Долги не дают «Русскому морю» покупать суда
«Русское море» не может профинансировать покупку рыболовецких активов из-за большого долга и низкой рентабельности, признал менеджмент группы. Поэтому покупать флот владельцы компании будут за свой счет
Совладельцам крупнейшего российского дистрибутора рыбы «Русское море» Максиму Воробьеву и Геннадию Тимченко придется за свой счет финансировать воплощение идеи сделать из группы вертикально-интегрированный холдинг с добычей, выращиванием, дистрибуцией и переработкой рыбы.
ОАО «Группа компаний «Русское море»
Рыбопромышленная компания. Акционеры: RSEA Holdings Limited (паритетно контролируется Максимом Воробьевым и Volga Resources Геннадия Тимченко) – 60,94%, free-float – 19%. Капитализация (ММВБ-РТС): 8,2 млрд руб. Финансовые показатели (МСФО, 2011 г.): выручка – 18,56 млрд руб., убыток – 486,7 млн руб.
Долги и ковенанты по кредитам не позволяют группе привлечь дополнительное финансирование на покупку крупных рыболовецких активов, сказал гендиректор «Русского моря» Тимофей Тарасов на телефонной конференции с инвесторами. «Наши текущие финансовые результаты и долговая нагрузка не дают привлечь существенные заемные средства на покупку новых предприятий на группу компаний «Русское море». У нас есть достаточно серьезные ограничения и ковенанты по текущим кредитам», – признал он. Поэтому, сказал Тарасов, компания «Русское море – добыча», возглавляемая бывшим гендиректором ОАО «Находкинская база активного морского рыболовства» (НБАМР) Петром Савчуком, не входит в группу «Русское море» и работает отдельно от нее.
В начале этого года стало известно, что акционеры «Русского моря» обсуждали покупку крупного приморского рыбопромышленного предприятия – НБАМР, основной владелец которого (81,68% обыкновенных акций) – супруга экс-губернатора Приморского края Сергея Дарькина Лариса Белоброва. А в 2011 г. «Русское море» договорилось с Объединенной судостроительной корпорацией о стратегическом партнерстве – проектировании нового типа рыбодобывающего судна и строительстве до 10 новых судов на российских верфях.
«Мы ведем переговоры с рядом компаний, – подтвердил Тарасов. – В том случае, если такие приобретения будут сделаны, будет вестись работа по интеграции добычи в группу. Как именно это будет осуществляться, какой механизм будет задействован – предстоит решить акционерам».
Другого выбора, кроме как развивать новые капиталоемкие проекты вне группы, у «Русского моря» нет, считает аналитик «Ренессанс капитала» Наталья Загвоздина. «У компании нет возможности привлекать новое финансирование, например для строительства судов, – она едва справляется с обслуживанием существующего долга», – объясняет аналитик. В 2011 г. при 117 млн руб. EBITDA «Русское море» заплатило 372,6 млн руб. по кредитам (чистый долг группы – 3,15 млрд руб. на конец года), а в I квартале 2012 г. – 104,5 млн руб. при EBITDA в 38,8 млн руб.
«Очевидно, что в этой ситуации новые проекты могут финансироваться только акционерами», – считает Загвоздина. Сама группа, по ее словам, привлекает новые кредиты только на развитие аквакультуры – выращивание форели в Карелии и семги в Мурманской области (85,9 млн руб. в 2011 г. и 238 млн руб. в I квартале 2012 г.). Это направление финансирует Россельхозбанк, который в прошлом году открыл «Русскому морю» кредитную линию на 2,8 млрд руб. на развитие производства.
«Задача-минимум – чтобы операционная прибыль и EBITDA была достаточной для обслуживания нашего долга и финансирования программы развития», – говорит Тарасов.