Статья опубликована в № 3787 от 11.03.2015 под заголовком: Ни доверия, ни управления

Рынок коллективных инвестиций теряет деньги

В прошлом году рынок доверительного управления вырос на 200 млрд рублей – в основном за счет валютной переоценки

  • Наталия Биянова,
  • Мария Каверина
Д. Абрамов / Ведомости

В 2014 г. рынок доверительного управления вырос примерно на 200 млрд руб. (+6%) до 3,8 трлн, подсчитало агентство «Эксперт РА». Какую часть роста обеспечил инвестдоход, а какую – приток новых денег, агентство не выделяет.

Очень слабый результат, отмечает аналитик «Эксперт РА» Александра Таранникова: «В 2012–2013 гг. рынок рос по 15–16%, хуже было только на провале 2008 г. – тогда рынок сократился на 22% до 1,4 трлн руб.».

Но и этот рост обеспечен валютной переоценкой, считает портфельный управляющий УК «Апрель капитал» Олег Попов: «Рынок рос за счет рублевой переоценки большого количества иностранных активов – акций иностранных компаний, еврооблигаций».

В прошлом году управляющие лишились главного источника новых денег – более 240 млрд руб. пенсионных накоплений было изъято в пользу федерального бюджета.

Поддержали рынок закрытые ПИФы (+126 млрд руб.) и военная ипотека (+35 млрд), указывает «Эксперт РА». Хуже обстояли дела в рознице: открытые и интервальные ПИФы (-21 млрд) и индивидуальное доверительное управление (-10 млрд). «В текущих условиях люди предпочитают консервативный подход – к примеру, депозит», – согласен Попов.

Был момент с марта по май, когда на фондовый рынок пришли новые деньги, – после Крыма, когда все упало и инвесторы пытались зайти на дне, вспоминает заместитель гендиректора УК «Паллада эссет менеджмент» Александр Баранов. Но когда начались проблемы в экономике, нефть пошла вниз, ускорилась инфляция, произошел «огромный отток», описывает он: «Уходили деньги и иностранных фондов, и российских состоятельных клиентов». С рынка уходят деньги пайщиков ПИФов и состоятельных клиентов, отмечает и гендиректор УК «Прогресс-капитал» Сергей Карпенков.

Одна из причин – отток капитала, полагает он: «Состоятельные розничные клиенты, раньше инвестировавшие сбережения на фондовом рынке, сейчас выводят их из страны. Эта тенденция проявилась не только у банков, но и в секторе коллективных инвестиций». Влияет и экономическая ситуация, добавляет он: «Клиенты в целом перестали инвестировать – замораживаются проекты, стройки и проч.».

В 2015 г. рынок должен ожить, ждет «Эксперт РА»: НПФ, вступившие в систему гарантирования, получат около 600 млрд руб., причем 480 млрд из них – кэптивные управляющие. «Более половины крупнейших НПФ в 2014 г. консолидировали накопления в единственной УК. В результате пенсионные средства под их управлением выросли на 150 млрд руб.», – указывает Таранникова. Наибольшие притоки показали УК, которые обслуживают новых «пенсионных» инвесторов – девелоперов и банкиров, которые в 2013–2014 гг. скупали НПФ в поисках дешевых длинных денег.

Размещение средств через «свою» УК отчасти соответствует интересам НПФ, рассуждает Таранникова: «Фонд экономит на издержках, кэптивные УК часто размещают накопления в активы, которые минимально подвержены рыночной переоценке, что позволяет показывать положительную доходность даже в период высокой волатильности».

Правда, это часто сопровождается кэптивным же характером активов, выбранных для инвестирования, отмечает она: в основном это девелоперские проекты.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать