Бизнес
Бесплатный
Алина Фадеева
Статья опубликована в № 4123 от 25.07.2016 под заголовком: Инвесторов побаловали дивидендами

Дивиденды российских компаний растут благодаря правительству

Сильнее всего выросли дивиденды нефтегазовых компаний

За 2015 г. нефинансовые компании в России заплатят в виде дивидендов 1,35 трлн руб., это на 8% больше, чем в предыдущем году, говорится в исследовании Аналитического кредитного рейтингового агентства (АКРА), с которым ознакомились «Ведомости». С 2013 г. доля чистой прибыли, которую компании направят на дивиденды, выросла с 28 до 31%.

Главный вклад в рост дивидендов внесли нефтегазовые компании, на их долю пришлось 50% всех дивидендных выплат (см. график). За 2015 г. выплаты нефтяников и газовиков вырастут на 15% до 670 млрд руб. Из них почти половина пришлась на «Газпром» и «Роснефть». Правительство обязало госкомпании заплатить по итогам 2015 г. 50% от большей из прибылей (по МСФО или по РСБУ), это требование выполнили не все, но дивиденды госкомпаний за прошлый год, по оценкам АКРА, вырастут на 25% до 465 млрд руб. С 2017 г. Минфин может обязать госкомпании выплачивать дивиденды в размере не менее 50% от чистой прибыли по МСФО. Если бы это правило действовало уже в 2015 г., бюджет получил бы 500 млрд руб. дивидендов дополнительно, заключают аналитики АКРА.

Четверть дивидендов российских нефинансовых компаний по итогам 2015 г. заплатят металлурги. С 2013 г. их выплаты вырастут больше чем вдвое до 326 млрд руб., металлурги – лидеры по темпам роста выплат. По итогам 2015 г. они направят акционерам 72% чистой прибыли (52% без учета «Норникеля»). Металлурги много платят, потому что, с одной стороны, в отрасли уже прошел пик капзатрат, с другой – их поддержала девальвация рубля. Теперь, по оценкам АКРА, дивиденды металлургических компаний закрепятся на текущем уровне в 300–360 млрд руб.

Замыкают тройку лидеров телекоммуникационные компании, которые по итогам 2015 г. направят акционерам 152 млрд руб., это в 2 раза больше, чем за предыдущий год. По итогам этого года дивиденды телекоммуникационных компаний сохранятся на сопоставимом уровне, а после их размер может сильно сократиться. Причина – рост затрат на инфраструктуру, которую нужно строить в соответствии с новым законодательством в сфере противодействия терроризму (с 1 июля 2018 г. компании обязаны хранить данные со звонков, сообщений и проч.).

Рост выплат дивидендов, конечно, сказывается на настроении инвесторов – это один из поводов для покупок, говорит заместитель начальника управления анализа рынка акций ИК «Велес капитал» Василий Танурков. Но есть и нюансы, которые портят картину растущих дивидендов, говорит аналитик. Во-первых, отчасти дивиденды выросли из-за того, что государство ввело норму выплат в 50% для госкомпаний и пока это разовая акция, во-вторых, дивиденды экспортеров выросли во многом из-за девальвации рубля, который в последнее время укреплялся, объясняет Танурков.

Телекоммуникационные компании – одна из немногих отраслей, которые хорошо переживают кризисы, говорит гендиректор Telecom Daily Денис Кусков. Люди привыкли к сотовой связи, как к услугам ЖКХ, и на них не экономят. Правда, рынок в 2015 г. почти не рос, так что большие дивиденды могут быть следствием сокращения затрат на подорожавшее импортное оборудование, оценивает эксперт.

Металлурги по итогам 2016 г. если и увеличат дивиденды, то незначительно в целом по отрасли, так как перспектив роста цен на металлы не наблюдается, говорит аналитик Societe Generale Сергей Донской. Цены на черные металлы немного скорректируются, цена на алюминий и никель будет стабильной, рост возможен не более чем на 10%, заключает Донской.

А нефтяники по итогам 2016 г., скорее всего, смогут увеличить дивиденды в рублях, полагает аналитик Raiffeisenbank Андрей Полищук. Во-первых, у компаний с валютным долгом должна быть прибыль по курсовым разницам, так как рубль укрепляется, во-вторых, государство может снова обязать компании направить на дивиденды 50% чистой прибыли, объясняет он. Дивиденды должны вырасти у «Газпром нефти», «Лукойл» обещал увеличить дивидендные выплаты как минимум на инфляцию, скорее всего, меньше заплатит только «Сургутнефтегаз» – у него большие валютные депозиты и будут убытки по курсовым разницам, прогнозирует аналитик. Рост дивидендов не основной фактор роста капитализации, считает Полищук. Существует серьезный политический риск, санкции пока не отменены, напоминает он.

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать