Бизнес
Бесплатный
Виталий Петлевой

"Мечел" приблизился к историческому минимуму

Капитализация компании сократилась на Московской бирже до 15,2 млрд рублей - так дешево «Мечел» не стоил с марта 2014 года
Andrey Rudakov / Bloomberg

В ходе торгов на Московской бирже обыкновенные акции компании «Мечел» к 13.40 подешевели на 8,5% до 32,6 руб. за бумагу, а привилегированные - на 3% до 14,4 руб. за штуку. При этом капитализация компании снизилась на 1,7 млрд руб. по сравнению со вчерашним закрытием торгов - до 15,2 млрд руб. Дешевле компания стоила только в марте 2014 г. - тогда в ходе дневных торгов капитализация "Мечела" опускалась ниже 14,4 млрд руб., однако по итогам торгов составила 15,7 млрд.

На электронных торгах в Нью-Йорке за одну ADR (депозитарную расписку) дают $1,8 (на 3,7% меньше, чем вчера). Но капитализация компании в США почти в два раза выше ее оценки в России - $749 млн (27 млрд руб.).

Аналитик RMG Андрей Третельников связывает падение акций компании со слабыми производственными результатами, которые компания объявила вчера. В первом полугодии 2014 г. компания снизила добычу угля на 16% до 11,2 млн т, выплавку стали - на 17% до 2,1 млн т по сравнению с первым полугодием 2013 г., объявила вчера компания. «Спотовые цены на коксующийся уголь достигли своего минимума за последние семь лет. Мы полагаем, что в ближайшие месяцы можно ожидать их постепенного восстановления», - пояснял ситуацию гендиректор «Мечела» Олег Коржов.

Сейчас капитализация компании ниже ее чистого долга в 19 раз (на май 2014 г. он составлял $8,3 млрд). "Мечел" - одна из самых закредитованных фирм российского металлургического и горнодобывающего сегмента. На конец 2013 г. долговая нагрузка превышала 12 EBITDA. На обслуживание кредитов в 2013 г. компания потратила больше, чем заработала: процентные отчисления составили $742 млн, а EBITDA - всего $730 млн.

«Мечел» обслуживает долг не за счет EBITDA, а за счет операционного денежного потока, объяснял старший вице-президент «Мечела» по финансам Станислав Площенко на телеконференции с инвесторами в мае. Спустя неделю Площенко уволился из компании.

Котировки «Мечела» обвалились на 40% - до исторического минимума

В прошлый раз котировки "Мечела" обновляли исторический минимум в феврале 2014 г. Тогда за всю компанию инвесторы на Московской бирже могли бы дать 17,2 млрд руб. Падение капитализации компании было столь стремительным (более 40%), что Московской бирже пришлось остановить торги акциями "Мечела" на полчаса.

Источник «Ведомостей», близкий к «Мечелу», тогда говорил, что в компании не знают причин падения. Возможно, снижение курса акций происходит из-за падения цен на коксующийся уголь, ослабления рубля и новостей из Китая (снижение производственной активности из-за ухудшения экологической обстановки). В компании ничего страшного не происходит, отмечал он.

До этого акции "Мечела" падали в ноябре 2013 г. Тогда «Мечел» повторил антирекорд 2008 г. и подешевел более чем на 40% из-за падения стоимости облигаций на 15% в течение дня. Акции компании продавали крупными пакетами. Тогда трейдеры и аналитики предполагали, что у кого-то из акционеров компании мог случиться маржин-колл.

Ближайшее погашение облигаций "Мечела" намечено на 2016 г., и поэтому они не падали в цене.

В конце июля банки-кредиторы, уставшие от согласования "Мечелом" рефинансирования долга, поставили его владельцу Игорю Зюзину ультиматум: или он соглашается на конвертацию долга в акции, или банки банкротят «Мечел».

Представитель компании тогда отрицал, что ультиматум выдвигался. Но позже помощник президента Андрей Белоусов заявил, что правительство согласовало два варианта спасения «Мечела». По словам чиновника, речь идет о возможном вхождении банков-кредиторов в капитал компании либо варианте спасения при участии ВЭБа. В случае если основной акционер «Мечела» Игорь Зюзин (владеет 67,42%) откажется от всех предложенных вариантов, компанию ждет банкротство, уточнил он.

Если Зюзин согласится на конвертацию долга в акции, то основные кредиторы «Мечела» - Газпромбанк ($2,3 млрд), ВТБ ($1,8 млрд) и Сбербанк ($1,3 млрд) получат по 40, 31 и 22% соответственно, а доля Зюзина сократится до 5%.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать