Железная руда подешевела более чем на треть с начала года

Стоимость трехмесячных фьючерсов на железную руду по состоянию на 29 марта упала с начала 2024 г. на 38% до $103/т. Об этом свидетельствуют данные Сингапурской биржи (SGX). Это минимальные значения с августа 2023 г

Железная руда – один из двух ключевых компонентов для выплавки чугуна и стали. Цены на второй – коксующийся уголь – снизились на 16% за год, следует из данных биржи. Так, по состоянию на 29 марта кокс на SGX стоил $247/т на базисе FOB («с погрузкой на судно»). С начала 2024 г. мировые цены на него упали на 21%.

Согласно оценкам Альфа-банка, стоимость руды составляет до 40% в себестоимости выплавки стали, коксующегося угля – около 30% для завода без собственного производства этого топлива.

При этом на внутреннем рынке стоимость железорудного сырья (ЖРС) с начала 2024 г. выросла на 10% до 8500–9700 руб./т на базисе FCA («погрузка на транспорт продавца в указанном месте»), следует из данных отраслевого агентства Metals & Mining Intelligence (MMI). После 2022 г. экспортный паритет практически не влияет на внутренние цены, что и объясняет разную динамику, говорит директор по развитию MMI Илья Коломеец.

На фоне постепенного увеличения предложения ЖРС после завершения капитального ремонта доменного производства у крупного производителя – компании «Северсталь» внутренние цены могут снизиться на 4–5% начиная со II квартала 2024 г., прогнозируют в MMI. По итогам 2024 г. производство ЖРС и руды в России может вырасти на 4% до 108 млн т, подсчитало агентство. В 2023 г. на экспорт было отправлено 10,2 млн т ЖРС.

Российские котировки чугуна в начале года поддерживали сравнительно высокая себестоимость и отсутствие его профицита на рынке из-за небольшого количества отечественных поставщиков, объясняют в MMI. Тем не менее стоимость этого металла все равно снизилась на 8% с начала 2024 г. до $370–375/т на базисе FOB в портах Черного моря, следует из данных агентства. Оно ожидает, что цена чугуна на протяжении 2024 г. будет находиться на уровне $394/т, а производство снизится на 4% по сравнению с 2023 г. до 52,4 млн т.

Руководитель управления аналитики по рынкам ценных бумаг Борис Красноженов отмечает, что под давлением находятся и цены на сталь: в конце марта горячекатаный рулон можно купить на 12% дешевле, чем в начале 2024 г., за $550/т на базисе FOB Черное море.

Всего в России в 2023 г. было выплавлено 76 млн т стали, из них прогнозное потребление внутри страны составило 43,8 млн т, следует из данных Всемирной ассоциации стали (World Steel Association). В январе – феврале 2024 г. отечественные металлурги произвели 11,7 млн т этого металла – на 3% меньше по сравнению с тем же периодом прошлого года.

Красноженов напоминает, что цены на сталь цикличны. Многое зависит от состояния рынка Китая, который производит более 55% мировой стали, потребляя при этом около 80% мировых объемов железной руды, отмечает аналитик. Цены на сталь стабилизируются во II квартале 2024 г. и, возможно, рынок пойдет в рост во втором полугодии, считает Красноженов.

Рынок китайской стали «не чувствует себя достаточно уверенно» после завершения празднования Нового года по лунному календарю (отмечался в 2024 г. с 10 по 24 февраля), констатирует старший аналитик «БКС – мир инвестиций» Дмитрий Казаков. Падение цен на сырье, а вслед за ним и на сталь, добавляет он, может снизить рентабельность российских металлургических предприятий, но текущий курс рубля не сделает экспорт убыточным. «Запас прочности» по себестоимости поддержит высокую загрузку мощностей, говорит Казаков.

По оценке World Steel Dynamics, НЛМК и «Северсталь» обеспечивают себя ЖРС на 100% и входят в топ-5 мировых производителей стали с самой низкой себестоимостью готовой продукции. Она составляет около $300/т, говорит Красноженов.

Негативный финансовый эффект для металлургов будет связан именно со снижением цен на сталь, уточняет эксперт. Он отмечает, что падение цен на руду и коксующийся уголь не приводит к снижению стоимости стали сразу. Также существует определенный лаг между динамикой цен на мировом и внутреннем рынках, говорит он. Казаков из БКС оценивает этот временной промежуток в 2–4 месяца.

Исторические данные показывают, что снижение цен на железную руду и коксующийся уголь часто предвещает уменьшение спроса на сталь из-за общего замедления экономической активности или изменений в отраслевых циклах, отмечает директор по стратегии ИК «Финам» Ярослав Кабаков. Это может снизить доходы металлургических компаний, несмотря на сокращение затрат на сырье. В качестве примеров, когда это уже происходило, он приводит глобальный финансовый кризис 2008 г. и сокращение экономического роста в Китае в начале 2010-х гг.

«Ведомости» направили запросы крупнейшим производителям стали.