Moody’s прогнозирует рост дивидендов энергетических компаний

Прибыль генераторов будет расти за счет повышенных платежей за мощность
Прослушать этот материал
Идет загрузка. Подождите, пожалуйста
Поставить на паузу
Продолжить прослушивание

Рост свободного денежного потока в 2019-2020 гг. позволит российским генерирующим компаниям снизить долговую нагрузку и обеспечить выплаты акционерам. Об этом говорится в отчете агентства Moody’s, с которым ознакомились «Ведомости».

В 2018 г. завершились масштабные стройки по договорам предоставления мощности (ДПМ, гарантируют возврат инвестиций), по которым генераторы будут получать повышенные платежи до 2021-2022 гг. Энергетические стройки позволили ввести в эксплуатацию около 29 ГВт новых мощностей. Их появление при отсутствии роста спроса может привести к снижению цен на электроэнергию на оптовом рынке. Но даже в этих условиях прибыль генераторов будет расти и они смогут направить ее на уменьшение доли заемных средств и выплату дивидендов, считают аналитики.

Госкомпании обязаны направлять на выплату дивидендов не менее 50% чистой прибыли и при отсутствии существенных капзатрат будут полностью выполнять это требование, предполагает аналитик Moody’s Юлия Прибыткова. «Частные компании, вероятно, будут распределять и больше. Остальные средства будут либо накапливаться на будущие инвестпрограммы по новым ДПМ, либо направляться на погашение долга», — говорит эксперт.

По итогам 2017 г. «Интер РАО» выплатила акционерам 13,6 млрд руб., «Русгидро» — 11,2 млрд руб., «Т плюс» — 3,1 млрд руб. Прогнозы по дивидендам опрошенные «Ведомостями» компании не раскрывают. Дивидендной политикой «Интер РАО» установлен ориентир не более 25% чистой прибыли по МСФО, рассказал представитель компании. Он отметил, что в компании начинается новый инвестиционный цикл, связанный с модернизацией ТЭС по новой программе ДПМ, но тем не менее «Интер РАО» не ждет снижения дивидендных выплат.

Российская энергетика стоит на пороге новых программ модернизации тепловых станций и тепловых сетей, передал через своего представителя генеральный директор Сибирской генерирующей компании Степан Солженицын: «Мы надеемся, что эти программы будут запущены, и в этом случае уровень капзатрат не только не снизится, но и повысится. Соответственно, увеличится и долговая нагрузка».

Инвестпроекты по программе модернизации ТЭС запланированы начиная с 2022 г. и масштабных инвестиций у большинства компаний в следующем году не предвидится, возражает партнер VYGON Consulting Алексей Жихарев: «Генераторы будут увеличивать дивиденды или гасить кредиты в преддверии новой инвестиционной волны, которая ожидается после 2021 г.». При этом платежи по действующим ДПМ будут расти до 2021 г. и составят на пике более 300 млрд руб., подсчитал эксперт.

В 2018-2020 гг. свободный денежный поток компаний сектора тепловой генерации достигнет 150 млрд руб. в год, но не приведет к росту инвестиций, считает аналитик АКРА Наталья Порохова. Новая программа модернизации ТЭС по договорам предоставления мощности до сих пор не принята правительством, первые конкурсы по ней ожидаются только в следующем году. «После этого начнутся масштабные стройки по ДПМ-2, и в 2020 г. компании начнут наращивать инвестиции», — сказала Порохова.

Прогнозируемый рост прибыли вряд ли коснется компаний, работающих с возобновляемой энергетикой, отмечает Юлия Прибыткова. Основные вводы по программе ДПМ возобновляемых источников энергии (ВИЭ) произойдут в 2022-2023 гг., поэтому сейчас инвестиции в самом разгаре. Для генераторов в сфере зеленой энергетики, участвующих в этой программе, наступила фаза отрицательных денежных потоков и увеличения уровня задолженности, считает Прибыткова: «Новые отборы по ДПМ ВИЭ, скорее всего, будут проводиться и далее, и, хотя их объем существенно уступает традиционной энергетике, для менее крупных компаний электрогенерации именно они будут определять инвестиционные циклы в ближайшие 3-5 лет».

Представители компаний «Русгидро», «Т плюс» и «Энел Россия» отказались от комментариев

Пока никто не прокомментировал этот материал. Вы можете стать первым и начать дискуссию.
Комментировать
Читать ещё
Preloader more