Инвесторы-золушки получат вместо прибыли тыквы

ФРС США сохранила базовую процентную ставку на уровне 0–0,25%. Это решение означает, что деньги остаются дешевыми, а монетарная политика – мягкой. Вдобавок скоро начнет реализовываться антикризисный пакет администрации Джозефа Байдена, который предполагает выделение рекордных $1,9 трлн. Значительная их часть будет прямо или косвенно направлена на выплаты людям с невысокими доходами, пострадавшим от пандемии, и безработным. В этом, конечно, выражается не только социальная миссия государства, поддерживающего таким образом пострадавших и малоимущих, это еще и механизм прокачивания потребительского спроса, необходимого для перезапуска экономики. Ирония в том, что на сей раз средства хлынули еще и на фондовый рынок.

Возник новый феномен – инвестор на пособии. Приход на рынок ценных бумаг тех, кто раньше и не пытался зайти на эту поляну, революционное изменение рынка частных инвестиций. Разумеется, сыграла свою роль не только избыточная ликвидность у этих людей, но и сохранение на фактически нулевом уровне ставок. Ну и, конечно, наличие на рынке в качестве вдохновляющих «историй успеха» таких компаний, как Zoom или Moderna, капитализация которых за год выросла кратно.

Резкий рост интереса к фондовому рынку со стороны частных инвесторов в связи с низкими процентными ставками на рынке финансовом характерен сейчас для многих стран. Так, в России количество брокерских счетов физлиц уже превышает 10 млн. Но ситуация в США, где к активному присутствию частных инвесторов на рынке давно привыкли, наиболее показательна. Потому что даже здесь количество, например, новых счетов у онлайн-брокеров за 2020 г. более чем удвоилось. Самый известный пример – взлет онлайн-брокера Robinhood, через который каждый квартал прошлого года на рынок приходило по несколько миллионов новых инвесторов. В основном миллениалов. Они используют продукцию Apple, смотрят сериалы на Netflix, общаются в Zoom, им это нравится – все, этого достаточно, больше аргументов не нужно.

Дело не в том, плохи или хороши эти эмитенты и каковы их виды на прибыль. Речь о другом: на рынке появилось огромное количество новичков, которые не ощущают себя инвесторами в классическом понимании. Они не оценивают риски, а относятся к вложениям как к развлечению. Их называют YOLO-инвесторы (You Only Live Once), считающие, что, например, технологические компании растут всегда, а советы «инвестгуру» в соцсетях – это истина. Уверенности им придают «успешные» кейсы, такие как атака на хедж-фонды инвесторов сообщества Reddit. Все выше и доля маржинальной торговли – сделок с плечом, на займы. Большинство сейчас в длинных позициях, а отношение капитализации фондового рынка к ВВП США – максимальное за всю историю.

Праздник не продлится вечно. Инвесторы-золушки, как окрестил их Уоррен Баффетт, покупающие акции трендовых компаний на велфер или кредиты, получат вместо прибыли тыквы. Большая коррекция будет скоро, и кто-то на этом заработает. Но точно не веселые Reddit-инвесторы.