ТГК-2 разместила бонды, выкупленные по оферте

ТГК-2 в сентябре разместила на рынке часть облигаций, выкупленных по оферте, сообщил «Ведомостям» представитель Росбанка (организатор выпуска). По его словам, ТГК-2 продала бумаги на 700 млн руб. под 15–16% годовых. Эти цифры подтвердил представитель группы «Синтез» – основного владельца ТГК-2 (у компании пресс-службы нет). «Такое доразмещение – стандартная процедура. Банк как брокер выполнил условия клиента, которого устроили объем и доходность», – уточнил представитель Росбанка.

Это довольно странно, отмечает аналитик Альфа-банка Александр Корнилов: план по капвложениям ТГК-2 до 2011 г. – 21,2 млрд руб., а на счетах лишь 50,6 млн руб. при краткосрочной задолженности около 2 млрд руб. Кроме того, на днях ТГК-2 заявила о планах разместить допэмиссию акций на 5,2% от увеличенного капитала, напоминает он.

ТГК-2 разместила трехлетние облигации год назад и привлекла 3,1 млрд руб. при плане в 4 млрд. Ставка первого и второго купонов составила 10,95% годовых, третьего и четвертого – 18%. Выпуск предусматривал две оферты – в сентябре 2009 г. и 2010 г. В этом месяце инвесторы предъявили ТГК-2 бумаги на 2,8 млрд руб., и она их выкупила.

Почему ТГК-2 продала бонды лишь на 700 млн руб., представитель «Синтеза» не говорит. Сейчас компании не нужны дополнительные средства, но как только ей понадобятся деньги, она снова предложит инвесторам эти бумаги, передал «Интерфакс» со ссылкой на источник в банковских кругах.

До кризиса вторичное размещение выкупленных по оферте облигаций было обычной практикой, рассказывает начальник отдела анализа долгового рынка «Велес капитала» Иван Манаенко: это не требует новой регистрации выпуска и расходы на организацию размещения ниже (в среднем 1,5% от суммы займа). Правда, с весны 2009 г. такой схемой никто не пользовался: как правило, компании перед офертой либо поднимают ставку купона, либо вынуждены просить о реструктуризации долга, говорит он. Доразместить оставшиеся облигации ТГК-2 под 15–16% реально, считает эксперт. Сейчас они торгуются на ММВБ с доходностью 14–15%, добавляет Михаил Галкин из «ВТБ капитала».