Бизнес
Бесплатный
Александра Терентьева|Виталий Петлевой
Статья опубликована в № 4444 от 07.11.2017 под заголовком: Сделка с привилегиями

«Уралкалий» изменит структуру владения

Компания избавится от контрольного пакета собственных акций стоимостью 208 млрд рублей и разместит привилегированные

Один из крупнейших производителей калия мире, «Уралкалий», контролирующий сам себя, меняет структуру владения. Совет директоров, сообщила компания, во вторник рассмотрит вопрос об отчуждении акций, которыми владеет ее «дочка» – «Уралкалий-технологии». На 30 сентября «Уралкалий-технологиям» принадлежало 54,75% материнской компании, будут отчуждены все акции или только часть, из сообщения не ясно. На Московской бирже «Уралкалий» стоит 380,7 млрд руб., выходит, принадлежащий «Уралкалий-технологиям» пакет стоит 208,4 млрд руб. Совет рассмотрит также вопрос о размещении привилегированных акций – до сих пор у «Уралкалия» были только обыкновенные. Представитель «Уралкалия» от комментариев отказался.

Фактический контроль над «Уралкалием» останется у «Уралхима» Дмитрия Мазепина, уверяют человек, близкий к одной из компаний, и сотрудник банка – кредитора «Уралкалия». «Уралхиму» сейчас принадлежит 19,99% «Уралкалия», такой же пакет у однокурсника Мазепина – белорусского предпринимателя Дмитрия Лобяка. Представитель «Уралхима» от комментариев отказался.

С марта 2015 г. «Уралкалий» потратил на 41,75% собственных акций около $3,9 млрд заемных средств, а в 2016 г. – еще около 20 млрд руб. на скупку бумаг с рынка.

Изменения в структуре владения «Уралкалием» связаны с оптимизацией долговой нагрузки, говорит банкир, не объясняя, как она будет происходить. На конец первого полугодия долговая нагрузка «Уралкалия» была 4,43 EBITDA (чистый долг – $5,5 млрд по курсу на 30 июня), это не намного ниже, чем на начало года (4,67 EBITDA). Большая часть долга – долгосрочная. Fitch Ratings пишет, что даже в период слабых цен на калий «Уралкалий» показал, что способен обслуживать долг и сможет снизить нагрузку ниже 4 EBITDA к первому полугодию 2018 г. Крупнейший кредитор «Уралкалия» – Сбербанк и его швейцарская «дочка» согласно отчету по РСБУ за II квартал: 142,6 млрд руб. ($2,46 млрд по курсу на 30 сентября).

Объединения не будет

Покупка Лобяком 20% «Уралкалия» не приведет к объединению «Уралкалия» с «Уралхимом», заявлял вскоре после сделки Мазепин. «Нет, это [покупка] никак не повлияет», – сказал он, отвечая на вопрос, может ли сделка способствовать последующему объединению двух компаний.

Идея сделать «Уралкалий» частной компанией возникла вскоре после того, как Мазепин стал акционером компании. Мазепин вместе с Михаилом Прохоровым приобрели акции «Уралкалия» в декабре 2013 г. у структур Сулеймана Керимова и его партнеров. 19,99% обошлись «Уралхиму» в $3,7 млрд, раскрывала компания, под покупку был привлечен кредит на $4,5 млрд. «Онэксим» Прохорова купил 27,09% компании, но потом снизил долю до 20% – поучаствовал в одном из обратных выкупов, продав компании бумаги почти на $660 млн. Представители «Онэксима» никогда не участвовали в оперативном управлении компанией, все решения принимала команда, назначенная Мазепиным, рассказывали люди, близкие к нынешним акционерам «Уралкалия» и «Онэксиму». В 2017 г. «Онэксим» продал пакет однокурснику Мазепина, сумма сделки не раскрывалась. Но в сравнении с декабрем 2013 г. «Уралкалий» на Московской бирже подешевел более чем вдвое.

Превращение «Уралкалия» в частную компанию затянулось из-за большого долга. Компания отказалась от листинга на Лондонской бирже в декабре 2015 г., но только теперь совет директоров рассмотрит делистинг в Москве, где обращается 5,25% акций (сейчас они стоят 19,9 млрд руб.). При делистинге с Московской биржи не нужен принудительный выкуп, миноритарии могут сохранить акции – бумаги должны быть выкуплены только у тех, кто проголосует против такого решения, объясняет партнер Tertychny Agabalyan Иван Тертычный. Для делистинга с Московской биржи нужно решение 75% акционеров. В октябре аналитики «Атона» прогнозировали, что «Уралкалий» может возобновить скупку бумаг, когда его долговая нагрузка опустится ниже 4 EBITDA.