Рамочное соглашение предусматривает, что акционеры «Энвижн» получат до $200 млн за 50% акций компании, другие 50% будут обменяны на допэмиссию акций концерна РТИ. Об этом сообщили вчера РТИ, АФК «Система» и «Энвижн груп». Покупка «Энвижн» повысит привлекательность РТИ как партнера государства в выполнении крупных IT-заказов, рассчитывает представитель концерна Роман Фомишенко. А президент «Энвижн» Антон Сушкевич заявил, что сделка соответствует ее стратегии, предусматривающей формирование высокотехнологичной компании, способной выполнять «под ключ» проекты для государственных и частных заказчиков.

Сколько акций РТИ достанется акционерам «Энвижн», стороны не раскрывают (сейчас 84,6% концерна принадлежит «Системе», 15,4% — Банку Москвы). Параметры допэмиссии будут зависеть от окончательной оценки активов обеих компаний, которая еще не завершена, говорит руководитель пресс-службы АФК «Система» Юлия Белоус. Предварительно решено лишь одно: объем допэмиссии не превысит 25% от увеличенного уставного капитала РТИ, утверждает источник среди участников сделки. Скорее всего акционерам «Энвижн» достанется не более 20% РТИ, зато они получат места в совете директоров концерна, говорит другой человек, близкий к участникам сделки.

Места в совете РТИ владельцам «Энвижн» гарантированы, подтверждают обе стороны.

В 2009-2010 гг. группой «Энвижн» интересовался «Ростелеком». Дело дошло до соглашения о намерениях: «Ростелеком» был готов приобрести блокпакет «Энвижн», и в апреле 2010 г. совет директоров «Ростелекома» даже одобрил эту сделку — с условием, что цена приобретаемого актива не превысит $50 млн (т. е. вся «Энвижн» была оценена примерно в $200 млн). В сентябре 2010 г. стало известно, что цена блокпакета «Энвижн» снизилась до $45 млн, так как выручка компании оказалась ниже прогнозной, а в начале 2011 г. «Ростелеком» вообще отказался от покупки интегратора.

Основная составляющая стоимости системного интегратора — клиентская база и доступ к проектам, объясняет старший аналитик Unicredit Securities Надежда Голубева. А крупный клиент «Энвижн» — как раз «Ростелеком», главный исполнитель госпроекта по созданию электронного правительства. В 2010 г. «Энвижн» получила 25% всех контрактов «Ростелекома», говорилось в отчете Счетной палаты, подготовленном в мае 2011 г. У «Ростелекома» и в этом году есть контракты с «Энвижн», говорит представитель оператора, но их объем не уточняет.

В мае 2011 г. «Энвижн» прогнозировала, что по итогам всего года ее доходы (за вычетом НДС) составят 21,2 млрд руб. Если рентабельность по EBITDA у компании сохранилась на уровне предыдущего года — 10%, то в 2011 г. показатель EBITDA должен был достигнуть 2,1 млрд руб. (около $70 млн), рассуждает аналитик «Открытие капитала» Александр Венгранович, тогда получается, что «Энвижн» оценена примерно в 5,7 EBITDA (без учета долга, которого, по словам представителя «Энвижн», у компании практически нет). Крупнейшая из публичных российских IT-компаний — IBS Group сейчас торгуется исходя из оценки в 7,3 EBITDA, а «Ситроникс», 63% которого РТИ выкупил в прошлом году у «Системы», был оценен в 8,5 EBITDA, отмечает Венгранович. В случае с «Энвижн» дисконт мог объясняться тем, что найти покупателя оказалось непросто, предполагает он. РТИ, по оценке аналитика, стоит сейчас около $535 млн. Допэмиссия акций концерна в пользу акционеров «Энвижн» может размыть пакет «Системы» до минимального, обеспечивающего контроль, предполагает он.

Исправленная версия. Первоначальный опубликованный вариант можно посмотреть в архиве Ведомостей (Смарт-версия).