Россияне несут в банки рубли и валюту, несмотря на низкие ставки

Вклады физлиц в банках в рублевом эквиваленте к началу 2020 г. достигли 30,55 трлн руб., следует из статистики ЦБ. За год прирост составил 7,3%, или 2,09 трлн руб. (рост за 2018 г. – 9,5%). Рублевые вклады увеличились на 2,22 трлн руб. (9,9%) до 24,576 трлн. Стоимость валютных вложений населения из-за укрепления рубля формально снизилась на 2,2%, но в долларовом эквиваленте валютные вклады выросли на $8,6 млрд до $96,5 млрд (в 2018 г. – сокращение на $4,9 млрд). Это переоценкой уже не объяснить: курс евро к доллару за год упал примерно на 2%.

Возвращение в валюту

Почти половина притока валютных вкладов пришлась на начало года – в январе и феврале россияне занесли в банки $4,3 млрд, уточняет главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова. По ее словам, отчасти это можно объяснить спадом санкционной риторики, после чего вкладчики вернули в банки деньги, снятые осенью 2018 г. Тогда разговоры о возможной конвертации валютных вкладов в рублевые и риск новых санкций, в том числе ограничивающих долларовые операции российских госбанков, привели к оттоку валютных вкладов – $2,2 млрд за август – октябрь.

Снижение рублевых ставок в этом году подстегнуло прирост валютных вкладов, отмечает Орлова: «Люди, в принципе, ориентируются не столько на ставки, сколько на курс, а в условиях, когда ставки рублевых вкладов ненамного выше, население предпочтет держать деньги в валюте».

Основу валютных вкладов составляет крупный капитал, тогда как вес розничных вкладчиков в динамике рынка минимален, говорит главный аналитик Сбербанка Михаил Матовников. «Клиенты с крупными портфелями, которые скорее заинтересованы в сохранении капитала, выбирают валютные вклады – тогда их деньги будут защищены от риска ослабления рубля. А так как спред рублевых ставок к валютным в 2019 г. стремительно сокращался, это еще больше мотивировало таких клиентов заносить на вклады валюту: небольшому превышению рублевой доходности над долларовой крупный вкладчик всегда предпочтет защиту капитала от девальвации. Даже значительное укрепление рубля в прошлом году не смогло заметно изменить такую мотивацию», – рассуждает он.

Снижение рублевых ставок и уменьшение их разницы с валютными могут сдерживать дальнейшую девалютизацию депозитов, признает ЦБ в обзоре.

Наибольший приток денег населения традиционно пришелся на конец года. В декабре россияне разместили в банках (с учетом начисленных процентов) почти половину годового рублевого притока – 1,08 трлн руб., а также $1,3 млрд в других валютах (данные ЦБ). «На конец года пришелся приток бюджетных средств в экономику, и банки аккумулировали значительную их часть, так как альтернативных (с точки зрения рисков) инструментов для физлиц просто нет», – отмечает главный аналитик Промсвязьбанка Дмитрий Монастыршин.

Ставки по вкладам снижались вместе с инфляцией, объясняет ЦБ в обзоре сохранение интереса населения к дешевеющим вкладам. За 2019 г. инфляция упала до 3%, ключевая ставка была снижена с 7,75 до 6,25% годовых, средняя максимальная ставка топ-10 банков – с 7,53 до 6,01%. Ставки вкладов в долларах упали до 1–1,7% годовых, в евро – до 0,1%.

Откуда деньги

Вклады населения росли в значительной степени за счет обеспеченных клиентов, считают эксперты. Главный экономист «Нордеа банка» Татьяна Евдокимова напоминает, что в 2019 г. заработные платы в реальном выражении выросли на 2,5%, так что «обеспеченная часть населения стала располагать бо́льшими свободными средствами». Основным источником роста вкладов населения являются накопления среднего класса и более богатых людей (их валютные вклады обычно гораздо больше рублевых), солидарен профессор Банковского института Высшей школы экономики Михаил Сухов. «Маловероятно, что различия в ставках по вкладам в валютах сильно повлияют на предпочтения данной категории клиентов вкладывать в депозиты в рублях. Поэтому склонность к сбережениям немногочисленной, но достаточно состоятельной части населения определяет темпы изменения объемов вкладов», – пишет он в колонке для «Ведомостей».

Что дальше

В этом году ставки по вкладам продолжат падение, единодушны эксперты. По мнению Монастыршина, рублевые ставки упадут в среднем на 0,25–0,75 процентного пункта (п. п.) в зависимости от ключевой ставки. По разным прогнозам, она может опуститься до 6–5,75% годовых. В госбанках ставки сместятся к 3–4,5% годовых при снижении ключевой ставки до 6%, полагает начальник управления торговых операций на российском фондовом рынке «Фридом финанс» Георгий Ващенко. Средняя максимальная ставка по рублевым вкладам в топ-10 банков по итогам года опустится ниже 5%, уверен предправления «ФК Открытие» Михаил Задорнов. Долларовые ставки упадут на 0,25 п. п., продолжает Монастыршин.

Но это не сократит приток вкладов – свободных средств у населения станет больше. По прогнозу Евдокимовой, рост реальных зарплат в 2020 г. превысит 2%, а вкладов в рублях – 10%. Монастыршин ожидает рост вкладов на 7%.