Прибыль «Эн+» в 2023 году сократилась в 2,6 раза

Чистая прибыль «Эн+ Груп» (основана Олегом Дерипаской, объединяет промышленные и энергетические активы) по МСФО сократилась в 2023 г. в 2,6 раза к предыдущему году до $716 млн. Об этом сообщается в отчетности компании от 21 марта.

Выручка группы снизилась в годовом выражении на 11,5% до $14,6 млрд, скорректированная EBITDA – на 30,8% до $2,2 млрд.

Снижение финансовых показателей «Эн+» обусловлено ухудшением результатов металлургического сегмента бизнеса группы, следует из отчетности. «Эн+» принадлежит 56,88% акций крупнейшего в России производителя алюминия – UC Rusal.

Выручка металлургического сегмента в прошлом году снизилась на 12,6% по сравнению с 2022 г. до $12,2 млрд. В том числе снизилась выручка от реализации первичного алюминия и сплавов (-12,6%), продаж фольги и прочей алюминиевой продукции (-5,3%) и реализации глинозема (-38,2%).

В первую очередь падение обусловлено снижением мировых цен на алюминий. Средневзвешенная цена реализации алюминия входящей в «Эн+» UC Rusal в прошлом году снизилась на 18% до $2439/т. Частично негативный эффект от падения цен был компенсирован за счет увеличения объемов продаж алюминия – на 6,6% до 4,2 млн т.

При этом группа сократила объемы реализации глинозема на 35,1% (из-за остановки Николаевского глиноземного завода на Украине и ограничений правительства Австралии в отношении поставок с предприятий Queensland Alumina), фольги – на 11,9%, анодных блоков – на 12,1%, алюминиевых порошков – на 15,3%, кремния – на 28%.

Операционные показатели энергетического сегмента бизнеса «Эн+» в основном продемонстрировали рост.

Выработка электроэнергии на станциях компании в 2023 г. увеличилась на 1,5% к 2022 г. и достигла 85,2 млрд кВтч. При этом прирост преимущественно обеспечила выработка тепловых электростанций (ТЭС), которая выросла на 10,1% до 14,9 млрд кВтч. Рост тепловой генерации обусловлен увеличением электропотребления в Иркутской энергосистеме и снижением генерации ГЭС Ангарского каскада в первом полугодии 2023 г., уточняет компания в отчете. Выработка ГЭС сохранилась примерно на уровне 2022 г., составив 68,8 млрд кВтч (-0,3%). Абаканская солнечная электростанция выработала 6 млн кВтч электроэнергии (+1,7% год к году).

Отпуск тепла ТЭС компании в 2023 г. составил 27,4 млн (-0,7%). Снижение «Эн+» объясняет погодными условиями – среднемесячная температура в 2023 г. была выше, чем в 2022 г., в среднем на 0,2°С.

Выручка энергетического сегмента, несмотря на рост выработки электроэнергии, снизилась на 7,7% до $3,6 млрд из-за ослабления курса рубля в течение года (средний курс доллара вырос на 24,4%). При этом в рублевом эквиваленте выручка сегмента выросла (показатель компания не приводит) на фоне роста цены и объемов реализации электроэнергии. Средняя цена на электроэнергию на рынке на сутки вперед (РСВ, основной рынок оптовой торговли электроэнергией) во второй ценовой зоне, к которой относится Сибирь, выросла в 2023 г. на 7,4% до 1248 руб./МВтч.

Чистая прибыль энергетического сегмента «Эн+» снизилась на 7,6% до $355 млн.

Капитальные затраты группы в прошлом году составили $1,4 млрд, что на 15,4% меньше показателя 2022 г. Капзатраты металлургического сегмента снизились на 14,8% до $1,1 млрд, энергетического – на 16,9% до $394 млн. Инвестиции были направлены преимущественно на поддержание действующих производственных мощностей, поясняет компания.

Гендиректор «Эн+» Михаил Хардиков на пресс-конференции 21 марта заявил, что в конце 2025 г. – начале 2026 г. компания планирует начать строительство ветропарка мощностью 1 ГВт в Благовещенске (Амурская область). По его словам, сейчас идет проработка ключевых параметров проекта, которая должна завершиться до конца этого года.

Объем инвестиций в этот проект до 2028 г. может составить более 100 млрд руб., следует из презентации компании.

«Эн+» рассчитывает, что проект будет реализован в рамках программы ДПМ ВИЭ (госпрограмма поддержки строительства солнечных и ветровых электростанций), добавил Хардиков.

В презентации компании также сообщается, что до 2042 г. «Эн+» может инвестировать более 500 млрд руб. в строительство новых ГЭС в Сибири. Речь идет о Крапивинской ГЭС в Кемеровской области, Тельмамской в Иркутской области, Нижнебогучанской и Мотыгинской в Красноярском крае.

Основная причина ухудшения финансовых результатов «Эн+» – неблагоприятная ценовая конъюнктура на рынке алюминия в 2023 г., отмечает эксперт по фондовому рынку «БКС мир инвестиций» Дмитрий Пучкарев. Цены на алюминий снизились, а позитивный для экспорта эффект от ослабления рубля был компенсирован влиянием экспортной пошлины, поясняет он.

Реализация алюминия приносит две трети выручки «Эн+», констатирует аналитик ФГ «Финам» Алексей Калачев. Он добавляет, что помимо падения цен на металл на финансовых показателях негативно отразились перебои в обеспечении сырьем заводов UC Rusal. Во втором полугодии ситуация в металлургическом сегменте «Эн+» улучшилась, но не достаточно для того, чтобы компания вышла на положительный результат по году, добавляет старший аналитик инвестбанка «Синара» Матвей Тайц.

Калачев также отмечает, что существенное влияние на общие финпоказатели группы оказало ослабление курса рубля, так как выработка электроэнергии и цены ее реализации не снизились.

В 2024 г. финансовые результаты группы могут улучшиться, считают аналитики. Ключевыми факторами будут динамика цен на алюминий (Тайц прогнозирует подорожание металла) и санкционное давление недружественных России стран, полагают они. 

Улучшению финпоказателей группы также будут способствовать стабилизация рубля, оптимизация затрат и рост тарифов на электроэнергию, добавляет Калачев.

В то же время Пучкарев не исключает введения ограничений на поставку алюминия из России в Евросоюз («Ведомости» писали об ажиотаже у европейских трейдеров на фоне санкций 21 марта), и в этом случае UC Rusal придется перестраивать рынки сбыта. Существенного роста операционных показателей «Эн+» в 2024 г. не ожидается, добавляет он. При этом, по его мнению, в 2024 г. возможен небольшой рост капзатрат «Эн+» в энергетическом сегменте бизнеса.