Методический рост

Экономика Индии в этом финансовом году вырастет на 7,4%, прогнозируют власти страны, что соответствует темпам роста Китая. Однако ускорение объясняется не только восстановлением экономики, но и радикальным изменением метода расчета ВВП.

Оптимистичные оценки, которые опубликовало в понедельник министерство статистики Индии, спровоцировали в равной степени ликование и замешательство. «Тем, кто пристально следит за Индией, сложно это понять, - говорит Эсвар Прасад, профессор Корнельского университета и бывший экономист МВФ. - Цифры попросту не сходятся».

В конце января министерство статистики заявило, что поменяло базовый год, используемый в качестве ориентира для изменения цен, и стало использовать для расчетов ВВП более комплексную информацию. Также оно стало рассчитывать ВВП в рыночных ценах, а не в ценах производителей.

Первые оценки с использованием новой методологии показали ускорение роста в предыдущем финансовом году (апрель 2013 - март 2014 г.) с ранее объявленных 4,7 до 6,9%. При этом размер ВВП практически не изменился. Однако такой пересмотр, указывают критики, плохо согласуется с событиями 2013 г., когда угроза ужесточения денежной политики ФРС США спровоцировала валютный мини-кризис на развивающихся рынках, заставив ЦБ Индии резко повысить процентные ставки.

Тем не менее, если Индия обгонит Китай по темпам экономического роста, это ознаменует триумф страны, чья экономика в последние годы потеряла свою привлекательность на фоне коррупционных скандалов и двойного дефицита - бюджета и внешнеторгового баланса. В январе Всемирный банк дал прогноз, согласно которому в течение двух лет Индия может обойти Китай и стать самой быстрорастущей крупной экономикой.

Это также может стать политическим успехом премьера Нарендры Моди, который обещал возродить экономику и способствовать развитию Индии, чтобы она могла нагнать более богатых соседей. По данным министерства статистики, в III финансовом квартале ее ВВП вырос на 7,5% благодаря увеличению госрасходов и высокой активности в секторе финансовых услуг. Кроме того, темпы роста ВВП за II финансовый квартал были пересмотрены с 5,3 до 8,2%, а за I финансовый квартал - с 5,7 до 6,5%.

Статистика по росту ВВП с тех пор, как Моди стал премьером, выглядит значительно лучше других экономических данных. Хоть Моди предпринял некоторые шаги по улучшению делового климата и упрощению бюрократических процедур, а компании в последнем квартале объявили о новых инвестпроектах на $64 млрд (по некоторым оценкам, это максимум за четыре года), экспорт в декабре уменьшился в долларовом выражении на 3,8% по сравнению с декабрем 2013 г.

Основное препятствие для инвестиций в Индии - это финансовые проблемы компаний. У них большая задолженность, а банки выдают займы неохотно. Поэтому, по словам чиновников, бюджет на следующий финансовый год будет включать существенные инвестиции в железные и автомобильные дороги и строительство жилья, чтобы компенсировать низкие частные инвестиции.

Главная сложность прогнозирования роста в том, что разные индикаторы теперь демонстрируют разную производственную активность, указывает Дхармакирти Джоши, главный экономист рейтингового агентства Crisil. Так, если раньше индекс промышленного производства свидетельствовал о ее замедлении на 0,8% в предыдущем финансовом году, то новые данные ВВП показывают рост на 5,3% за тот же период.

Но бизнес советует сохранять спокойствие. «Все верят в рост Индии. Нужно лишь немного времени, чтобы это произошло и по-настоящему отразилось в цифрах», - говорит Сатиш Редди, председатель совета директоров индийского фармацевтического гиганта Dr. Reddy's Laboratories.

WSJ, 10.02.2015, Алексей Невельский