«Уралкалий» намного обошел «Сильвинит»

Явное преимущество «Уралкалия» говорит о том, что «Сильвинит» должен стоить дешевле при объединении компаний.
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание
Уралкалий

«Уралкалий» обошел «Сильвинит» по итогам 2010 г. Компания более быстрыми темпами увеличила выручку после провального 2009 года: прирост в полтора раза против 16%. Плюс «Уралкалий» оказался более эффективным: его рентабельность по EBITDA — 60%, у «Сильвинита» - только 53%. Такие результаты — свидетельство того, что «Сильвинит» при слиянии с «Уралкалием» должен стоить меньше, говорят эксперты.

«Уралкалий» и «Сильвинит» подвели итоги 2010 г. «Уралкалий» приблизился к докризисным рекордам, увеличил выручку до 51,6 млрд руб. - это в полтора раза больше, чем в 2009 г., и на 17% меньше, чем в 2008 г. EBITDA компании к уровню 2009 г. выросла в 1,5 раза до 24,3 млрд руб., правда до рекорда 2008 г. - 41,3 млрд руб. еще далеко. Отстает пока и рентабельность по этому показателю — 60% против фантастических 73% в 2008 г. (в 2009 г. было 56%). Чистая прибыль выросла почти в два раза до 16,7 млрд руб. в сравнении с 2009 г. Но это пока на четверть меньше, чем в 2008 г.

Производство компании удалось увеличить более чем в 2 раза до 5,1 млн т. Как и прежде, около 90% продаж пришлось на экспортные поставки. Основные рынки - Латинская Америка, Китай, Индия, Юго-Восточная Азия, на их долю пришлось более половины продаж.

Из отчета «Уралкалия» также стало известно, что в 2010 г. компания увеличила вознаграждения высшему руководству компании почти в два раза до 1,3 млрд руб. Эта сумма, говорится в отчете, включает в себя компенсации, выплаченные при увольнении, — 402 млн руб. «Уралкалий» в прошлом году сменил двух руководителей: в июле компанию досрочно покинул гендиректор Владислав Баумгертнер, в августе — президент Денис Морозов. Компанию покинули некоторые менеджеры, работавшие при прежнем владельце Дмитрии Рыболовлеве.

А вот «Сильвинит» похвастаться такими результатами не может. Выручка компании увеличилась всего на 16% к уровню 2009 г. до 39 млрд руб. - это в 1,4 раза меньше рекорда 2008 г. Отстают и другие показатели: EBITDA — в 2 раза меньше (18,3 млрд руб., падение к 2009 г. - 14%), рентабельность по этому показателю — на 21 п. п. (53% против 74% в 2008 г., в 2009 г. было 66%), чистая прибыль - в 1,5 раза (11,5 млрд руб., рост к 2009 г. - всего 10%). Производство удалось увеличить только в 1,4 раза до 4,9 млн т.

«Сравнительные показатели двух на первый взгляд одинаковых компаний и станут решающими в возникшем на почве объединения «Уралкалия» и «Сильвинита» споре о стоимости последних», - пишет аналитик «Инвесткафе» Анастасия Соснова. Многие уверены, что «Сильвинит» должен стоить как минимум столько же, сколько и «Уралкалий», напоминает она и резюмирует: финансовые результаты за 2010 г. говорят о том, что «Сильвинит» должен стоить дешевле. Миноритарии «Сильвинита», не согласные с оценкой компании для сделки (почти в 2 раза дешевле, чем «Уралкалий») оспаривают слияние в пермском арбитражном суде. Суд наложил обеспечительные на регистрацию допэмиссии «Уралкалия» для сделки — ФСФР уже приостановила размещение бумаг, сообщил «Прайм-ТАСС». Но «Уралкалий» все же рассчитывает завершить сделку в срок — в первом полугодии.

Инвесторам результаты понравились: к 15.00 МСК «Уралкалий» на LSE подорожал на 3,16% до $18,2 млрд (индекс FT Russia прибавил только 1,1%). Привилегированные акции «Сильвинита» (25% уставного капитала) на РТС прибавили 2,4% до $1,1 млрд, сделок с обыкновенными бумагами не было (индекс растет на 1,3%), обыкновенные акции на ММВБ выросли на 3,18% до 241 млрд руб. (индекс прибавил 1,3%).

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more