Крым подвел пенсионеров

В I квартале 2014 г. ВЭБ заработал 1,9% годовых по расширенному портфелю и 1,3% - по портфелю госбумаг, следует из его отчетов. Оба результата ниже инфляции - в I квартале ее уровень составил 2,3% (в годовом выражении - 6,9%).

В расширенном портфеле сейчас 1,86 трлн руб. будущих пенсий молчунов, в портфеле госбумаг - 10,9 млрд руб. накоплений граждан, которые сознательно выбрали ВЭБ. При этом госуправляющий потерял накопления граждан, которые или уже на пенсии, или выйдут в течение пяти лет (-0,4 и -0,1% годовых, это так называемый выплатной портфель).

Хуже для госуправляющего начинался только 2009 год. Сейчас причина - в сильнейшем падении рынка из-за «факторов, предугадать которые и заранее подготовиться было практически невозможно», говорит директор департамента доверительного управления ВЭБа Александр Попов.

Пенсионные накопления пострадали от крымского кризиса, конкретизируют частные управляющие. «Еще до 20 февраля рынок акций был в плюсе, а на 31 марта индекс ММВБ потерял 9%, что в пересчете на годовые - минус 36%, рынок госбумаг - минус 12% годовых», - напоминает управляющий портфелем компании «Альянс инвестиции» Олег Попов. Он считает, что при таком рынке ВЭБ показал «очень приличную доходность».

Сильнее всего ударило повышение в марте сразу на 1,5 п. п. ключевых ставок ЦБ. «Это привело к стремительному росту доходности и падению цен на все инструменты долгового рынка, но особенно сильно упали ОФЗ», - говорит Александр Попов. Только на переоценке ОФЗ (доля в портфеле - не выше 20%) ВЭБ потерял 18 млрд.

«Остаться в плюсе удалось благодаря высокой доле защитных инструментов в портфеле - облигациям с плавающим купоном, которые менее всего подвержены переоценке (их более 300 млрд руб.), и непереоцениваемым ГСО (более 500 млрд)», - признает Александр Попов.

Совсем другая ситуация по выплатному портфелю - защитные инструменты для него недоступны по причине слишком маленького объема портфеля (менее 2 млрд руб.).

Маленьким портфелем надо управлять активно, убежден Александр Попов, из-за ограничения по доле госбумаг (не менее 50%) невозможно закрывать позиции по ОФЗ в кризисных ситуациях. Прогнозировать доходность по итогам года он не берется.

Результаты частных управляющих за I квартал еще не опубликованы. УК «Альянс инвестиции» по нескольким клиентским портфелям накоплений показала доходность от 0,5% до минус 6,5% годовых в зависимости от доли акций. Компания не инвестирует в банковские депозиты, указывает Олег Попов.

УК «Райффайзен капитал» в депозиты размещает 30-50% портфелей накоплений, поэтому «по всем портфелям доходность - в пределах 4-6% годовых», говорит директор по развитию бизнеса Игорь Кобзарь. Олег Попов уверен, что до конца года управляющие отобьют потери I квартала - купонные доходы по бондам компенсируют падение рынка акций.