Бизнес
Бесплатный
Алина Фадеева
Статья опубликована в № 3629 от 14.07.2014 под заголовком: «Интер РАО» напомнили об опционе

ВЭБ хочет продать 5% «Интер РАО»

ВЭБ требует от «Интер РАО» выкупить у него 5% акций компании. «Интер РАО» из-за отсутствия средств не хочет исполнять опцион. Компания может занять 30 млрд руб., считают эксперты
Борис Ковальчук (на фото) хотел бы избавить «Интер РАО» от сделки с ВЭБом
М. Стулов / Ведомости

В пятницу «Интер РАО» получила от ВЭБа уведомление об исполнении пут-опциона на 31,4 млрд руб., рассказал «Ведомостям» представитель энергохолдинга. Срок исполнения - три месяца, уточнил он. Уведомление стало для компании неожиданностью, так как «Интер РАО» неоднократно заявляла о том, что источников для погашения этого требования у нее нет, сказал представитель.

Речь идет о трехлетнем пут-опционе, который был заключен в июне 2010 г. Тогда ВЭБ в ходе допэмиссии выкупил примерно 5% акций «Интер РАО» за 21,3 млрд руб. Деньги компания направила на достройку Уренгойской ГРЭС в Ямало-Ненецком автономном округе. ВЭБ же получил право через три года после сделки предъявить пакет к выкупу. Стоимость опциона определяется исходя из цены покупки в 0,04 руб. за акцию и ставки рефинансирования ЦБ + 1%.

Но «Интер РАО» собиралась отложить выплаты или вовсе не выкупать свои акции у ВЭБа. Об этом весной рассказывал предправления компании Борис Ковальчук. Стоимость «Интер РАО» сильно упала. По итогам торгов на Московской бирже в пятницу 5% компании стоили 4,7 млрд руб. У «Интер РАО» нет источников финансирования выплат, объяснял Ковальчук. По его словам, правительство выбирает вариант решения этой проблемы, а до тех пор на возврат денег наложен мораторий. В качестве варианта решения Ковальчук называл отсрочку выплат на 6-7 лет либо возврат ВЭБу только процентов (его оценка на 13 марта - около 7 млрд руб.), при том что акции остались бы в собственности банка.

Чтобы исполнить опцион, «Интер РАО» потребуется либо господдержка «в той или иной форме», либо содействие в продаже 40% акций в «Иркутскэнерго», заявил представитель компании. «Пакет в «Иркутскэнерго» может быть продан какой-то госструктуре, в том числе «Роснефтегазу», - уточняет он. - Мы будем настаивать на отсрочке выплат либо решении этого вопроса одним из двух указанных способов».

Опцион предъявлен в соответствии с договором, парирует представитель госкорпорации. По его словам, ВЭБ не усматривает проблем с финансовым положением «Интер РАО».

С ним согласны и аналитики. По итогам 2013 г. исходя из представленных компанией данных чистая долговая нагрузка «Интер РАО» была минимальная - 0,5 EBITDA, говорит аналитик Deutsche Bank Дмитрий Булгаков. А с учетом прочих оборотных активов (депозитов и т. д.), а также второй выплаты в 4,2 млрд руб. за пакет в ТГК-7 размер чистого долга к показателю EBITDA еще меньше - 0,16 EBITDA, уверяет он. У компании остались обязательные инвестиции в рамках договоров о предоставлении мощности в 64 млрд руб. в 2014-2015 гг., уточняет Булгаков. Но растет и выручка за счет вводов новых электростанций: только в 2014 г. «Интер РАО» получит не меньше 40 млрд руб. EBITDA, которые покроют обязательные инвестиции, уверен аналитик.

Выплата опциона или его рефинансирование может в будущем в некоторой степени ограничить возможности «Интер РАО» по наращиванию долга, в частности для возможных инвестиций, допускает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Расстригин. Но даже с учетом заявленных компанией необязательных инвестиций (еще около 61 млрд руб. в 2014-2015 гг.) долговая нагрузка вряд ли приблизится к предельным для энергокомпаний 3 EBITDA, считают эксперты.

ВЭБ готов рефинансировать долг. «В случае обращения «Интер РАО» и такой необходимости ВЭБ готов рассмотреть возможность предоставления компании кредита», - говорит представитель банка.

Если «Интер РАО» не исполнит опцион, ВЭБ может понудить ее к выкупу акций в судебном порядке, считает руководитель корпоративной практики Sameta Ольга Сницерова.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more