Искандер Махмудов объединяет медь и уголь

УГМК выставила оферту по хорошей для миноритариев цене, считает аналитик БКС Кирилл Чуйко. Она предполагает 5%-ную премию к текущим котировкам (исходя из последней сделки 31 января капитализация «Кузбассразрезугля» составляла $3,79 млрд) и более чем 30%-ную к средневзвешенной стоимости бумаг за шесть месяцев. Он отмечает, что сейчас в свободном обращении находится совсем немного акций «Кузбассразрезугля» – около 5%.

У Уральской горно-метал­лургической компании (УГМК) и «Кузбассразрезугля» общий совладелец – Искандер Махмудов. Вместе с председателем совета директоров «Кузбуссразрезугля» Андреем Бокаревым он контролирует около 80% акций угольной компании. А с гендиректором УГМК Андреем Козицыным – 85% металлургического холдинга.

В 2006 г. партнеры решили централизовать управление обеими компаниями, поставив Козицына и во главе «Кузбассразрезугля». Система оказалась эффективной, рассказывает источник, близкий к владельцам УГМК. Поэтому в прошлом году они решили объединить компании. В августе УГМК объявила о покупке 25,63% акций «Кузбассразрезугля», а 29 декабря – об увеличении доли до 51%. Бумаги приобретались у основных акционеров угольной компании, говорит собеседник «Ведомостей». Сумму сделок он не раскрыл.

Сейчас УГМК готовится выставить оферту на выкуп акций у миноритарных акционеров «Кузбассразрезугля». В конце января компания направила оферту в «Кузбассразрезуголь», а вчера совет директоров последней рекомендовал акционерам воспользоваться предложением. Собеседник «Ведомостей» не назвал цену, по которой будут выкупаться акции, но сказал, что вся компания оценена в $4 млрд. Эту цифру «Ведомостям» подтвердил источник, близкий к совету директоров «Кузбассразрезугля».

Оферта предназначена в первую очередь для миноритарных акционеров «Кузбассразрезугля», говорит источник, близкий к владельцам УГМК. Впрочем, он не исключает, что в дальнейшем УГМК станет стопроцентным собственником «Кузбассразрезугля» и компании объединятся. «Это увеличит стоимость объединенной компании, что будет выгодно акционерам, если они решат продать часть акций стратегическому инвестору или провести IPO», – объясняет собеседник «Ведомостей».

Представители Махмудова, Бокарева и Козицына отказались от комментариев.

По данным на 10 января, владельцами УГМК являются Махмудов (50,01%), Козицын (34,99%), коммерческий директор компании Эдуард Чухлебов и член совета директоров УГМК Игорь Кудряшкин (по 7,5%). Такую информацию раскрыл на днях банк «Кольцо Урала», совладельцем которого является металлургическая компания.

Стоимость УГМК можно оценить в $9 млрд, говорит аналитик RMG Андрей Третельников. Объединенная компания будет стоить более $12 млрд, добавляет он. В случае IPO она может стать одной из самых дорогих среди горно-металлургических компаний России. Например, «Мечел» сейчас стоит $2,71 млрд, Evraz – $4,2 млрд, UC Rusal – $9,3 млрд, «Северсталь» – $10,5 млрд, НЛМК – $13,4 млрд, «Норильский никель» – $37,6 млрд.