Статья опубликована в № 3634 от 21.07.2014 под заголовком: Бизнес без американских денег

Авансовые сделки «Роснефти» с сырьевыми трейдерами могут подпасть под санкции США

Минфин США ввел санкции против «Роснефти», ограничившие ей доступ к долгосрочному долговому финансированию; смогут ли теперь нефтетрейдеры заключать с ней соглашения о предоплате поставок - они привлекают под это кредиты, и прежде всего американские, интересуется FT. У «Роснефти» с Glencore, Vitol и Trafigura действуют пятилетние авансовые соглашения на $12 млрд, деньги уже получены и потрачены на ТНК-ВР. В конце июня «Роснефть» подписала контракт с BP на поставку 12 млн т нефтепродуктов в течение пяти лет с предоплатой не менее $1,5 млрд, но получила ли «Роснефть» деньги, не известно.

Представитель Офиса по контролю за иностранными активами (OFAC, подразделение минфина США) сказала «Ведомостям», что не комментирует конкретные случаи и что OFAC рекомендует заинтересованным лицам из США обращаться в OFAC за консультациями. Она также обратила внимание на разъяснения на сайте OFAC, где сказано, что под долгом (финансирование новых долговых обязательств «Роснефти» теперь запрещено любым лицам из США и с территории США) понимаются облигации, кредиты, продление кредитов, гарантии по кредитам, аккредитивы, трасты, банковские акцепты, учетные векселя, коммерческие векселя; запрету подлежат любые действия с новыми долгами, в том числе услуги по их поддержке. Представители Glencore и Trafigura от комментариев отказались. Их коллеги из ВР и Vitol не ответили на запросы.

Профессор финансов Хьюстонского университета Крейг Пирронг считает, что структура таких долгов сложна и включает синдицированные кредиты, трейдеры в этих сделках - посредники и поручители. «Кредиты - без права регресса, кредитный риск остается на банках. Будет ли такой кредит считаться предоставлением кредита [«Роснефти»] банком, например JPMorgan или Citi? - задается вопросом Пирронг. - С экономической точки зрения это кредит, а с юридической, возможно, нет».

Пирронг полагает, что минфин мог специально сформулировать условия санкций так, чтобы вызвать сомнения у банков США: «Минфин уже пытался использовать такую двусмысленность, чтобы усилить воздействие санкций».

Формулировки выглядят максимально широкими и неконкретными, согласен управляющий партнер юридической компании Art de Lex Дмитрий Магоня, сделано это, чтобы в каждом конкретном случае не упустить возможности принятия нужного решения, а реальный эффект будет зависеть от присоединения к санкциям стран ЕС: оборот торговли России с США ничтожен по сравнению с ЕС.

Юристы указывают, что есть неясность и в том, сколько «Роснефть» может получить по уже заключенным авансовым сделкам, раз запрет США касается новых займов на срок свыше 90 дней. «Если есть рамочное соглашение, по которому вы можете брать деньги время от времени, очередной их перевод может подпасть [под санкции]», - говорит Клэр Хэтчер из Clyde & Co. «Трейдеры не несут большого риска в сделках с предоплатой, обычно это 5-10% от займа, - знает Пирронг. - Мне известно, что они [трейдеры] вносят в соглашения о сделках с предоплатой пункт, чтобы иметь право требовать возврата денег, если сделка окажется предметом санкций».

Санкции носят незаконный и необоснованный характер, считает «Роснефть», но операционный денежный поток позволит компании и продолжать текущие проекты, и выполнить ключевые показатели стратегии и дивидендной политики, и обслуживать долг, и исполнять обязательства по контрактам. Чистый долг «Роснефти» - 1,6 трлн руб. (1,7 EBITDA). В этом году «Роснефть» должна погасить или рефинансировать 470 млрд руб., в 2015 г. - 649 млрд. По данным Morgan Stanley, у компании есть 700 млрд руб. на погашение краткосрочной задолженности, получает она и предоплату от китайской CNPC. В мае «Роснефть» и венесуэльская PDVSA договорились о поставках на условиях предоплаты в $2 млрд.

«Роснефть» станет больше занимать в Азии и на других рынках, считает Магоня.

Представитель «Роснефти» не ответил на вопросы «Ведомостей».

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать