МТС потратит на выкуп евробондов до $675 млн

«Дочка» МТС Dega Retail Holding, зарегистрированная на Британских Виргинских островах, намерена выкупить еврооблигации оператора на $574,3 млн, следует из сообщения компании на Ирландской бирже.

Речь идет о выпуске облигаций на $750 млн с погашением в 2020 г. Доходность по этим облигациям при размещении в 2010 г. составляла 8,625% годовых. За последние два года МТС уже выкупила облигации с рынка общей номинальной стоимостью примерно $175 млн, так что МТС будет выкупать оставшиеся в обращении бумаги на $574,3 млн, говорит представитель оператора Дмитрий Солодовников. «Дочка» МТС готова досрочно выкупить у инвесторов бумаги номиналом в $1000 по цене $1175 за штуку, так что максимально компания готова потратить на выкуп $674,8 млн (почти 44,5 млрд руб. по сегодняшнему курсу ЦБ).

МТС выкупает евробонды, чтобы оптимизировать баланс и уменьшить долговую нагрузку в валюте, объясняет Солодовников. Момент для этого сейчас удобный, поскольку у МТС хорошие показатели ликвидности и достаточный объем свободной наличности, говорит он.

Выкуп своих бондов – это сейчас почти единственный способ вложить избыточную ликвидность, говорит аналитик «Уралсиба» по долговым рынкам Дмитрий Дудкин. Процентные ставки по финансовым инструментам во всем мире очень низкие и погашение собственного долга становится одним из вариантов инвестирования долларовых средств, объясняет он. При этом цена выкупа евробондов существенно выше номинала, обращает внимание Дудкин. По его мнению, это говорит о том, что других вариантов применения своей ликвидности МТС не видит и не рассматривает возможность направления этих средств на капитальные затраты.

Выкуп может быть связан с появившимся «окном возможностей» для перевода долларовых заимствований в рублевые, говорит аналитик ГК «Финам» Тимур Нигматуллин. Сейчас на рынке есть избыточная рублевая ликвидность, процентные ставки относительно низкие, а обменный курс позволяет с выгодой осуществить конвертацию долга. МТС избавляется от долларового долга по относительно выгодному курсу и сможет рефинансировать его, выпустив, к примеру, рублевые бонды, предполагает Нигматуллин. Операторы связи все более агрессивно смотрят на перспективы наращивания рублевого долга, замечает Нигматуллин. В качестве примера он приводит программу биржевых облигаций «Мегафона» на общую сумму 80 млрд руб. Биржевые бонды на 10 млрд руб. по этой программе оператор разместил в начале июня.

Выкупать собственные валютные долги для снижения валютной составляющей в структуре долга – это сейчас распространенная практика, говорит аналитик Газпромбанка Сергей Васин. К примеру, задачу снижения своего валютного долга ставила перед собой АФК «Система», основной владелец МТС, напоминает он. Для МТС же стратегия «дедолларизации» бизнеса актуальна, поскольку валютной выручки у оператора практически нет. При этом выкуп евробондов не приведет к общему снижению долговой нагрузки оператора, считает Васин. На фоне предстоящей в 2016 г. выплаты дивидендов в условиях новой дивидендной политики и с учетом выкупа бондов долговая нагрузка МТС не уменьшится, а окажется даже чуть больше по итогам года, прогнозирует он.

В августе 2016 г. МТС предстоит выплатить дивиденды – их должно утвердить собрание акционеров в июне. В этом году летняя составляющая дивидендов МТС (с 2013 г. компания производит выплаты акционерам дважды в год) будет меньше, чем годом ранее, – 28 млрд руб. вместо 40,4 млрд руб. в августе 2015 г. Всего же в 2016 г. оператор согласно принятой в апреле этого года дивидендной политике обещает заплатить 50–52 млрд руб.

Вряд ли этот выкуп облигаций можно воспринимать как инструмент снижения валютных рисков в долговом портфеле, считает финансовый менеджер одного из российских операторов. У МТС он всегда был достаточно сбалансирован в части валютной составляющей. Скорее это вполне ординарная сделка по управлению долговым портфелем. Даже со спредом в 17% к номиналу такой выкуп все равно предпочтительнее погашения этих бумаг в 2020 г. Если у МТС есть лишняя ликвидность, такая операция имеет смысл, поскольку позволит экономить ежегодно на купоне в 8,625% в ближайшие четыре года, объясняет собеседник «Ведомостей». Купон в 8,625% – это достаточно дорого для валютного долга, соответственно, затраты по долгу снизятся, соглашается Васин.