Polymetal сообщил о планах по продаже российских активов

Крупнейший в России производитель серебра и один из ведущих золотодобытчиков страны – Polymetal рассматривает возможность продажи российских активов после завершения перерегистрации компании с о. Джерси (Великобритания) в Казахстан. Об этом заявил 9 августа в ходе телефонной конференции главный исполнительный директор Polymetal Виталий Несис.

Вопрос продажи российских активов, по словам топ-менеджера, будет вынесен на голосование на собрании акционеров. При этом большинство из них, утверждает Несис, «предварительно готово поддержать сделку». Крупнейшим акционером компании является группа «Ист» Александра Несиса (брат Виталия) и партнеров, им принадлежит около 24%.

Он уточнил, что в оптимистичном сценарии компания рассчитывает продать российские активы в течение шести месяцев. Но, скорее всего, времени потребуется больше из-за необходимости получения разрешения от антимонопольных органов, поэтому срок «ближе к реалистичному – 6–9 месяцев», отметил Виталий Несис (цитата по «Интерфаксу»).

Интерес к покупке активов, по его данным, уже проявили несколько компаний.

Топ-менеджер также отметил, что мультипликаторов в сделке не будет, «как в недавних сделках публичных западных компаний», но компания рассчитывает на «разумный» дисконт. «Я думаю, что часть [полученных] средств пойдет на строительство предприятий в Казахстане, а часть – на выплату дивидендов», – добавил Несис (цитата по ТАСС).

Он подчеркнул, что планируемая продажа российских активов является вынужденной мерой из-за санкционных рисков для всей группы. При этом для компании важно, чтобы новый собственник гарантировал стабильность переработки руды из Казахстана на расположенном в России Амурском гидрометаллургическом комбинате (АГМК).

Активы Polymetal расположены в Магаданской и Свердловской областях, Хабаровском крае, Якутии, на Чукотке, а также в Казахстане. В первом полугодии 2023 г. общая добыча компании выросла на 3% год к году до 764 000 тройских унций в золотом эквиваленте. Из них 213 000 унций, или 27,9% добычи, пришлось на казахстанские предприятия Polymetal (-13% год к году), а 551 000 унций, или 72,1%, – на российские (+10%).

В 2023 г. компания планирует произвести 1,7 млн унций в золотом эквиваленте (1,2 млн унций придется на Россию и 500 000 унций – на Казахстан). Выручка компании по МСФО за шесть месяцев 2023 г. увеличилась на 25% до $1,3 млрд. При этом на Россию пришлось $921 млн (+52%), на Казахстан – $393 млн (-11%).

В марте 2022 г. после усиления санкционного давления из-за СВО компания сообщала, что рассматривает возможность разделения активов в России и Казахстане по просьбе инвесторов. Но выход из российской части бизнеса был фактически заблокирован указом президента России Владимира Путина, запрещающим нерезидентам из недружественных стран продажу активов в РФ без разрешения главы государства. Речь шла о предприятиях в ключевых секторах экономики, включая добычу драгметаллов.

Это не первая попытка компаний со значительной долей иностранных инвесторов выйти из российских золотодобывающих активов после начала СВО и усиления антироссийских санкций. Канадская Kinross Gold в июне 2022 г. продала активы в России российской Highland Gold за $340 млн, а активы зарегистрированной в Великобритании Petropavlovsk в сентябре приобрела УГМК.

В мае 2023 г. Polymetal объявила о редомициляции (перерегистрации) с Джерси в Международный финансовый центр «Астана» (AIX) в Казахстане. Перерегистрация завершилась 7 августа. В связи с этим Мосбиржа в конце июля объявила о приостановке торгов бумагами компании, а со 2 августа акции Polymetal перестали обращаться на Лондонской фондовой бирже. Основной биржей для Polymetal стала AIX.

Джерси попал в список недружественных России юрисдикций, поэтому российские предприятия не могли перечислять дивиденды материнской компании, а она – выплачивать их акционерам-резидентам. В середине мая 2023 г. США ввели санкции в отношении российского АО «Полиметалл» и его «дочек». В результате Виталий Несис, а также главный финансовый директор Максим Назимок и другие топ-менеджеры подали в отставку со всех руководящих постов в российской компании. При этом Несис и Назимок сохранили должности в Polymetal International plc и сосредоточат усилия на работе компании в Казахстане, сообщал золотодобытчик 5 июня.

В последний день торгов на Московской бирже (25 июля) акции Polymetal торговались по 556,4 руб. за штуку, с начала января они подорожали на 50%.

Управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин отмечает, что Polymetal стремится сохранить привлекательность для иностранных инвесторов, поэтому разделение бизнеса «в целом отвечает этим задачам». Российские активы, по его словам, в любом случае не смогут получать международное финансирование, поэтому для акционеров есть смысл их продать. Но аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев считает, что компания намерена сохранить привлекательность для международных инвесторов «дорогой ценой»: российские активы обеспечивают примерно две трети добычи Polymetal и почти всю переработку руды.

Гришунин указывает, что стоимость всей Polymetal сейчас составляет 200–300 млрд руб. (25 июля капитализация компании, по данным Мосбиржи, составляла 263,5 млрд руб. – «Ведомости»). Эксперт также обращает внимание на то, что на российские активы приходится около 70% добычи. Кроме того, напоминает он, в РФ расположена одна из наиболее перспективных автоклавных фабрик – АГМК. В этой связи, по оценке Гришунина, на российские активы может прийтись до 80% стоимости бизнеса группы.

Он также отмечает, что имеющих соответствующие средства покупателей мало на российском рынке. Но с учетом перспектив роста цен на золото приобретателем актива может стать «нетипичный для отрасли игрок» из промышленного или банковского сектора, рассуждает аналитик. По мнению Калачева, среди игроков отрасли приобрести активы способен только «Полюс» (крупнейший золотодобытчик страны. – «Ведомости») либо их придется распродавать частями. Он уточняет, что в иных условиях Polymetal могла бы стоить до $10 млрд.

По мнению Гришунина, после выплаты дивидендов капитализация Polymetal серьезно снизится, так как сопоставимых по масштабу с российскими активами месторождений в Казахстане нет. Калачев возражает, что после продажи российских активов капитализация, наоборот, может вырасти: выплата акционерам части вырученных от продажи средств через дивиденды поддержит акции, а для иностранных акционеров исчезнет «токсичность» компании.

При этом Polymetal понадобятся существенные инвестиции в Казахстане, добавляет Калачев, прежде всего в строительство гидрометаллургических мощностей.