Сырьевые компании переоценили Китай

Неверный сигнал рынку дал Китай, заявил директор Multi Commodity Project Пол Робинсон на форуме Сбербанка «Россия-2013». «Все были уверены, что Китай, потребляющий около 50% мирового сырья, – это бездонная яма, которая будет и дальше все поглощать, но сейчас непонятно, куда пойдет траектория роста китайской экономики и какую политику будет проводить новое правительство», – сказал он.

Темпы роста китайской экономики снизились в I квартале с 7,9 до 7,7%, в прошлом году – с 9,3 до 7,8% против средних 11,1% в 2006–2011 гг. Правительственный ориентир на следующую пятилетку – рост до 7% в год.

Развитие китайской экономики – ключевой фактор 10-летнего бума сырьевого рынка, солидарен гендиректор Glencore Айван Глазенберг. Даже при замедлении китайской экономики до 7,5–7,9% страна обеспечит рост сырьевого рынка на 3,5% – хороший результат, отметил он: «Но мы не ожидали, что Китай сам начнет инвестировать в добычу».

Прибыль трейдеров выросла с $2,1 млрд в 2000 г. до $33,5 млрд в 2012 г. (данные FT). В прошлом году продажи 10 крупнейших трейдеров (Vitol, Glencore, Trafigura, Cargill, Mitsubishi, ADM, Noble, Wilmar, Louis Dreyfus и Mitsui) составили $1,2 трлн, что примерно равняется ВВП Испании или Южной Кореи. Но торможение Китая привело к падению прибылей сырьевых трейдеров. Glencore в прошлом году зафиксировала снижение чистой прибыли до $3,06 млрд с максимальных $5,2 млрд в 2007 г., Vitol – до $1,05 млрд с $2,28 млрд в 2009 г., Cargill – до $1,17 млрд с $3,95 млрд в 2008 г.

Сырьевой суперцикл и поддержка спроса со стороны китайской экономики спровоцировали и изменение баланса на нефтяном рынке, признал главный экономист BP Кристоф Рюль. Высокие цены подстегнули добычу нетрадиционной нефти и газа в США. По прогнозам BP, к 2030 г. доля нетрадиционной нефти на мировом рынке вырастет с 2,5 до 9%, отметил Рюль, как будет реагировать ОПЕК на изменение баланса на рынке, пока непонятно: «Может сократить производство. Но чтобы уравновесить рынок, ОПЕК придется сокращать 6 млн баррелей, это станет рекордом с 1980 г.».

У США большой потенциал роста нефтедобычи, есть все возможности обойти Саудовскую Аравию, убежден Рюль. В прошлом году рост нефтедобычи в России составил 1,2% против 12% в США и 5,9% в Саудовской Аравии. Добыча России в 2012 г. – 10,73 млн баррелей в день против 9,57 млн баррелей в Саудовской Аравии и 9,11 млн – в США (данные Международного энергетического агентства, МЭА). По прогнозу МЭА, США обгонят Саудовскую Аравию к 2025 г. по добыче нефти.

До кризиса главным фактором роста сырьевого рынка был спрос, который стимулировал инвестиции, сейчас – перепроизводство, считает первый заместитель гендиректора UC Rusal Владислав Соловьев. Нужно сокращать инвестиции в добывающие проекты, уверен он. Ситуация на сырьевых рынках корректируется, новые добывающие мощности пока не нужны, поддержал Глазенберг.