"Мечел" приблизился к историческому минимуму
Капитализация компании сократилась на Московской бирже до 15,2 млрд рублей - так дешево «Мечел» не стоил с марта 2014 года
В ходе торгов на Московской бирже обыкновенные акции компании «Мечел» к 13.40 подешевели на 8,5% до 32,6 руб. за бумагу, а привилегированные - на 3% до 14,4 руб. за штуку. При этом капитализация компании снизилась на 1,7 млрд руб. по сравнению со вчерашним закрытием торгов - до 15,2 млрд руб. Дешевле компания стоила только в марте 2014 г. - тогда в ходе дневных торгов капитализация "Мечела" опускалась ниже 14,4 млрд руб., однако по итогам торгов составила 15,7 млрд.
Представитель компании тогда отрицал, что ультиматум выдвигался. Но позже помощник президента Андрей Белоусов заявил, что правительство согласовало два варианта спасения «Мечела». По словам чиновника, речь идет о возможном вхождении банков-кредиторов в капитал компании либо варианте спасения при участии ВЭБа. В случае если основной акционер «Мечела» Игорь Зюзин (владеет 67,42%) откажется от всех предложенных вариантов, компанию ждет банкротство, уточнил он.
Если Зюзин согласится на конвертацию долга в акции, то основные кредиторы «Мечела» - Газпромбанк ($2,3 млрд), ВТБ ($1,8 млрд) и Сбербанк ($1,3 млрд) получат по 40, 31 и 22% соответственно, а доля Зюзина сократится до 5%.
На электронных торгах в Нью-Йорке за одну ADR (депозитарную расписку) дают $1,8 (на 3,7% меньше, чем вчера). Но капитализация компании в США почти в два раза выше ее оценки в России - $749 млн (27 млрд руб.).
Аналитик RMG Андрей Третельников связывает падение акций компании со слабыми производственными результатами, которые компания объявила вчера. В первом полугодии 2014 г. компания снизила добычу угля на 16% до 11,2 млн т, выплавку стали - на 17% до 2,1 млн т по сравнению с первым полугодием 2013 г., объявила вчера компания. «Спотовые цены на коксующийся уголь достигли своего минимума за последние семь лет. Мы полагаем, что в ближайшие месяцы можно ожидать их постепенного восстановления», - пояснял ситуацию гендиректор «Мечела» Олег Коржов.
Сейчас капитализация компании ниже ее чистого долга в 19 раз (на май 2014 г. он составлял $8,3 млрд). "Мечел" - одна из самых закредитованных фирм российского металлургического и горнодобывающего сегмента. На конец 2013 г. долговая нагрузка превышала 12 EBITDA. На обслуживание кредитов в 2013 г. компания потратила больше, чем заработала: процентные отчисления составили $742 млн, а EBITDA - всего $730 млн.
«Мечел» обслуживает долг не за счет EBITDA, а за счет операционного денежного потока, объяснял старший вице-президент «Мечела» по финансам Станислав Площенко на телеконференции с инвесторами в мае. Спустя неделю Площенко уволился из компании.
В прошлый раз котировки "Мечела" обновляли исторический минимум в феврале 2014 г. Тогда за всю компанию инвесторы на Московской бирже могли бы дать 17,2 млрд руб. Падение капитализации компании было столь стремительным (более 40%), что Московской бирже пришлось остановить торги акциями "Мечела" на полчаса.
Источник «Ведомостей», близкий к «Мечелу», тогда говорил, что в компании не знают причин падения. Возможно, снижение курса акций происходит из-за падения цен на коксующийся уголь, ослабления рубля и новостей из Китая (снижение производственной активности из-за ухудшения экологической обстановки). В компании ничего страшного не происходит, отмечал он.
До этого акции "Мечела" падали в ноябре 2013 г. Тогда «Мечел» повторил антирекорд 2008 г. и подешевел более чем на 40% из-за падения стоимости облигаций на 15% в течение дня. Акции компании продавали крупными пакетами. Тогда трейдеры и аналитики предполагали, что у кого-то из акционеров компании мог случиться маржин-колл.
Ближайшее погашение облигаций "Мечела" намечено на 2016 г., и поэтому они не падали в цене.
В конце июля банки-кредиторы, уставшие от согласования "Мечелом" рефинансирования долга, поставили его владельцу Игорю Зюзину ультиматум: или он соглашается на конвертацию долга в акции, или банки банкротят «Мечел».