Сечин подтвердил планы объединения ФСК и "Холдинга МРСК"

Комментарий и. о. вице-премьера по ТЭКу обрушил котировки акций операторов сетей высокого и низкого напряжения, уже потерявших на прошлой неделе почти десятую часть стоимости
Bloomberg

Правительство планирует объединить подконтрольные государству "Холдинг МРСК", управляющий сетями низкого напряжения, с ФСК, владельцем сетей высокого напряжения, в единую национальную сетевую компанию, подтвердил в понедельник и. о. вице-премьера по ТЭКу Игорь Сечин. Его комментарий отправил котировки акций ФСК и "Холдинга МРСК", уже потерявшие на прошлой неделе почти десятую часть стоимости, вниз на 4% на фоне падения индекса ММВБ на 2%.

"Корпоративные решения, корпоративная структура будут обсуждаться, но на этом этапе в целях сохранения работы и обеспечения энергобезопасности компании - [МРСК] совместно с ФСК - будут работать в рамках нынешних структур с выходом на единую национальную сетевую компанию", - сказал Сечин журналистам. "Cроки не готов обсуждать, надо смотреть корпоративные процедуры, корпоративное законодательство", - добавил он (цитаты по "РИА Новости").

О том, что чиновники решили объединить подконтрольные государству "Холдинг МРСК" и ФСК, стало известно на прошлой неделе. До 1 июля ФСК должна получить функции единоличного исполнительного органа в «Холдинге МРСК», сообщил в прошлый четверг представитель Минэнерго, 8 мая соответствующая директива была подписана и. о. председателя правительства Виктором Зубковым. Нынешний руководитель холдинга Николай Швец 26 мая уйдет в отставку, говорят источники, близкие к компании.

Котировки сетевых компаний буквально рухнули на этих новостях: ФСК подешевела на ММВБ-РТС 11 мая на 8,3% (до 285,5 млрд руб.) при снижении индекса на 1,3%, капитализация «Холдинга МРСК» сократилась почти на 10% (до 96,3 млрд). А все компании сектора — головные структуры и 12 «дочек» «Холдинга МРСК» - потеряли за один день почти 45 млрд руб. стоимости, 7,2%. Суммарные потери в стоимости за день составили почти $1,5 млрд.

«Холдинг МРСК» изначально создавался как временная структура и должен был исчезнуть в 2011 г., когда планировался старт приватизации его «дочек». Но приватизация не началась. А проблема перекрестного субсидирования в энергетике осталась. Поэтому чиновники и вернулись к старой идее объединения всех сетей на базе ФСК, рассказывал "Ведомостям" сотрудник правительства.

Насколько эта схема будет временной, не ясно. «Холдинг МРСК» и дальше будет управлять своими «дочками», уверяет источник в Минэнерго. Однако другие собеседники в профильных ведомствах говорят, что холдинг в итоге будет упразднен как ненужная надстройка.

Собственного бизнеса у «Холдинга МРСК» нет, он зарабатывает исключительно на дивидендах «дочек» (которые и владеют сетями низкого напряжения), а также на управлении ими. В результате объединения «Холдинг МРСК» может лишиться основных финансовых потоков, а у ФСК добавится проблем — ее обороты меньше, но бизнес намного доходнее, чем у владельцев распределительных сетей, в числе клиентов которых население и ЖКХ, объясняет аналитик БКС Ирина Филатова.

У слияния может оказаться много противников (из числа миноритариев ФСК и «Холдинга МРСК»), предупреждает она. И если все они предъявят бумаги к выкупу, ФСК может потратить до 85,6 млрд руб. (10% стоимости чистых активов), «Холдинг МРСК» — 12,6 млрд руб. По мнению Филатовой, логичнее передать ФСК контрольный пакет «Холдинга МРСК», тогда не надо проводить выкупов акций, а в результате допэмиссии ФСК доля государства сохранится на уровне выше 75%.

Сами миноритарии пока надеются на лучшее. «Холдинг МРСК» - действительно ненужная структура, считает Дэвид Херн, управляющий директор фонда Spring, который, по собственным данным, владеет менее 5% холдинга. Лучшим сценарием, по словам Херна, будет ликвидация компании — так, чтобы акционеры холдинга получили бумаги сетевых «дочек» напрямую (пропорционально своим долям). «В худшем случае управление просто будет передано ФСК — тогда мы будем выходить из акций распредсетей», — добавляет Херн.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать