России предрекли сложности с наращиванием добычи нефти
Для выполнения условий сделки ОПЕК+ могут потребоваться налоговые стимулы
Россия может столкнуться со сложностями при увеличении добычи нефти в 2022 г. в рамках сделки ОПЕК+, сообщается в обзоре Bank of America (BofA). Аналитики инвестбанка считают, что добыча будет расти практически полностью за счет двух компаний – «Роснефти» и «Газпром нефти». По оценке BofA, потенциал роста нефтедобычи в России на горизонте года ограничен: в течение следующих нескольких месяцев российские производители могут увеличить добычу на 150 000–180 000 барр. в сутки. К концу года усилиями «Роснефти» и «Газпром нефти» этот показатель может быть увеличен еще примерно на 250 000 барр. в сутки, говорится в обзоре.
С августа 2021 г. и до конца 2022 г. участники соглашения ОПЕК+ договорились каждый месяц наращивать объем добычи суммарно на 400 000 барр. в сутки, чтобы к началу 2023 г. восстановить объем добычи до базового уровня. Россия ежемесячно должна наращивать добычу примерно на 100 000 барр. в сутки.
В августе – декабре 2021 г. Россия увеличила добычу нефти на 455 000 барр. при плане в 500 000 барр. в сутки, говорится в обзоре. По оценке аналитиков BofA, Россия почти полностью использовала резервные мощности действующих месторождений. Большая часть сокращения добычи в 2020 г. пришлась на зрелые месторождения, так как компании остановили наименее рентабельные проекты. По мнению аналитиков, будущий рост добычи должен происходить за счет разработки новых проектов или налоговых стимулов для инвестиций в зрелые месторождения.
В 2022 г. добыча нефти в России может вырасти примерно на 6%, говорится в обзоре, а в 2023 г. – еще на 2%. Фактический потенциал добычи в 2023 г. будет зависеть от уровня инвестиций и налоговых стимулов, подчеркивают аналитики. В 2022 г. аналитики банка ожидают рост капзатрат в разведку и добычу в России на 15%. В частности, планируют значительно увеличить буровую активность «Татнефть» и «Газпром нефть», в 2021 г. у обеих компаний было существенное падение объемов бурения. В обзоре отмечается, что российские нефтекомпании начали снижать объемы бурения в IV квартале 2020 г. В 2020 и 2021 гг. наблюдалось снижение эксплуатационного бурения на 2 и 3% соответственно в годовом исчислении. При этом в 2021 г. «Роснефть» была единственной российской компанией, которая не сократила объемы бурения. Для сравнения: «Татнефть» за 11 месяцев 2021 г. снизила бурение на 44% к уровню января – ноября 2020 г.
Какие налоговые изменения влияют на добычу нефти
Осенью 2020 г. был принят закон о корректировке налога на добычу полезных ископаемых (НДПИ) и налога на дополнительный доход (НДД) в нефтяной отрасли. Тогда же был принят закон об оптимизации налоговых льгот в нефтяной отрасли, отменяющий льготы по экспортной пошлине на сверхвязкую нефть. Был принят и закон, дающий возможность получить налоговый вычет по НДПИ при условии заключения до 1 июля 2021 г. инвестиционного соглашения.
Аналитики Vygon Consulting оценивали, что из-за пересмотра налоговых льгот в 2020 г. нефтяные компании в 2021–2025 гг. могут потерять около 1,15 трлн руб. денежного потока. С учетом возврата порядка 500 млрд руб. в виде налоговых вычетов для отдельных крупных проектов общий номинальный эффект может составить порядка 650 млрд руб. денежного потока за пять лет, указывали эксперты.
Способствовать дальнейшему росту добычи в России могут налоговые стимулы, говорится в обзоре. С момента последних изменений налогообложения в отрасли в 2020 г. часть проектов была приостановлена. Так, льготы потеряли проекты по добыче высоковязкой нефти. Нефтяные компании ведут диалог с Минэнерго и Минфином о возможных новых налоговых стимулах с конца 2020 г.
По оценке BofA, текущая ситуация в нефтяной отрасли России может способствовать положительному результату переговоров в 2022 г. «С учетом снижения объема свободных мощностей добычи, что становится проблемой для всей мировой нефтяной отрасли, налоговые стимулы могут быть направлены на увеличение добычи в России и наращивание инвестиций», – говорится в обзоре. В нем также отмечается, что возможные налоговые льготы повысят инвестиционную привлекательность нефтегазовых компаний. В числе своих фаворитов в России инвестбанк называет «Роснефть», «Газпром» и «Новатэк».
В конце января 2022 г. стало известно, что Минфин предложил перевести крупнейшие месторождения трудноизвлекаемой нефти «Лукойла» – Ярегское и Усинское – на стимулирующий режим НДД («Ведомости» писали об этом 30 января).
Уже сейчас наблюдается отставание по выполнению условий сделки ОПЕК+ как в России, так и в ОПЕК+ в целом, утверждает старший аналитик Альфа-банка Никита Блохин. По предварительным оценкам за январь, Россия добывает на 5–10% меньше квоты в размере 10,122 млн барр. в сутки, отмечает он. В реальности свободными добывающими мощностями сейчас обладают лишь Саудовская Аравия, Ирак и ОАЭ, позволяющими им в полной мере выбирать согласованные квоты, утверждает эксперт, у других стран, в том числе и России, потенциал свободных мощностей существенно ниже и уже практически исчерпан.
По заявлениям российских нефтяных компаний, большинство из них практически полностью задействовали фонд законсервированных скважин и свободных добывающих мощностей еще в 2021 г., напоминает Блохин. Поскольку, по оценке аналитиков Альфа-банка, существенным потенциалом ускоренного наращивания добычи обладает только «Роснефть», уже с февраля в России может сформироваться значительное отставание по темпам прироста добычи.
Свободные мощности по наращиванию добычи в России действительно выглядят ограниченными и без разработки дополнительных проектов уже не обойтись, говорит управляющий активами «БКС мир инвестиций» Виталий Громадин. По его оценке, рост добычи может быть на 40% ниже ежемесячного плана по восстановлению добычи на 100 000 барр. в сутки. По оценке директора группы корпоративных рейтингов АКРА Василия Тануркова, добыча нефти в России в 2022 г. вырастет примерно на 4% к 2021 г. Основной вклад внесут «Роснефть» и «Газпром нефть», соглашается он с выводами BofA.
По мнению Блохина, по мере увеличения инвестиций в бурение Россия сможет наверстать отставание: уже в начале IV квартала добыча может выйти на показатели 2019 г. в размере 10,5 млн барр. в сутки, а к концу года в случае наращивания инвестиций сверх текущих планов нефтяных компаний достичь докризисного уровня – более 11 млн барр. в сутки. Ключевым драйвером дальнейшего наращивания добычи станет развитие проекта «Восток ойл» «Роснефти», который обладает наибольшим потенциалом в среднесрочной перспективе, в то время как остальные компании смогут продемонстрировать лишь сдержанный рост, считает он.
По мнению Тануркова, нынешний уровень рентабельности позволяет нефтяным компаниям увеличивать инвестиции в добычу. Поэтому ожидать налоговых стимулов сейчас для исполнения обязательств России рамках ОПЕК+, скорее всего, не стоит. Однако в долгосрочной перспективе, вероятно, потребуется возврат к стимулам для трудноизвлекаемой нефти, добавляет эксперт. Громадин считает, что налоговые стимулы могут понадобиться уже сейчас. Высокие цены на нефть – временный фактор, а в экономику проектов закладываются более сбалансированные уровни цен в отдаленной перспективе, поясняет он.
Налоговые стимулы, безусловно, должны способствовать росту добычи, например, на таких проектах, как «Восток ойл», отмечает Блохин. Сейчас в правительстве обсуждаются инициативы, предполагающие дополнительные налоговые стимулы для сверхвязкой нефти «Лукойла», а также расширение списка месторождений, подпадающих под действие НДД, добавляет аналитик. Соответствующий потенциал есть, однако сейчас рано говорить об эффективном влиянии этих инициатив на будущие объемы добычи. В Альфа-банке не ожидают существенных изменений в налоговом режиме для нефтегазового сектора до конца года. По мнению Блохина, возможно введение дополнительных налоговых стимулов в 2023–2024 гг., но многое будет зависеть в том числе и от конъюнктуры рынка.
«Ведомости» направили запросы в крупнейшие нефтяные компании России.