ФОНДОВЫЙ ФЛЮГЕР

“ВымпелКом” – ING

Банк ING повысил рекомендацию по ADS “ВымпелКома” с “держать” до “покупать”, снизив 12-месячный ценовой ориентир с $42,2 до $36,7. “Мы убеждены, что “ВымпелКом” выдержит атаки со стороны регулирующих органов до тех пор, пока их мотив не сойдет на нет”, – объясняют в ING повышение рекомендации. Капитализация компании упала на 30% за несколько дней после предъявления налоговых претензий на $158 млн за 2001 г. Аналитики банка отмечают, что сильное снижение котировок компании создает потенциал для роста бумаг. В последнее время рынок сильно переоценивал “ВымпелКом”, игнорируя все риски, считают в ING. Тем не менее в банке уверены, что проблема с налогами не станет затяжной – “ВымпелКом” довольно легко справился с предыдущими проблемами и, если факт недоимки подтвердится, вполне способен выплатить эту сумму. В четверг “ВымпелКом” провел телефонную конференцию, посвященную предъявленным компании налоговым претензиям. Компания не смогла ничем порадовать инвесторов, заявив, что пока неизвестно, каким будет общий объем претензий и когда они могут быть предъявлены, отмечают в “Атоне”. По словам аналитиков инвесткомпании, ситуация с налоговыми претензиями остается совершенно неясной и вероятность предъявления компании новых исков будет оказывать негативное влияние на инвестиционную привлекательность “ВымпелКома”.

В “Атоне” считают, что в краткосрочной перспективе инвесторам лучше избегать этих

бумаг.

“ВымпелКом” – ОФГ

Объединенная финансовая группа (ОФГ) понизила рекомендацию по акциям “ВымпелКома” с “лучше рынка” до “наравне с рынком”, оставив без изменений справедливую цену акций – $48,85. Рекомендация понижена ввиду заметного повышения рисков для “ВымпелКома” и значительной неопределенности в отношении возможного разрешения сложившейся ситуации. В ОФГ полагают, что ситуация вокруг сотового оператора связана с продолжающимся спором по поводу 25%-ной доли в “МегаФоне” между акционерами самого “МегаФона” и “Альфа-групп”. “Ранее мы уже были свидетелями обострения этой борьбы (споры по поводу лицензии на предоставление услуг в столичном регионе в I квартале 2004 г. и проблемы с номерной емкостью этим летом), однако все они завершились без серьезных материальных последствий для “ВымпелКома”, – говорят аналитики ОФГ. Они предполагают, что и на этот раз все будет так же. В то же время аналитиков беспокоит использование в этой борьбе такой “тяжелой артиллерии”, как налоговые претензии, что указывает как на накал борьбы, так и на серьезную политическую поддержку, которой пользуются акционеры “МегаФона”. В МДМ-банке считают, что последние события вокруг “ВымпелКома” – политически мотивированное дело, которое практически не имеет ничего общего с бухучетом. Дальнейшее развитие этой ситуации зависит от целей тех сил, которые вызвали проблемы “ВымпелКома”, а значит, налагает неопределенность на судьбу компании, отмечают аналитики банка. Они полагают, что “ВымпелКому” удастся противостоять давлению и выжить. Однако цена этого выживания пока не ясна. У МДМ-банка нет официальной рекомендации по этим бумагам.