Новые дивиденды «Ростелекома»
Комитет по стратегии «Ростелекома» в среду, 18 ноября, утвердил дивидендную политику оператора, рассказал «Ведомостям» один из его участников и подтвердил человек, близкий к компании. По их словам, компания планирует ежегодно выплачивать не менее 75% от денежного потока владельцам обыкновенных акций в течение следующих трех лет. При этом общая сумма выплат за три года не может быть меньше 45 млрд руб. (т. е. в среднем по 15 млрд руб. в год). Значительная часть дивидендных выплат (не менее 6,7 млрд руб.) может вернуться в компанию: 15,06% обыкновенных акций оператора принадлежат его «дочке» – «Мобителу».
Владельцы привилегированных бумаг, по словам собеседников «Ведомостей», будут получать столько же, сколько и сейчас: 10% чистой прибыли по РСБУ, разделенной на количество акций, соответствующее 25% уставного капитала (реальное количество префов в капитале «Ростелекома» – 7,52%).
В 2014 г. свободный денежный поток «Ростелекома» составил 21,9 млрд руб. Таким образом, дивиденды на обыкновенные акции по новой формуле составили бы 16,4 млрд руб. По итогам девяти месяцев 2015 г. свободный денежный поток госоператора – 12,9 млрд руб.
По итогам 2015 финансового года оператор может выплатить акционерам 12,9 млрд руб., или 4,6 руб. на обыкновенную акцию, по итогам 2016 г. – 19,6 млрд руб. (7 руб.), а по итогам 2017 г. – 19,7 млрд руб. (7,1 руб.), писала газета «Коммерсантъ». Источник «Ведомостей», близкий к компании, говорит, что «это примерные ориентиры, указанные в пояснительной записке к презентации новой дивидендной политики». По его словам, они основаны на медианном прогнозе аналитиков, а в реальности свободный денежный поток может оказаться другим: это будет зависеть от множества факторов.
Новая дивидендная политика, подразумевающая, что выплаты будут привязаны к денежному потоку, – важный фактор на пути к улучшению «инвестиционной ситуации» в «Ростелекоме», пишут аналитики «ВТБ капитала». Исторически сложилось, что дивидендная доходность по обыкновенным акциям «Ростелекома» была значительно ниже, чем по акциям российских мобильных операторов. Новая политика предполагает, что дивидендная доходность по бумагам «Ростелекома» будет похожа на доходность МТС и «Мегафона» в течение двух лет (8% против 8–10%), сообщают аналитики. По мнению аналитиков JPMorgan, решение «Ростелекома» выплачивать больше дивидендов связано с сокращением капиталовложений оператора в строительство «последней мили» в регионах.
Суммарные выплаты «Мегафона» акционерам в этом году составят 50 млрд руб., акционеры МТС получат 52 млрд руб. (см. график). Согласно дивидендной политике «Мегафона» минимальная сумма выплат акционерам определяется как большая из двух величин – 50% чистой прибыли или 70% свободного денежного потока. Держателям акций МТС суммарно выплачивается наибольшая из двух сумм – 75% свободного денежного потока или 40 млрд руб. в год. Vimpelcom Ltd. (владеет 100% российского «Вымпелкома») c начала 2014 г. платит сильно усеченные (примерно в 20 раз) дивиденды, компания объясняет это высокой долговой нагрузкой и экономической нестабильностью в регионах присутствия.
