Клуб читателей: Регистрация

РЕКЛАМА: ДАРИМ ОСАГО
Открой вклад в БПФ на 3 месяца и получи ОСАГО в подарок +15%
НАЙТИ РАБОТУ
В условиях кризиса можно с помощью нашей рубрики mini resume
РЕКЛАМА: ПРОДАЖА ОФИСОВ
Офисные блоки в кредит по докризисным ставкам. От 12% в руб.

"Он не совершал никакого преступления"

Рассказывает адвокат умершего в тюрьме Сергея Магнитского, юриста фонда Hermitage (ч.2)

"Вот это смертная казнь"

Рассказывает адвокат умершего в тюрьме Сергея Магнитского, юриста фонда Hermitage (ч.1)48 

Российский автопром спасет "Москвич"

Откровенное мнение директора департамента автомобильной промышленности Минпромторга2 

"Ничего не делать" за 9 млрд евро

Сценарии развития отечественного автопрома: от 9 до 40 млрд евро

"Тут бы выжить!"

Первое со времени побега из России интервью Алексея Кузнецова, экс-министра финансов московской области (отрывок, видео по Skype)3 

"Шереметьево-3" похож на лебедя

Новый терминал D аэропорта «Шереметьево» со всех сторон14 

Невыгодный закон о торговле

Торговым сетям станет невыгодно работать с российскими производителями4 

Дворкович против Цоя

Почему в Москве самое дорогое школьное питание?

Танки по встречной

Помощник президента РФ объясняет, почему в России дорогие дороги6 

Взятки через интернет

Помощник президента РФ объясняет, зачем России модернизация

"Трудовой кодекс написан гибко"

Как избежать увольнения: рекомендации замминистра1 

С РЕН ТВ может случиться НТВ

Что скрывается за событиями на телеканалах РЕН ТВ и «Петербург-Пятый канал»?5 

"В 90% случаев гаишник не вымогает"

Проблема выбора в России: улица с двухсторонним движением2 

"В мире ничего не удалось решить"

Рубен Варданян подводит некоторые итоги кризиса

Митволь против мусорной мафии

Московским крысам скоро будет нечего есть3 

Часы за миллион

И. Николаев, ФБК: "Дорогие часы на руке чиновника — это вызов населению страны" 25 

Люмпенизация страны

Можно перекрывать трассы, гнать самогон и заниматься натуральным хозяйством5 

Лучшее блюдо знаменитого шеф-повара

Нобуюки Мацухиса готовит сашими салат с соусом "Мацухиса"1 

Е.Чичваркин: "Сосать больше я не буду"

Беседа Тинькова с Чичваркиным в Лондоне12 

Правила игры: Девальвация Центробанка

Правила игры: Девальвация Центробанка

Константин Сонин

14.09.2009, 172 (2442)

Произошло историческое, с точки зрения российского макроэкономиста, событие. Центральный банк в минувшую пятницу объявил о переходе к свободно плавающему обменному курсу и в будущем к таргетированию инфляции — политике, при которой ЦБ заявляет целевые показатели роста цен и повышает (или понижает) ставку рефинансирования в зависимости от того, достигаются эти показатели или нет. Впрочем, революция продолжалась недолго: чуть позже премьер-министр Путин сделал заявление, которое, по существу, отменило объявленную ЦБ политику и поставило под сомнение надежность репутации ЦБ — как раз то, что важнее всего при таргетировании инфляции.

О том, что ЦБ перешел к свободно плавающему обменному курсу, заявил Алексей Улюкаев, первый заместитель председателя ЦБ, в интервью Reuters. В вопросах, связанных с денежной политикой, ожидания экономических субъектов и, следовательно, доверие к словам властей играют огромную роль. Именно поэтому Улюкаев несколько раз повторил одну и ту же мысль: ЦБ не планирует вмешиваться в процесс формирования «цены рубля». «Никакой цели по курсу у нас нет», — подчеркнул он и, чтобы не оставить никаких сомнений, рассказал о том, насколько невелики были объемы продаж с участием ЦБ с начала сентября. (Даже при свободном плавании ЦБ может вмешиваться, чтобы снизить волатильность курса.)

Однако в ту же самую пятницу премьер-министр Путин рассказал участникам дискуссионного клуба «Валдай», что «недопущение укрепления национальной валюты» является одной из текущих задач. Если речь шла о тех органах власти, которые подчиняются Путину непосредственно, то возможности их довольно ограничены: правительство может влиять на обменный курс разве что за счет увеличения бюджетного дефицита. Видимо, премьер предлагает ЦБ отказаться от той политики, которую тот только что анонсировал.

Что ж, политическое влияние Путина достаточно велико, чтобы поверить: ЦБ вынужден будет следовать его плану, а не своему собственному. Хотя российская экономика была бы лучше защищена от внешних воздействий (зависимость от цен на нефть по-прежнему велика), если бы курс был свободным, а ЦБ — независимым.

Необходимость отказа от фиксированного курса рубля (этой политики ЦБ, не анонсируя официально, придерживался несколько лет) стала ясна ровно год назад. Вслед за резким изменением цен на нефть и неосторожным заявлением премьера Путина о том, что девальвации не будет, ЦБ пришлось израсходовать значительную часть золотовалютных резервов на удержание курса. Мы с профессором РЭШ Олегом Замулиным не раз писали в «Ведомостях» о необходимости перейти к свободно плавающему курсу рубля, инфляционному таргетированию и политике прозрачности намерений властей. Как раз тем трем базовым элементам денежной политики, которую хотел бы сейчас проводить российский ЦБ, но, похоже, не сможет.

Автор — профессор Российской экономической школы
1.
Поражение от Словении — точная иллюстрация к политике и экономике России156 7
2.
Алексей Улюкаев обвалил рубль16 1
3.
Дерипаска получает от ВЭБа беспрецедентную помощь55 2
4.
Россия — мировой лидер по экономической преступности28 5
5.
Фонд Бравермана набрал уже 1 млн га российской земли7 1
Новый вид телевизоров
Благодаря светодиодной подсветке LED-телевизоры Samsung отличаются ультратонким дизайном, обеспечивают великолепное качество изображения и потребляют на 40% меньше электроэнергии.

ЖК «Юго-Западный», 7км от МКАД
УК «Домостроитель». Договор долевого участия. Ипотека до 25 лет, сдача в январе 2010. Субсидии. Цена: от 60 254 р./м2. Тел.: (495) 661-30-30

Новые предложения от официального дилера Volkswagen "Германика"
Кредит от 7,55% в руб. Tiguan: выгода до 115 000 р. и опции в подарок. Touareg: выгода до 290 000 р. и опции в подарок. Только в Германике Polo и последний Golf V на спец. условиях. Golf GTI и Scirocco выгоднее на 1,5%. Touran выгоднее на 5%. Passat выгоднее на 9%. Спец.предложения на Passat CC и Phaeton. Спец.осеннее предложение на ком.автомобили.