Статья опубликована в № 2815 от 22.03.2011 под заголовком: «Русагро» подорожала

"Русагро" назвали новую цену

Банки – организаторы IPO «Русагро» вновь оценили компанию – теперь в $1,67–2,43 млрд. В абсолютном исчислении оценка выросла почти в полтора раза, а в относительном (по мультипликатору EV/EBITDA) – немного снизилась

Ros AGRO PLC

головная компания агрохолдинга «Русагро». бенефициары – семья Вадима Мошковича (95%) и гендиректор Максим Басов (5%). финансовые показатели (МСФО, 2010 г.): выручка – 30,96 млрд руб., прибыль – 5,16 млрд руб.

В прошлый четверг Ros Agro, головная компания одного из крупнейших российских производителей продуктов питания – «Русагро», объявила о намерении провести первичное размещение акций на Лондонской фондовой бирже (LSE) и привлечь не менее $300 млн. Компания пыталась провести IPO еще весной прошлого года, но из-за неудачной конъюнктуры от него отказалась.

«Ведомости» ознакомились с оценкой, которую дали компании банки-организаторы – «Ренессанс капитал», Альфа-банк и Credit Suisse (см. таблицу). Отчеты Альфа-банка и Credit Suisse есть в распоряжении «Ведомостей»; параметры оценки «Ренессанс капитала» назвали два инвестбанкира, встречавшихся с аналитиками банка. В этом году банки оценили «Русагро» по чуть более низким мультипликаторам, чем в прошлом, зато в долларах оценка выросла почти в полтора раза. Нижняя граница составила $1,672–2,1 млрд, верхняя – $2,171–2,43 млрд.

Капитализация сопоставимых с «Русагро» публичных компаний за год (с 13 мая, когда «Русагро» отказалась от IPO) тоже выросла: российской «Черкизово» – на 4,2%, украинских агрохолдингов «Мироновский хлебопродукт», Avangard и Kernel Holding – на 38,7, 11,7 и 43,8% соответственно.

Рост оценки связан с высокой прогнозной EBITDA 2011 г. – 9,9 млрд руб. против 7,9 млрд руб. в 2010 г., полагает аналитик «Метрополя» Татьяна Бобровская. Она напоминает также, что оценка дается в долларах, а курс доллара к рублю за год упал.

Исполнительный директор «Совэкона» Андрей Сизов отмечает, что последние несколько месяцев из-за событий на Среднем и Ближнем Востоке рынки soft commodities отличаются большой волатильностью. Поэтому, считает он, аналитики применили при оценке компании более консервативные мультипликаторы, нежели год назад.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать