НЛМК продал активы в Калужской области и на Урале

Группа НЛМК Владимира Лисина закрыла сделку по продаже подразделения по производству сортового проката в Калужской и Свердловской областях – «НЛМК-Калуга». Это следует из данных ЕГРЮЛ.

Также компания продала сырьевое подразделение «Вторчермет НЛМК», обеспечивающее металлоломом ее уральские заводы.

Покупателем 100% долей в этих активах стала компания «Промсорт» – структура основного владельца Промышленно-металлургического холдинга (ПМХ) Евгения Зубицкого. По данным «СПАРК-Интерфакса», 50%-ная доля «Промсорта» принадлежит Зубицкому напрямую, вторая половина – косвенно, через компании «Сортопрокат-центр» (49%) и «Метизы Тула-сталь» (1%).

Изменения в ЕГРЮЛ внесены 6 сентября 2023 г.

«НЛМК-Калуга» – электрометаллургический завод нового поколения в Боровском районе Калужской области, открыт в 2013 г. В основе проекта – концепция мини-завода, в который входит электросталеплавильное и прокатное производство, расположенное рядом с источниками сырья и основными потребителями. Производственная мощность предприятия составляет 1,5 млн т стали и 900 т сортового проката в год.

«НЛМК-Калуга» также владеет двумя предприятиями в Свердловской области – «НЛМК-сорт» и «НЛМК-метиз». «НЛМК-сорт» – управляющая компания сортового дивизиона НЛМК. В частности, она управляет «НЛМК-Урал» – базовым предприятием сортового дивизиона группы НЛМК. В его состав входят, как следует из информации на сайте «НЛМК-Урал», электросталеплавильный цех в городе Ревде производственной мощностью 2,2 млн т квадратной стальной заготовки в год и завод по выпуску стальной арматуры в Нижних Сергах (мощность – 1 млн т в год). При этом из базы «СПАРК-Интерфакса» следует, что «НЛМК-Урал» по-прежнему принадлежит НЛМК. В пресс-службе НЛМК дать пояснения по структуре сделки отказались.

Завод «НЛМК-метиз» входит в число крупнейших производителей метизов в России (доля на рынке низкоуглеродистой метизной продукции – более 20%). Производственная мощность «НЛМК-метиза» – 560 000 т в год, наиболее востребованная продукция завода – проволока, строительные гвозди, крепежные изделия.

«Вторчермет НЛМК» является сырьевым подразделением компании «НЛМК-сорт» и объединяет предприятия по заготовке и переработке лома черных металлов. Предприятие представлено в 33 регионах России, головной офис находится в Екатеринбурге.

В феврале источники «Ведомостей» говорили, что НЛМК договаривается о продаже сортового дивизиона – заводов на Урале и в Калужской области (см. номер от 17 февраля). Помимо ПМХ на эти активы, по их словам, претендовала «Новосталь-М» Ивана Демченко. Один из источников «Ведомостей» тогда оценивал стоимость продаваемых активов в 75–100 млрд руб.

НЛМК уже пытался продать ряд сортовых активов в 2020 г. – начале 2021 г., но тогда покупателя на них не нашлось.

Руководитель управления аналитики по рынкам ценных бумаг Альфа-банка Борис Красноженов считает, что покупка сортовых активов НЛМК соответствует стратегии ПМХ по расширению присутствия в секторе сортового проката. Он напоминает, что ПМХ запустил в 2019 г. завод «Тула-сталь» – литейно-прокатный комплекс мощностью около 1,8 млн т стали в год с двумя сортовыми станами. По мнению эксперта, ПМХ может использовать производимый чугун в качестве сырья для электродуговых печей на сортовых активах НЛМК.

Управляющий директор рейтинговой службы НРА Сергей Гришунин добавляет, что ПМХ стремится увеличить долю на рынке Московского региона, где традиционно высок спрос на сортовой прокат. Кроме того, по его мнению, продукция может пойти на восстановление четырех новых регионов России, где потенциал металлопотребления «достаточно велик».

Продажу активов НЛМК Красноженов объясняет тем, что сортовой прокат не является профильным бизнесом для крупных интегрированных производителей плоского проката. Он напоминает, что ранее свой сортовой актив продала «Северсталь» (в июле 2019 г. компания продала сортовой завод в городе Балакове Саратовской области за $215 млн Абинскому электрометаллургическому заводу Ивана Демченко. – «Ведомости»). Гришунин добавляет, что экспорт сортового проката из России сейчас затруднен, в то время как поставки слябов все еще могут идти в Евросоюз, а экспорт плоского проката удалось перенаправить в Азию и на Ближний Восток.

По мнению старшего аналитика «Инвестбанка Синара» Дмитрия Смолина, НЛМК не устраивали высокая себестоимость производства и низкая рентабельность активов.

Красноженов поясняет, что активы «размывали консолидированную маржу НЛМК». «При рентабельности по EBITDA около 40% на основной площадке с учетом вертикальной интеграции средняя маржа сортовых активов НЛМК была около 10%», – говорит аналитик. Гришунин отмечает, что в «крайне успешном» для российской сталелитейной отрасли 2021 году маржинальность по EBITDA сортового подразделения НЛМК оценивалась в 24%, в то время как маржинальность основной площадки в Липецке (Новолипецкий металлургический комбинат) – почти втрое выше.

Гришунин отмечает, что рыночная стоимость сортовых активов НЛМК составляет более $2 млрд. Но с учетом не самого удачного времени продажи стоимость сделки, по его оценке, может составить $500–800 млн (49–78 млрд руб. по курсу ЦБ). Смолин оценивает стоимость сделки в 40–50 млрд руб.

По оценке НРА, доля сортового производства в общей выручке НЛМК в 2021 г. составляла 17%, а в показателе EBITDA – лишь 7%. По мнению Гришунина, с учетом ухудшения конъюнктуры рынка в 2023 г. продажа этого сегмента бизнеса в основном отразится на выручке группы, но не ухудшает показатель EBITDA. Смолин добавляет, что доля активов в EBITDA группы НЛМК не превышала 8–10% за последние 5–10 лет. «Влияние сделки на финансовые показатели НЛМК будет минимальным», – констатирует он.

Выручка НЛМК в 2021 г. по МСФО выросла на 75% к уровню 2020 г. до $16,2 млрд, EBITDA увеличилась в 2,7 раза до $7,3 млрд, чистая прибыль – в 4 раза до $5 млрд. Продажи сегмента «НЛМК-сорт» выросли в 2021 г. на 15% до 3,1 млн т. Выручка сегмента увеличилась на 85% до $2,8 млрд, показатель EBITDA – в 5,7 раза до $530 млн. Отчетность за 2022 г. компания не публиковала.