Разработчик Astra Linux увеличил выручку и прибыль более чем в два раза
Группа впервые опубликовала отчетность по международным стандартам
ГК «Астра» увеличила выручку в 2,5 раза за 2022 г. по сравнению с 2021 г. Она составила 5,4 млрд руб. против 2,16 млрд руб. в 2021 г. Это следует из отчетности по МСФО, которую компания раскрыла впервые.
Чистая прибыль увеличилась в 2,8 раза год к году до 3 млрд руб., а EBITDA – в 2,7 раза до 2,9 млрд руб. Такой рост в самой компании объясняют прежде всего активной политикой импортозамещения в госсекторе и в крупном бизнесе.
«Астра» – объединение отечественных IT-брендов, включающее операционную систему Astra Linux, диспетчер виртуальных рабочих мест Termidesk (разработчик «Увеон – облачные технологии»), комплекс средств резервного копирования RuBackup от ООО «Рубэкап», систему корпоративной почты RuPost от ООО «Рупост» и др. В 2022 г. компания учредила юрлицо «Астра Консалтинг», а в октябре объявила о приобретении 75% разработчика СУБД-решений ООО «Лаборатория Тантор» (сумма сделки не раскрывалась). Эти продукты используются в основном в государственных организациях, а также в промышленности и на объектах критической информационной инфраструктуры. По информации из отчетности, генеральному директору группы Илье Сивцеву принадлежат 20%, остальные 80% - у Дениса Фролова. Партнеры также владеют производителем светотехнического оборудования ГК «Вартон», который в июне 2021 г. приобрел контрольный пакет акций АО «Байкал электроникс».
Ранее по РСБУ «Астра» раскрывала показатель по выручке в 6,4 млрд руб. Цифра по МСФО отличается из-за разницы в методологии учета, уточнила «Ведомостям» заместитель гендиректора по экономике и финансам компании Елена Бородкина.
«По РСБУ вся реализация признается в моменте. В МСФО же продукты, которые мы предоставляем на 2–3 года, переносятся на следующие периоды и учитываются по факту завершения конкретного контракта. Например, выручка от сопровождения продуктов, которое мы продаем на 12–36 месяцев, попадает не в этот, а уже в следующие периоды», – объяснила она.
Компания показывает хороший рост по всем продуктам стека, говорит Бородкина. Выручка складывается из продажи ОС и других продуктов. Сейчас в портфеле компании 15 решений, продолжает она: их доля в выручке с 3,7% в 2021 г. выросла до 13,4% в 2022 г.
На продажи ОС Astra Linux приходится 77,5% выручки компании. Остальное приходится на сопровождение продуктов. «Пока большую часть выручки генерирует ОС, но ее мы и развиваем дольше, с 2008 г. Экосистемные продукты появлялись позднее», – объясняет Бородкина.
Помимо того компания активно работает над обеспечением совместимости решений «Астры» с прикладным софтом и железом других вендоров, сейчас таких решений около 3500, добавила она.
Увеличение продаж флагмана связано с тем, что бизнес начал активно переходить на отечественные IT-решения, говорит Бородкина. В первую очередь речь о банках, крупных энергетических, нефтяных, промышленных компаниях, госкорпорациях, перечисляет топ-менедджер группы компаний.
Сейчас решениями группы пользуются 20 000 компаний, а доля Astra Linux на рынке ОС в денежном выражении составляет 76%, добавил гендиректор группы Илья Сивцев.
«В 2022 г. российский IT-рынок получил мощный стимул к развитию и переходу на импортонезависимые продукты, – заявил Сивцев. – Текущие структурные изменения носят долгосрочный характер, что благоприятно сказывается на наших планах укрепить лидерские позиции. <...> В ближайшие годы планируем активно инвестировать в развитие продуктового портфеля, расширять клиентскую базу и выходить на международные рынки».
О каких странах идет речь, представители компании не уточняют.
Публикацию МСФО можно расценивать как сигнал подготовки к IPO, считает аналитик Газпромбанка Сергей Либин. «МСФО – однозначный сигнал того, что компания готовится к IPO», – согласен аналитик ГК «Финам» Леонид Делицын.
Еще в июле 2022 г. «Ведомости» со ссылкой на Сивцева сообщали о том, что ГК «Астра» рассматривает возможность выхода на Московскую биржу. Возможные сроки и сумма, которую компания планирует привлечь, не раскрывались. Эксперты прогнозировали, что компания может выйти на биржу с оценкой в 10-17 млрд руб. с учетом мультипликатора EV/EBITDA (отношение стоимости компании к полученной ею прибыли до вычета процентов и налога на прибыль) не более х10.
«В перспективе IPO может быть одним из стратегических путей развития компании, мы его, естественно, не исключаем, но на текущий момент рано об этом говорить, – сказала Бородкина. – Так как мы активно растем и развиваем наш бизнес, у нас есть потребность во внутренних изменениях, в привлечении качественных кадров, развитии экосистемы, поэтому всегда изучаем и рассматриваем возможные способы привлечения капитала».
Пока что из российских технологических компании на бирже представлены только интернет-холдинги «Яндекса» и VK и сервис кикшеринга Whoosh, который вышел на IPO в конце 2022 г., а из разработчиков – Softline и Positive Technologies. Softline провел размещение акций на Лондонской бирже в октябре 2021 г. Компанию тогда оценили в $400 млн по цене $7,5 за бумагу. Капитализация компании составила $1,5 млрд. Вторичный листинг Softline прошел на Мосбирже 1 ноября 2021 г. Positive Technologies вышла на Московскую биржу в декабре 2021 г. В первый день ее бумаги торговались в диапазоне 980–985 руб. за штуку, что дало капитализацию около 60 млрд руб. при предварительной оценке в 44–103 млрд руб. На 21 июля 2023 г. акции Softline на Мосбирже стоят 160 руб., акции Positive Technologies – 2096 руб. за штуку.
В случае IPO «Астры» сегодня оценка компании может быть сильно выше, чем год назад. Динамика рынка за последнее время показывает, что у локальных инвесторов есть и средства, и аппетит к новым размещениям, так что сейчас конъюнктура для IPO гораздо более благоприятная, рассуждает Либин. «С учетом впечатляющей динамики выручки, высокого уровня рентабельности, а также благодаря тренду на импортозамещение в технологической отрасли, думаю, что сейчас справедливая стоимость находится в диапазоне 30-40 млрд руб.», – полагает эксперт.
Оценка может быть 40-45 млрд руб., считает Делицын. «К примеру, сейчас оценка Positive Technologies значительно превышает 100 млрд руб. при выручке 14 млрд руб. с мультипликатором 8х», – рассуждает он. Более того, к тому моменту, когда компания проведет IPO, выручка еще может вырасти, отмечает эксперт.
«В Positive Technologies отмечали, что переход на отечественное ПО еще толком не стартовал на предприятиях, а значит, потенциал для кратного роста выручки есть, и через год она вполне может достигнуть 10 млрд руб.», – резюмировал эксперт.
По оценке представителя «Тинькофф инвестиций», маржинальность «Астры» по EBITDA выше ее международных аналогов (54% против 35% в среднем). «Маржинальность сопоставима с российским игроком сектора кибербеза Positive Technologies, поэтому если оценивать компанию по мультипликатору EV/EBITDA Positive Technologies за 2022 г. в размере 20x, "Астра" может оцениваться минимум в 58 млрд руб.», — оценивает он. Оценка «Астры» может составить в районе 60 млрд руб., подтвердил инвестиционный консультант «Альфа-капитала» Александр Абрамян.