«Газпром» готов экономить на знаковых проектах
«Газпром» вдвое сократил прогноз по капвложениям на 2013 г. – до 790 млрд руб. и почти на треть – в 2013–2015 гг., до 2,8 трлн руб. Впрочем, и эта сумма чрезмерно высока и сравнима с капитализацией компании, указывают эксперты. К тому же нет никаких гарантий, что в дальнейшем размер инвестпрограммы не будет пересмотрен в сторону повышения
Завтра совет директоров «Газпрома» рассмотрит бюджет компании на 2013 г. и инвестпрограмму на 2014–2015 гг. Инвестиции монополии без учета «Газпром нефти» и энергетических компаний в следующем году составят 841,06 млрд руб., а в ближайшие три года (2013–2015 гг.) – 3,1 трлн руб. (около $100 млрд), рассказал «Ведомостям» источник, знакомый с материалами к совету директоров. Львиная часть затрат придется на капвложения (без долгосрочных финансовых вложений) – 790,8 млрд и 2,8 трлн руб. соответственно, продолжает собеседник «Ведомостей». Те же данные передал вчера и «Интерфакс» со ссылкой на собственный источник.
В прошлогоднем прогнозе компании на 2013 г. капвложения были на порядок выше (1,7 трлн руб.), а общие планы по инвестициям на трехлетку (2012–2014 гг.) составляли 3,998 трлн руб. Объем капвложений определен исходя из перечня приоритетных проектов компании и ее финансовых возможностей, отмечает представитель «Газпрома», не уточняя деталей. Обычно прогнозы на будущие годы принимаются к сведению, а потом уже корректируются, добавляет близкий к концерну источник. Однако объем трехлетней инвестпрограммы по-прежнему сопоставим с капитализацией «Газпрома» (вчера стоил на Московской бирже 3,3 трлн руб.).
Под сокращения в 2013 г. подпали такие приоритетные проекты, как комплексное освоение месторождений на Ямале (капвложения сокращены почти вдвое до 163,49 млрд руб.), газопровод «Южный поток» (на 27% до 90,93 млрд руб.), для прокладки которого по дну Черного до сих пор не получены документы, отмечает собеседник «Ведомостей», знакомый с материалами компании. Среди крупных проектов теперь нет Штокмановского месторождения и информатизации, но зато появились новые – программа создания в Восточной Сибири и на Дальнем Востоке единой системы добычи, транспорта газа и газоснабжения с учетом возможного экспорта в Китай и другие страны Азиатско-Тихоокеанского региона, а также объекты, реализуемые в рамках подготовки к Олимпиаде (см. таблицу).
Сокращение инвестиций и числа масштабных проектов было бы хорошей новостью для «Газпрома», отмечает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Но обычно «Газпром» только наращивает капвложения, напоминает он. Сокращение инвестиций «Газпрома» скорее всего вызовет положительную реакцию у инвесторов, соглашается аналитик «ВТБ капитала» Екатерина Родина. Но бюджет на 2013 г. и инвестпрограмму на 2014–2015 гг. скорее стоит рассматривать как ориентиры, их показатели еще не раз могут быть пересмотрены в сторону повышения. Так, в этом году «Газпром» собирался потратить 777 млрд руб., но в конце октября инвестпрограмма была увеличена до 975 млрд руб. Недавно зампред правления «Газпрома» Валерий Голубев говорил, что инвестпрограмма в 2013 г. будет примерно на уровне 2012 г., но не уточнил, какой вариант имеется в виду – первоначальный или пересмотренный.
Эффективность таких инвестиций вызывает вопросы, потому что нет уверенности, что «Газпром» сохранит долю на российском рынке с учетом агрессивного развития «Новатэка» и «Роснефти», отмечает Полищук. Да и на европейском рынке «Газпром» вынужден сокращать поставки и снижать цены (см. статью на стр. 07), добавляет он.
Для удержания доли на европейском рынке «Газпром» предоставлял потребителям скидки задним числом (так называемые ретро-активные платежи). Резерв по таким платежам в бюджете «Газпрома» на 2012 г. составляет 201 млрд руб. На следующий год предусмотрены ретро-активные платежи примерно на 70 млрд руб., отмечает источник, знакомый с материалами «Газпрома».
Но расходы могут быть увеличены еще на 100 млрд руб., предупреждает он. Это подтверждает и источник, близкий к «Газпрому».
В материалах к совету также говорится, что концерн, заплативший за прошлый год рекордные 212,35 млрд руб. дивидендов, за 2012 г. может снизить их почти на 79 млрд руб. (до 134 млрд руб.), добавляет собеседник «Ведомостей». По его словам, это связано с ожидаемым падением чистой прибыли до 535,1 млрд руб.
Впрочем, этот прогноз вряд ли сбудется. Ведь за девять месяцев 2012 г. чистая прибыль компании по РСБУ уже составила 510,3 млрд руб. При этом недавно правительство велело госкомпаниям направлять на дивиденды не менее четверти чистой прибыли. А Минфин даже подсчитал, сколько они перечислят в казну в ближайшие три года. Выплаты «Газпрома», по мнению чиновников, должны неуклонно расти – 92 млрд, 98 млрд и 105 млрд руб. соответственно. Это означает, что всего на дивиденды «Газпром» потратит в 2013 г. 240 млрд руб., в 2014 г. – 255 млрд руб. и в 2015 г. – 274 млрд руб.
Консервативный прогноз, указанный в бюджете на следующий год, связан с датой его составления, отмечает представитель «Газпрома». Эта часть готовилась в октябре – ноябре, когда еще не были известны результаты, к тому же перед вынесением на совет прогноз должно было одобрить правление компании, объясняет источник, близкий к концерну. Конечно, не исключены разовые списания и сокращение чистой прибыли по итогам года, но вряд ли дивиденды будут ниже 180–200 млрд руб., считает Полищук, ссылаясь на прежние заявления топ-менеджеров «Газпрома».