X5 обнародовал скромные планы по выручке

Новый менеджмент крупнейшего по выручке российского ритейлера X5 Retail Group (управляет сетями «Пятерочка», «Перекресток» и «Карусель») не обещает быстрого роста результатов компании. Рост выручки будет на уровне 11% при сохранении нынешней рентабельности по EBITDA (7,1% в 2012 г.), сказал вчера главный исполнительный директор Х5 Стефан Дюшарм на телефонной конференции для инвесторов.

Прогнозы нового менеджмента ниже ожиданий рынка, указывает аналитик UBS Сергей Осипов. По консенсус-прогнозу Bloomberg, аналитики инвестиционных компаний и банков ждут от компании роста в 13,5% в этом году. «Планируемый рост едва выше инфляции», – добавляет аналитик «Уралсиб кэпитал» Марат Ибрагимов. Минэкономразвития ожидает, что в этом году потребительская инфляция составит 6,7%. В прошлом году потребительские цены выросли на 6,6%, в том числе на продовольственные товары – на 7,5%. «Возможно, менеджмент озвучивает консервативный прогноз, чтобы не разочаровать в дальнейшем инвесторов», – полагает аналитик Deutsche Bank Наталья Смирнова.

В 2012 г. выручка Х5 выросла на 8,3% до 490 млрд руб., хотя топ-менеджмент ритейлера в начале года ориентировал инвесторов на рост в 15–20%. Это стоило компании капитализации: котировки депозитарных расписок Х5 на Лондонской бирже за прошлый год снизились на четверть. «С учетом того что Х5 планирует увеличить торговые площади на 11%, такой сценарий может подразумевать, что сопоставимые продажи останутся на отрицательном уровне», – рассуждает Смирнова. В 2012 г. сопоставимые продажи ритейлера сократились на 1,4% из-за падения трафика на 3,1%.

Инвестпрограмма X5 на 2013 г. составит 30 млрд руб., сказал инвесторам Дюшарм. Основная часть этих средств пойдет на открытие новых магазинов, добавил он, отказавшись от дальнейших пояснений. По прогнозу менеджмента Х5, за счет открытия новых магазинов торговая площадь сети ритейлера должна увеличиться по итогам 2013 г. на 11%, т. е. примерно до 2,18 млн кв. м. «Существенная доля открытий будет приходиться на регионы за пределами Москвы и Петербурга, где продажи с с квадратного метра существенно ниже, и это значит, что рост выручки за счет органического расширения сети может быть ниже, чем прирост торговых площадей», – указывает Осипов. В 2012 г. компания потратила на развитие 28 млрд руб. вместо запланированных 45 млрд руб. и открыла 800 новых магазинов.

Главный конкурент Х5 – «Магнит» рассчитывает на рост продаж на 27–29% и снижение рентабельности по EBITDA до 9,2–9,8% с 10,56%, говорил в начале года гендиректор «Магнита» Сергей Галицкий. Причем, указывал он, основной прирост обеспечит отнюдь не трафик магазинов – он, по мнению Галицкого, из-за высокой конкуренции останется на текущем уровне, – а строительство новых магазинов.

При такой разнице в динамике лидер в российской рознице может смениться уже по итогам первого полугодия 2013 г., полагает Смирнова.