Статья опубликована в № 3629 от 14.07.2014 под заголовком: «Интер РАО» напомнили об опционе

ВЭБ хочет продать 5% «Интер РАО»

ВЭБ требует от «Интер РАО» выкупить у него 5% акций компании. «Интер РАО» из-за отсутствия средств не хочет исполнять опцион. Компания может занять 30 млрд руб., считают эксперты
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание
Борис Ковальчук (на фото) хотел бы избавить «Интер РАО» от сделки с ВЭБом
М. Стулов / Ведомости

В пятницу «Интер РАО» получила от ВЭБа уведомление об исполнении пут-опциона на 31,4 млрд руб., рассказал «Ведомостям» представитель энергохолдинга. Срок исполнения - три месяца, уточнил он. Уведомление стало для компании неожиданностью, так как «Интер РАО» неоднократно заявляла о том, что источников для погашения этого требования у нее нет, сказал представитель.

Речь идет о трехлетнем пут-опционе, который был заключен в июне 2010 г. Тогда ВЭБ в ходе допэмиссии выкупил примерно 5% акций «Интер РАО» за 21,3 млрд руб. Деньги компания направила на достройку Уренгойской ГРЭС в Ямало-Ненецком автономном округе. ВЭБ же получил право через три года после сделки предъявить пакет к выкупу. Стоимость опциона определяется исходя из цены покупки в 0,04 руб. за акцию и ставки рефинансирования ЦБ + 1%.

Но «Интер РАО» собиралась отложить выплаты или вовсе не выкупать свои акции у ВЭБа. Об этом весной рассказывал предправления компании Борис Ковальчук. Стоимость «Интер РАО» сильно упала. По итогам торгов на Московской бирже в пятницу 5% компании стоили 4,7 млрд руб. У «Интер РАО» нет источников финансирования выплат, объяснял Ковальчук. По его словам, правительство выбирает вариант решения этой проблемы, а до тех пор на возврат денег наложен мораторий. В качестве варианта решения Ковальчук называл отсрочку выплат на 6-7 лет либо возврат ВЭБу только процентов (его оценка на 13 марта - около 7 млрд руб.), при том что акции остались бы в собственности банка.

Чтобы исполнить опцион, «Интер РАО» потребуется либо господдержка «в той или иной форме», либо содействие в продаже 40% акций в «Иркутскэнерго», заявил представитель компании. «Пакет в «Иркутскэнерго» может быть продан какой-то госструктуре, в том числе «Роснефтегазу», - уточняет он. - Мы будем настаивать на отсрочке выплат либо решении этого вопроса одним из двух указанных способов».

Опцион предъявлен в соответствии с договором, парирует представитель госкорпорации. По его словам, ВЭБ не усматривает проблем с финансовым положением «Интер РАО».

С ним согласны и аналитики. По итогам 2013 г. исходя из представленных компанией данных чистая долговая нагрузка «Интер РАО» была минимальная - 0,5 EBITDA, говорит аналитик Deutsche Bank Дмитрий Булгаков. А с учетом прочих оборотных активов (депозитов и т. д.), а также второй выплаты в 4,2 млрд руб. за пакет в ТГК-7 размер чистого долга к показателю EBITDA еще меньше - 0,16 EBITDA, уверяет он. У компании остались обязательные инвестиции в рамках договоров о предоставлении мощности в 64 млрд руб. в 2014-2015 гг., уточняет Булгаков. Но растет и выручка за счет вводов новых электростанций: только в 2014 г. «Интер РАО» получит не меньше 40 млрд руб. EBITDA, которые покроют обязательные инвестиции, уверен аналитик.

Выплата опциона или его рефинансирование может в будущем в некоторой степени ограничить возможности «Интер РАО» по наращиванию долга, в частности для возможных инвестиций, допускает аналитик «ВТБ капитала» Михаил Расстригин. Но даже с учетом заявленных компанией необязательных инвестиций (еще около 61 млрд руб. в 2014-2015 гг.) долговая нагрузка вряд ли приблизится к предельным для энергокомпаний 3 EBITDA, считают эксперты.

ВЭБ готов рефинансировать долг. «В случае обращения «Интер РАО» и такой необходимости ВЭБ готов рассмотреть возможность предоставления компании кредита», - говорит представитель банка.

Если «Интер РАО» не исполнит опцион, ВЭБ может понудить ее к выкупу акций в судебном порядке, считает руководитель корпоративной практики Sameta Ольга Сницерова.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more