Металлурги ожидают снижения экспортной цены на сталь до минимума за девять лет

Средняя экспортная цена на российскую сталь снизится в 2025 г. на 12% к уровню прошлого года до $461/т – это минимум с 2016 г. Такая оценка приведена в презентации к выступлению президента ассоциации «Русская сталь» (объединяет крупные российские предприятия черной металлургии) Алексея Сентюрина на конференции «Российский рынок металлов». Речь идет о стоимости горячекатаного стального проката на базисе FOB («с погрузкой на судно») Черное море. В прошлом году средняя экспортная цена, по данным «Русской стали», снизилась на 11% до $523/т. Котировки падают с 2021 г., когда средняя цена достигла $861/т. В 2016 г. тонна стали FOB Черное море стоила $386/т.

Разница между стоимостью готовой стали и необходимого для ее выпуска сырья также снизилась до минимума с 2015 г. – $204/т, отмечается в презентации Сентюрина. За стоимость сырья взята цена так называемой «сырьевой корзины» (железная руда, лом и коксующийся уголь) на китайском рынке.

Сейчас, по данным «Эйлера», экспортные котировки составляют $445/т, сообщил старший аналитик компании «Эйлер» Никанор Халин. По данным Альфа-банка, текущая экспортная цена на сталь упала ниже $450/т, отмечает руководитель отдела аналитики по рынкам ценных бумаг кредитной организации Борис Красноженов. Он говорит, что основной проблемой для рынка является рост экспорта стали из Китая, который в 2025 г. может достигнуть 115 млн т против 110,7 млн т в 2024 г. Но цены на железную руду и коксующийся уголь на мировом рынке не снижаются, говорит Красноженов.

В презентации «Русской стали» отмечается, что маржа металлургов снижается как на внешнем рынке, так и на внутреннем. В России цена на сталь на базисе СPT («с доставкой до») Москва в октябре 2025 г., по данным агентства Metals & Mining Intelligence, составила примерно 53 000 руб./т, что на 21% меньше, чем в октябре 2023 и 2024 гг. Экспортная цена снижается из-за сокращения спроса в Китае, замедления роста спроса в других странах и увеличения экспорта стали из КНР на фоне торговых войн, геополитических конфликтов и перепроизводства стали в мире, указывает «Русская сталь».

В России снижение стоимости стали также вызвано падением спроса. Потребление стали в стране падает из-за снижения активности в машиностроении и строительстве на фоне высокой ключевой ставки ЦБ, указывала ранее «Северсталь». Ключевая ставка с конца октября 2024 г. была на уровне 21%, в начале июня 2025 г. ЦБ снизил ее до 20%, в июле – до 18%, в сентябре – до 17%, в октябре – до 16,5%. Спрос на металл в России, по оценке ассоциации, снизится на 14% до 37,8 млн т. Сильнее всего упадет спрос в автомобилестроении (-36%) и других отраслях машиностроения (-30%). Спрос в энергетике снизится на 19%, в строительстве – на 10,5% (абсолютные значения спроса по отраслям «Русская сталь» не приводит).

Несмотря на снижение рентабельности экспорта, поставки российских металлургов за рубеж в 2025 г., по прогнозу «Русской стали», вырастут на 18% к уровню прошлого года примерно до 24 млн т. В прошлом году экспорт стали из России составил 20 млн т – на 8% меньше, чем в 2023 г.

Выпуск стального проката в России, по прогнозу ассоциации, в этом году сократится на 13% примерно до 58 млн т. По весеннему прогнозу рейтингового агентства «Русмет», общее производство стали в России в 2025 г. может снизиться на 2% к показателю прошлого года до 68,5 млн т («Ведомости» писали об этом 21 апреля). По данным аналитической компании «Корпорация Чермет», в январе – октябре 2025 г. выплавка стали в России сократилась на 5% в годовом выражении до 56,2 млн т, выпуск готового проката – на 4% до 49,3 млн т.

По прогнозу ИК «Велес капитал», выплавка стали в России в этом году составит около 68 млн т, а спрос на внутреннем рынке – около 38 млн т. Единственным направлением сбыта для оставшихся 30 млн т металлопродукции является поставка на экспорт вне зависимости от рентабельности, говорит ведущий аналитик ИК «Велес капитал» Василий Данилов. По оценке эксперта, при текущем курсе доллара (курс ЦБ на 13 ноября – 81,29 руб./$) экспорт имеет низкую рентабельность, а в отдельных случаях даже убыточен. С ним согласен инвестиционный стратег УК «Арикапитал» Сергей Суверов.

Металлургам крайне невыгодно снижать загрузку производственных мощностей, так как в этом случае существенно вырастут издержки в себестоимости продукции, поясняет Халин. Пока возникающие при экспорте убытки существенно ниже возможных затрат на остановку доменно-конвертерных производств и их перезапуск, говорит Данилов.

По прогнозу Суверова, в следующем году экспортная цена на сталь стабилизируется на уровне этого года. Халин считает, что экспортные и внутренние цены на сталь в 2026 г. перейдут к восстановлению из-за усилий Китая по сокращению избыточного выпуска стали и снижения ключевой ставки в России. По прогнозу «Эйлера», средняя экспортная цена в следующем году составит $510/т. По прогнозу аналитика ФГ «Финам» Алексея Калачева, средняя цена в 2026 г. вырастет на 10–15%, т. е. составит $507–530/т.

Рентабельность российских металлургов действительно упала вслед за снижением цен и прибыли, но некоторый запас прочности в отрасли сохраняется, отмечает Калачев. Российские компании исторически имеют низкую себестоимость продукции за счет высокого уровня вертикальной интеграции, напоминает Красноженов. Поэтому даже при текущем уровне экспортных цен у них сохраняется определенный запас прочности, говорит он. Об этом косвенно свидетельствуют данные «Русской стали» по инвестициям в отрасль. В прошлом году объем инвестиций российских компаний вырос в 1,5 раза к показателю 2023 г. и достиг рекордного уровня в 461 млрд руб.

По словам Суверова, рентабельность у неинтегрированных производителей сейчас близка к нулю, но это не относится к флагманам отрасли с низкими производственными издержками – запас прочности у них все еще высок. Рентабельность по EBITDA у НЛМК, ММК и «Северстали» составляет 13–22%, отмечает Халин. Критичным для отрасли в целом, по мнению Суверова, может быть снижение экспортной цены еще примерно на 10%.