Три главные стройки «Газпрома» обойдутся ему в 4,6 млрд евро в 2017 году

На «Турецкий поток», «Северный поток» и «Силу Сибири» он готов потратить почти половину всей планируемой суммы капвложений
«Газпрому» придется привлекать заемные средства в этом году, считают эксперты

«Газпром» намерен потратить около 600 млн евро на реализацию проекта «Турецкий поток» и 1,5 млрд евро на «Северный поток – 2» в 2017 г., сообщил начальник управления компании Андрей Воробьев во время телеконференции по итогам финансовой отчетности по МСФО за девять месяцев 2016 г.

Общая сумма инвестиций в морскую часть трубопровода «Турецкий поток» составит около 7 млрд евро, «Северный поток – 2» – 9,9 млрд евро. На строительство газопровода «Сила Сибири» планируется направить 158 млрд руб. (2,5 млрд евро по курсу ЦБ на 19 января). Всего по инвестиционной программе головной компании на этот год предусмотрено освоение капзатрат в объеме 626 млрд руб. (10 млрд евро). В 2016 г. освоение составило 669 млрд руб. Объем капвложений по группе компаний еще не утвержден. «Мы ожидаем, что освоение инвестиций по группе в 2016 г. составит 1,6 трлн руб.», – сказал первый заместитель начальника финансово-экономического департамента «Газпрома» Игорь Шаталов.

Предложение «Новатэка»

«Газпром» получил предложение «Новатэка» о продаже четырех месторождений Тамбейской группы, но «конкретные переговоры» с потенциальным покупателем концерн не ведет, сказал замначальника департамента концерна Александр Калинкин. «Мы ведем переговоры с «Газпромом» по Тамбейским участкам <...> Ясность по этим вопросам появится в течение месяцев», – сообщил «Интерфаксу» предправления «Новатэка» Леонид Михельсон, добавив, что после этого компания представит свою стратегию.

За январь – сентябрь 2016 г. «Газпром» снизил капвложения на 8% в рублях и на 21% в долларовом выражении по сравнению с аналогичным периодом прошлого года. Это поддержало свободный денежный поток группы – несмотря на то что он ушел в минус по итогам III квартала, показатель за девять месяцев остался положительным. Из-за влияния сезонного фактора III квартал для «Газпрома» традиционно самый слабый, объяснил Шаталов. К тому же на финансовые показатели компании негативно повлияли низкие цены на газ. Средняя цена по долгосрочным контрактам концерна в Европе в III квартале 2016 г. снизилась до $159 за 1000 куб. м с $224 годом ранее. Но цены начнут расти вслед за положительной динамикой нефтяных цен и повышением спотовых цен, рассчитывает руководство компании.

«В дальнейшем мы ожидаем улучшения финансовых показателей вслед за ростом макроэкономических показателей и цен на газ по долгосрочным контрактам с европейскими потребителями», – сказал Шаталов.

Заявленный бюджет на «Турецкий поток» и «Северный поток – 2» в целом соответствует ожиданиям Fitch Ratings: «Мы предполагаем, что консолидированная программа капитальных вложений составит порядка 1,4–1,5 трлн руб. в 2017 г., т. е. на эти проекты предполагается направить не более 10% от общей суммы капитальных вложений», – говорит младший директор отдела корпораций Дмитрий Маринченко.

ПАО «Газпром»

Энергетический холдинг
Акционеры: Росимущество (38,37%), «Роснефтегаз» (10,97%), «Росгазификация» (0,89%), держатели ADR (27,83%).
Капитализация (19 января 2016 г.) – 3,57 трлн руб.
Выручка (МСФО, девять месяцев 2016 г.) – 4,3 трлн руб.,
Чистая прибыль – 709,3 млрд руб.

Долговая нагрузка группы «Газпром» выросла с 0,9 в 2015 г. до 1,6 по итогам девяти месяцев 2016 г., следует из презентации для инвесторов. Но это связано с падением EBITDA, а не с ростом абсолютной суммы чистого долга – последний остался примерно на уровне начала года, объясняет Маринченко. Сейчас долговая нагрузка остается на приемлемом уровне, считает эксперт Fitch. Даже при падении цен на нефть до $45 за баррель в целом по году коэффициент чистый долг / EBITDA не превысит 2.

Занимать «Газпрому» все равно придется, но вряд ли это будут существенные суммы, поскольку у компании по-прежнему немаленькая подушка ликвидности, говорит аналитик «Атона» Александр Корнилов. К тому же маржа по сравнению с провальным прошлым годом вырастет – газ подорожал и свободный денежный поток в 2017 г. у «Газпрома» будет положительным, уверен он. Концерн не ощущает давления со стороны конкурентов в Европе – американский СПГ не набрал силу, а ближневосточный таргетируется на азиатские рынки, продолжает Корнилов, так что объемам экспорта ничто не угрожает, кроме погоды. Несмотря на рост нагрузки по НДПИ до 170 млрд руб., свободного денежного потока должно хватить и на выплаты по долгу, и на дивиденды. Но «Газпром» может избежать выплаты 50% от чистой прибыли по МСФО (требование к госкомпаниям) и ограничиться 25%, полагает Корнилов. В четверг первый вице-премьер Игорь Шувалов выступил против повального повышения дивидендов для всех госкомпаний до 50%.