденды ОАО«Русал Красноярск» по итогам девяти месяцев 2008 г. составили 103,0% чистой прибыли предприятия за весь 2008 год. Заметим: почти все олигархические компании приняли решения о выплате рекордных дивидендов в период с октября по декабрь 2008 г., когда кризис был уже в разгаре и предприятиям как воздух нужны были оборотные средства(подробнее о финансовых показателях некоторых олигархических компаний см. таблицу).
Особого внимания заслуживает«кредитная история» олигархических структур. Именно они в ответе за то, что с января 2002 по июнь 2009 г. внешние обязательства корпоративного сектора выросли в 12,3 раза: с $23,9 млрд до $294,4 млрд. Кроме официально полученных от зарубежных банков кредитов, во многих компаниях имеются«связанные займы», предоставляемые предприятиями владеющим ими холдинговым структурам. Так, в IV квартале 2008 г. ОАО«Русал Бокситогорск» предоставило таких ссуд на 418,4 млн руб., а в январе нынешнего ОАО«Русал Ачинск» 3,6 млрд руб.(Кстати, оба этих предприятия имеют многомиллионные долги перед бюджетом, персоналом и поставщиками.) А в начале июля 2009 г. внеочередные собрания акционеров ОАО«ОЭМК», ОАО«Лебединский ГОК», ОАО«Михайловский ГОК» и ОАО«Уральская сталь» приняли решение о выдаче ОАО«ХК«Металлоинвест» займов по 5 млрд руб. от каждого предприятия. И так далее.
Помимо банковских и небанковских кредитов, почти все олигархические предприятия имеют забалансовые поручительства по обязательствам головных компаний. Чемпионом тут выступает Дерипаска и предприятия UC Rusal. Общая сумма поручительств, выданных входящими в группу компаниями, на конец I квартала 2009 г. превышала стоимость чистых активов у ОАО«Русал Новокузнецк» в 3,8 раза, у ОАО«Русал Красноярск» в 4,3 раза, у ОАО«Суал» в 4,4 раза, у ОАО«Русал Братск» в 5,4 раза.
Очевидно, что«новейшие» методы ведения бизнеса, изобретенные российскими олигархами(мы пока останавливаемся лишь на«частных» олигархических структурах), могут дестабилизировать экономическую ситуацию в стране. Олигархи не остановятся перед ростом неисполненных обязательств перед работниками и бюджетом; их мало волнует отсутствие на предприятиях оборотных средств. Они вряд ли вернут в срок кредиты, вытребованные у российских банков, что вынудит государство уже этой осенью запустить новую программу поддержки финансового сектора. А внутри олигархических структур уже идет отбор первоочередных кандидатов на банкротство; тяжесть ситуации обусловлена тем, что«минимизировать последствия несостоятельности системообразующих предприятий» обещало государство которому и придется нести ответственность за то, что в последние годы совершили олигархические структуры и их хозяева.
«Первый смотр» новой тактики прошел в Пикалево. Власти капитулировали; премьер-министр Владимир Путин приехал в город не для того, чтобы принудить Дерипаску, чьи предприятия только в 2005-2008 гг. выплатили ему дивидендов на $8,2 млрд, раскошелиться на несколько сотен миллионов рублей, но затем, чтобы дать дополнительный кредит, а его поставщиков заставить согласиться на снижение цен на сырье. О том, что может случиться дальше, во второй части статьи.
Вторую часть публикации читайте на этой странице в четверг, 20.08.2009.
Статья подготовлена по материалам доклада«Постпикалевская Россия: новая политико-экономическая реальность». Полная версия доклада будет представлена 1.09.2009 на сайтах www.krichevsky.ru и www.inozemtsev.net.
Авторы научный руководитель Института национальной стратегии; директор Центра исследований постиндустриального общества
Вице-премьеру и министру финансов не нравится левоцентристский уклон партии власти и админстративный ресурс, который она использует для привлечения сторонников.