Госдума разрешит Минфину выпустить ОФЗ вместо евробондов на $3 млрд

Минфин еще не решил, выходить или нет на зарубежные рынки с еврооблигациями на $3 млрд, но Госдума уже намерена разрешить ему заменить в 2016 г. внешние займы внутренними. «Это будут просто очень невыгодные заимствования. Мы даем возможность заменить эти заимствования внутренними», – заявил председатель комитета Госдумы по бюджету и налогам Андрей Макаров (цитата по ТАСС). Правительство просит поддержать такие поправки в Бюджетный кодекс, сказал замминистра финансов Алексей Лавров.

Без американцев и европейцев разместить бумаги по хорошей цене не получится, скептичен чиновник финансово-экономического блока: без них вообще нет смысла выходить на внешние рынки. Ранее министр финансов Антон Силуанов говорил, что в 2016 г. Россия планирует занять $3 млрд одним траншем независимо от участия в размещении американских банков. Выпустить бумаги просили сами иностранные банки, они хотят участвовать в размещении, поскольку видят большой спрос со стороны хедж-фондов, настаивал замминистра финансов Максим Орешкин (цитата по Bloomberg).

В условиях нестабильного курса наращивать валютные заимствования опасно, считает главный экономист Альфа-банка Наталия Орлова, идея отказаться от выхода на внешние рынки правильная. Минфин хотел занимать на внешних рынках не только для финансирования дефицита бюджета, но и чтобы, обеспечив приток капитала, снизить риски для платежного баланса, говорит Полевой. Однако со стабилизацией цен на нефть эти риски уменьшились, поэтому отпала необходимость выходить на внешние рынки, отмечает он. К тому же доходности сейчас для Минфина недостаточно комфортные, продолжает Полевой, а учитывая последовательные шаги ЦБ по борьбе с инфляцией ставки будут дальше снижаться.

Закон о бюджете на 2016 г. предусматривает внешние займы в $3 млрд. Минфин в феврале предложил 25 иностранным банкам и трем российским стать организаторами размещения. Но американские банки отказались. Так же поступили и европейские. Санкции против России не запрещают банкам участвовать в организации размещения суверенных бондов. Но европейские и американские чиновники опасаются, что привлеченные средства могут быть использованы для финансирования компаний, включенных в санкционные списки. Прямого запрета от европейского регулятора не было, но никто не хочет связываться с минфином США и терять там бизнес, говорит сотрудник европейского инвестбанка. Российские инвестбанки согласились разместить выпуск.

Вопрос размещения за рубежом в этом году еще с повестки дня не снят, сказал «Ведомостям» замминистра финансов Сергей Сторчак. Законопроект в Госдуме не инициатива Минфина, говорит он. Поправки нужны Минфину, чтобы дать ему свободу маневра, поясняет другой федеральный чиновник.

Приток капитала от размещения евробондов повлияет только на укрепление курса рубля, отмечал ранее Силуанов: «Нужно нам это? Мы считаем, что особо не нужно». Платежный баланс России сейчас самодостаточен: все финансовые потребности экономика покрывает профицитом текущего счета, сказал «Ведомостям» Орешкин. Когда потребности в иностранной валюте нет, а на внутреннем рынке высок спрос на ОФЗ со стороны как внешних, так и внутренних инвесторов, важно иметь дополнительную гибкость в выборе инструмента для привлечения средств, считает он.

«Мы с лихвой можем заместить этот трояк на внутреннем рынке», – говорил Силуанов (цитата по «Прайму»). Тогда внутреннее размещение увеличится примерно на 20% до 1,2 трлн руб. Российский рынок легко абсорбирует дополнительные бумаги, уверен аналитик Райффайзенбанка Денис Порывай: на фоне текущего и ожидаемого избытка ликвидности эти 200 млрд руб. – капля в море. У госбанков на счетах много бюджетных денег, они избегают риска, не хотят активно кредитовать и будут рады получить дополнительные ОФЗ в портфель, объясняет он. Рынок легко примет эти 200 млрд руб., профицит ликвидности будет расти, соглашается Дмитрий Полевой из ING: чтобы абсорбировать ликвидность, ЦБ только в апреле продал ОФЗ на 60 млрд, в мае, по оценкам ING, продаст еще на 100 млрд.